前几天很多人都在问我，360借壳哪只股票，我们是不是可以去预估一下，我一直都摇头，因为我知道这种炒作是没有什么意义的，这种无意义的事情，如果做得好，恰好踩点了别的股票的重组，那么还算是走运，要是真的去研究几只个股，最终360并未借壳，其实也是蛮伤人的事情，一将功成万骨枯，只有一只股票是借壳的对象，其他的都不是的。今天我就在这里给大家讲讲我对360借壳上市的看法吧，其实我们对于中概股回归，真实的欲望大约是巨人集团借壳世纪游轮，冲击200+的时候确实刺瞎了很多人的钛合金亮眼，其次就是分众传媒借壳七喜，要知道分钟之前公布的心仪对象可不是七喜控股，这其实也是一个一将功成万骨枯的游戏，最后就是盛大借壳中银绒业，这使得我们客观的看到了近期的妖股的出现。其实大家对于360的关注，除了借壳可能带来的巨大收益以外，更多的是因为360的名气，360杀毒以及360卫士利用了免费的策略一度占据了中国PC以及手机70%以上的份额。这已经几乎形成了垄断了。其实我不去猜测360借壳对象的另外一个原因就是我自己参与360的私有化份额，我通过有限合伙基金参加了360的退市。这将使得我本身就是360借壳的受益人，所以今天我在这里剧透一些大家不知道的内幕。一、奇虎360拆除VIE架构至少需要半年时间。这一点大家估计没有想到，但是大家要好好去想想360刚刚才完成私有化，各上市公司以及我们才通过有限合伙基金打钱了，哪有从那边一退市，这边就能够借壳上市的？这是不现实的，就在4月27日，我们纯达资产所有高管都全程经历的一个在IPO项目刚刚在纳斯达克上市敲锤，我们还算是比较了解美国的上市规则以及退市规则的。所以在这里我明确地告诉大家，私有化回来之后，整个奇虎360的持股比例以及360的财务架构需要重新做，这个过程大约是重新做一次招股的过程，还要过内控程序，预计这一套程序走下来，最起码也是半年时间。很有可能奇虎360到目前为止还没有选壳，或者所选定的壳儿已经停牌了，所以大家不要去过度的臆测了。二、奇虎360的有限合伙基金约定的是3年内上市这一点必须和大家讲明白，我们参与奇虎360的私有化的时候，其资料里就明确的说了，周期是3年，也就是约定的上市周期是2018年之前，并没有其他的约定，另外业绩承诺是在做到了2019年，具体数字暂时不能够透露，但是我可以明确地告诉大家，360借壳可能并不像大家想象的那么着急。个人觉得至少是2017年的事情了，因为从2017年借壳的话，承诺3年的业绩，基本上就是做到2019年，这样子就可以完美的解决掉方案里的问题。所以，外界现在疯传的大多数的消息基本上是空穴来风，说马上就要上市的基本上是不了解VIE架构拆除的速度，说已经选定标的基本上都是属于个人臆测，因为我算是从半年前就开始关注360私有化这个事情了，并参与了的！ 三、一般私有化回国借壳方案内幕其实很多人不知道私有化回国一般都是华兴或者是大的财团和投行介入的，这些投行以及财团都是非常有经验的，在这里我说一个他们惯常使用的借壳方案，就是AB方案制。其大约含义是，当VIE架构拆除的末期的时候，使用两家相对独立的中介方，比如券商或者是专门的投行，分别去找出A方案和B方案，也就是我们业内惯常说的PlanA和PlanB。一般这两家根本都不会知道对方的存在，且选择的标的也不一样，比如A券商是执行PlanA的，那么可能给予的条件是0，给我找一个中小板的壳儿，市值40倍左右，市盈率不计较。没有污点，壳价大约在10亿-12亿，找到之后直接停牌。然后可能给B投行的任务是给我去找一个壳儿，沪深两市都可以，壳价在15亿左右，必须谈到大股东愿意放弃控制权了，彻底的实现共赢，他的资产全部置出还给他。你去找这样的公司。于是，A券商屁颠屁颠的找到了一个壳儿，兴奋的停牌，坊间一定会有消息灵通的人士放风XXX公司领导近期到XXX上市公司去了，可能要借壳XXX了！基本上二级市场的都开始死心了。但是借壳的过程是很繁琐的，关于对家，关于补偿，关于资产，关于地方税收以及各种麻烦，这一切都需要慢慢的去谈的一个过程。这一路这个私有化的公司就会一直和PlanA的公司去谈，如果谈好了，那么就会公布预案，这时候PlanB其实没有影响，只是不需要了。因为和PlanA的谈判期间，PlanB是一直保持着正常交易的。如果PlanA出现了问题了，那么PlanA复牌的时候是需要发布公告的，这等于可能会暴露私有化上市公司的计划，所以这个时候，一般PlanA复牌的前后，私有化公司就会立马停牌PlanB然后，直接发布预案，这种经典案例比如赣州稀土比如分众传媒都是这么做的。其实这种智慧在我们古代的皇室是很正常的，一般皇室是有两个太子的，一个是名义上的太子，还有一个是最精明的孩子，如果太子挂了，或者太子忤逆了，那么另外一个就会被钦点为皇位继承人。但是如果太子成功继承了皇位，那么另外一个隐形的太子就会被发配到最遥远的边疆做王。以削弱其对于自己皇位的冲击，皇家亲兄弟亲儿子都是如此，何况是在商场？所以，我建议大家如果炒作重组预期，请仔细去分析可能被重组的标的，那样子就算不是360借壳，可能过几天还会有别的股票私有化回来借壳，如果仅仅是根于尾数的数字去炒作的，那么我觉得这就太可笑了，最简单的三六五代码是365吗？二三四五代码就是2345吗？不一定的好不好！如果你仅仅为了360借壳而去赌重组，那么我基本上可以肯定，这是一场一将功成万骨枯的现实演义。如果你是抱着我就是研究重组标的的，谁重组都是一样，或许真说不定被360看上了。其实现在美股私有化回国的时候很多都会成立私募基金产品参与的，比如下半年博纳影业私有化，以及下半年一家内资借壳主板上市公司的，这些我们纯达资产都可能会有份额参与，我们可以直接从最原始端参与，更加的稳妥和高效。只是这种项目现在锁定期基本上都是3年，太长了！最后，我将在近期发布一个壳资源专题，就像上次屡清楚精准医疗一样，重新梳理一下当前的壳资源市场，敬请期待……说这么多多，我还是选择华微电子

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