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研报日期:2016-08-02
事件 浙江龙盛7 月31 日晚间公告,7 月29 日起,活性染料部分产品报价上调2000 元/吨,8 月1 号起,公司分散染料部分产品报价上调2000-5000 元/吨不等,上调的染料产品销量占比约为80%。 简评 染料业务占比高,染料价格继续上调染料是公司核心业务之一,2015 年收入占总营收比重达57%,公司在全球拥有超过年产30 万染料产能,在分散染料市占率为27%,活性染料市占率为16%,属于行业中的寡头之一,染料价格从今年3 月份开始上涨,5 月份短暂回落后(下游需求淡季),6 月份以来又经历一轮价格上涨,此次价格上调后,公司分散染料价格将达到3.5 万/吨-3.8 万/吨,活性染料价格将达到约3.2 万吨。环保超预期,景气趋势确立与两年前相比,环保影响超预期,2016 年2 月楚源遭关闭至今未复产,现有人数仅剩200 人,2016 年6 月份,九江常宇、九江之江先后停产,而更多的是全行业小产能企业的关停。染料行业集中度较高,中国染料产量占全球染料产量的60%以上,而前三到五家企业占据中国70%的市场份额,染料行业通常存在3 年左右的周期,前两年属于行业上升期,第三年属于下降期,2013 年到现在3 年周期已过,所以2016 年很有可能属于新一轮行业周期的开始,同时环保导致的行业重塑,分散染料价格今年涨幅已经超过100%,景气趋势确立,未来有很大的上涨空间,有望创历史新高,目前行业格局更好,环保要求更高。我们认为4 万-4.5万之间是合理的。 供给收缩,需求稳定 海外需求方面,占到中国染料行业的20%,2016 年前五个月海外需求同比增长9%;国内需求方面,下游印染行业高度分散,龙头企业市占率比较低,产能过剩率达50%,G20 峰会环保整治带来的结果是落后产能淘汰和生产订单转移,对染料行业总需求影响不大,近几年染料产聊增长率接近零,供给在收缩,染料供需在好转。 大股东参与定增,彰显对未来发展信心 公司在7 月27 日发布公开,拟非公开发行股票不超过2.45 亿股,募集不超过19.60亿元,用于华兴新城旧区改造项目(总投资250.01亿元),本次非公开发行前,公司控股股东和实际控制人阮水龙、阮伟祥和项志峰合计持有公司股份856,467,950股,占总股本的比例为26.33%。阮伟祥作为认购对象认购本次非公开发行200,000,000股,通过本次非公开发行,阮水龙、阮伟祥和项志峰对本公司的持股比例将增加到30.20%。大股东参与定增,有利于保证公司控制权的相对稳定,同时彰显管理层对公司未来发展的信心。 染料下半年继续涨价确定性强,公司利润有望大幅增厚 今年染料行业环保政策再次趋严,致使小企业大都处于停产状态,染料企业整体竞争格局良好,浙江龙盛等龙头企业的这次提价将有利于提升染料整体盈利水平,我们认为下半年染料价格继续上涨确定性强,G20峰会停产前后将是染料价格上涨的时间窗口。分散染料价格每上涨1000元/吨,对应公司EPS弹性为0.03元,活性染料价格每上涨1000元/吨,对应公司EPS弹性为0.02元;我们预计2016~2017年EPS 0.922~1.02元,维持增持评级。 今日最新研究报告
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快速回复
- 1 北向开通后一直持续高仓位一亿股之前断掉北向买入当初股价在十元区间持仓市值7亿左右
- 2 害人龙胜,让它边缘化吧
- 3 再给大家普及下大宗,太多小白了首先龙胜的大宗不是一致行动人或者阮家在卖这是肯定的
- 4 我来给大家解释一下龙胜大宗很多人看到最近龙胜的大宗,有些人解释的没到点子上浙江龙
- 5 ,你还在吗?你如果还在,就把话传给阮家听,股民的愤怒他们承担不起。
- 6 据我推断。真正的大底在8块。还有两个月
- 7 股友们,据听说龙盛化工产品现在销售价在三万多一吨,在赔钱或保本销售,达十来年的新
- 8 浙江龙盛股票股吧[分红][7.06微评集]
- 9 今年第四年,还亏22个点,无语
- 10 奇怪的公司。开个研究院开了那么多年。研究费都几十亿。是患了不育症?都不生送鸡蛋的
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