航天动力(600343)事件 1：2016 年 8 月 10 日、 6 日， 我国分别在太原卫星发射中心用长征四号丙运载火箭成功发射高分三号卫星， 在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭成功将天通一号 01 星发射升空。两系列运载火箭均采用液体燃料推进剂。事件 2：8 月 8 日，国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》， 在深入实施国家科技重大专项中，包含载人航天与探月工程。事件 3：根据航天科技集团官网，近日由中国航天科技集团公司六院自主研制的重型运载火箭 500 吨级液氧煤油发动机首次燃气发生器-涡轮泵联动试验取得圆满成功， 500 吨级液氧煤油发动机是我国可预见未来研制的最大推力液体火箭发动机，其推力、比冲和。 推重比均达到世界先进水平，将用于我国深空探测、超大型空间设施建设等重大航天活动。投资要点资产整合空间巨大。 航天科技集团计划到“十三五”末，资产证券化率达到 45%（ 15 年底仅为 15%）。作为航天动力控股母公司，航天科技六院是国内唯一集运载火箭主动力系统、轨姿控动力系统及空间飞行器推进系统研究、设计、生产、试验为一体的航天液体动力研究院，被誉为“液体动力国家队”。航天科技六院下辖陕西、北京、上海和武汉地区 11 家企事业单位， 2015 年净利润 10.1 亿，目标在“十三五”期间实现收入340 亿（其中军转民应用达到 200 亿元左右），利润 17.5 亿元，六院明确表示将航天发动机的核心技术应用到民用产业中，紧密围绕国家战略性产业，大力发展节能环保等项目。我们按 45%的资产证券化率计算，预估未来 3-5 年六院拥有近 8 亿元利润注入上市公司的巨大潜力，作为六院控股的唯一上市平台， 15年航天动力利润仅 6289 万元，资产整合空间巨大。“十三五”国家科技创新规划强调深入实施载人航天与探月工程，航天发射催化密集。本次通知第四章第一项重点提出，深入实施国家科技重大专项，其中包括发射新型大推力运载火箭，发射天宫二号空间实验室、空间站试验核心舱，及载人飞船和货运飞船；掌握货物运输、航天员中长期驻留等技术；突破全月球到达、高数据率通信、高精度导航定位、月球资源开发等关键技术；突破地外天体自动返回技术，研制发射月球采样返回器技术，实现特定区域软着陆并实现采样返回。我们认为，航天发射迎来政策利好，公司作为“航天液体动力国家队”，发展空间巨大。此外， 2016 年下半年，航天发射计划密集，新华社报道，天宫 2 号和神舟 11 号已正式进入发射装备阶段；后续的长征 5号等发射计划均在 2016 年发射日程中。作为承担着我国航天发射液体动力实力最强的国家队，事件催化密集。液氧煤油发动力技术获突破，航天领域重大工程的建设打开长期空间。 航天六院的 500吨级液氧煤油发动机联试获成功是我国航天液体动力体系持续发展的重要标志， 500 吨推力意味着已经可以满足载人登月要求，将推动我国航天主动力技术达到世界先进水平。十三五期间我国将从载人飞船、太空空间站、月球与火星探测、空间科学等多方面推进航天重大工程的建设，空天组合动力更有望开启航天旅游时代，打开公司长期成长空间。民品业务实力强劲，军民融合打开公司新发展点。 公司以流体技术为核心，拥有流体机械、热能工程及节能环保三大民用业务板块，核心产品泵与泵系统、化工生物装备、液力变矩器、智能燃气表在国内均处于领先地位，继续保持稳定发展。此外，公司背靠航天体系，可以充分利用军民共享的技术和资源优势，加强军民融合发展，目前部分民参军项目取得新进展；军转民方面，如利用航天发动机技术结合节能环保大力发展节能环保项目。中国航天科技集团公司第六研究院总部位于西安市南郊西安国家民用航天产业基地。2008年7月，中国航天科技集团公司对西安、北京、上海三地的航天液体动力研制力量实施专业重组，组建了新的航天六院，成为国内唯一集运载火箭主动力系统、轨姿控动力系统及空间飞行器推进系统研究、设计、生产、试验为一体的航天液体动力研究院。2012年，经国资委批准，中国航天科技集团公司重组中国长江动力集团有限公司，并授权航天六院对其管理。六院下属11家企事业单位，其中西安地区7家，北京地区2家，上海地区1家，武汉地区1家，控股1家上市公司。六院现有职工1万7千余人。拥有中国科学院和中国工程院院士各1人，国家级有突出贡献专家5人，省部级有突出贡献专家59人，享受政府特殊津贴专家220人。拥有2个博士研究生培养点，4个硕士研究生培养点，被国家人事部批准为博士后科研工作站。六院拥有亚洲最大的液体火箭发动机试车台、亚洲最大的泵性能试验室、国内唯一的基础理论研究室、国内唯一的全箭动力系统试验台、国内唯一的液体推进剂研究中心、我国第一个低温技术研究中心等国家级科研基础设施，拥有完整先进的设计、生产、试验能力，开展了全方位的专业建设，形成了雄厚的科研生产实力。先后研制了近百种液体火箭发动机，形成了完整的航天液体动力产品系列，参加了包括第一颗人造卫星、第一颗外星、神舟飞船、探月工程等百余次重大发射任务。六院充分依托设计及基础理论应用、制造及工艺技术和试验及测控技术三个军民共用平台，通过航天液体动力技术的转化及在重大装备制造业的应用和延伸形成了以石油、化工、能源、交通等高新技术装备为市场牵引的高新技术产品集群，重点培育和发展了流体机械、热能工程、光机电一体化三个重点产业化发展板块。随着航天事业的进一步发展和航天重大项目的启动与实施，液体动力事业面临着良好的发展机遇。作为航天液体动力技术“国家队”，六院将始终秉持“汇聚能量、推举梦想”的发展理念和“先行一步、领先一路”的发展思想，以引领液体动力技术进步、推动航天科技工业发展为使命，以富国强军为己任，努力跻身国际先进宇航动力公司前列。

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