研报日期：2016-02-22

　　国旅联合(600358)　　事件：　　2月18日，国旅联合(600358.CH/人民币13.14, 未有评级)发布公告，拟通过增资的方式持有北京融智讯达科技有限公司（以下简称“融智讯达”）5%股权。本次对外投资的金额为人民币900万元。融智讯达的注册资本从人民币1,000万元增加至1,052.63万元，本次交易系融智讯达的投后估值为人民币1.8亿元。　　点评：　　1、融智讯达专注在打造VR直播的拍摄设备和内容分享平台，为VR秀场、演艺直播、文化旅游等提供不同场地视觉，不同场景切换，全方位立体化的全景互动视屏内容和服务。融智讯达已有“翼秀吧”、“热秀”两个自主研发、运营的移动互联网视频互动应用类产品，用户通过手机客户端登录到系统后，可与主播人员在线视频互动交流。融智讯达还自主开发出“云支付SDK”平台与运营商及第三方支付公司合作。目前来看，融智讯达的两款移动互联网视频互动产品以及“云支付SDK”平台在网上的知名度并不高，估计还未形成稳定的用户群体。　　2、融智讯达目前正致力于VR全景摄像机的研发，计划于2016年5月份发布摄像机产品，展现场景应用，10月量产上市。该产品可用于视频主播全景视频的拍摄，为用户提供代入式虚拟实体效果。同时还可利用美颜等功能为用户进行VR自拍提供强大的功能支持，开发的产品具有优质VR视频拍摄能力、简洁方便的VR视频后期制作功能、一键式分享和轻便易携带等特点。　　备注：VR全景摄像机介绍　　虚拟现实(VR)头戴显示器是目前众多科技大品牌研发的重点，而VR摄像机就是用于拍摄VR视频，使得VR视频不再停留在游戏和动画阶段。目前为止，市场上还未研发出拍摄效果好、实用性强、性价格高的360 度全景拍摄设备。　　2015年7月，国内领先的全景视觉及虚拟现实解决方案厂商Upano（北京极图科技）发布了世界第二款VR全景摄像机系统，该系统硬件部分由3台特殊的电影摄像机组成，系统软件由Upano自主研发，造价高达180万人民币，将用于直播大型现场体育比赛、演唱会、大型会议、春晚现场的实况，通过暴风魔镜、Oculus等虚拟现实眼镜进行观看。　　2016年2月，美国众筹的VR相机Sphericam 2开放预订，预定价2,499美元。近日，也有其他相机制造商宣推出布分辨率为4K的360全景相机，如Kodak和 Nikon，但都未达到每秒60帧的拍摄速率。相机制造商GoPro也在计划开发360运动相机，内置六个Hero4运动摄像机，但其拍摄分辨率4K的画面时，最大速率只能达到每秒30帧。　　3、现有股东和融智讯达承诺，融智讯达在本次增资出资日后12个月内将实现如下业绩目标：　　1）不少于1万台自主研发生产的VR摄像机产品销售量，并实现不低于1,100万元保证销售收入。　　2）主营秀场业务（包括自营平台及代理运营平台）实现年度销售收入不低于1,185万元。　　若融智讯达经审计的VR摄像机产品实际销售收入与主营秀场业务实际销售收入之和未达到保证收入即2,285万元的，现有股东应在审计报告出具后10个工作日内予以补足。　　4、投资建议：公司积极转型体育和文化娱乐产业，目标成为中国文体娱乐及休闲旅游的龙头企业，近两年来相继介入《昭君出塞》演艺项目、冬运会市场开发、泰拳文体综合园项目，并设立多个产业并购基金（体育、户外、文化娱乐），此次投资VR领域创业公司融智讯达，切入VR全景摄像机、秀场（应用场景）两大领域，表明公司借助资本持续加码文娱产业，把控优质资源，加速产业布局，获得卡位优势，近期的定增完成后大股东持股比例上升，后续的资本运作值得期待，建议重点关注。 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。