苹果宣布6 月6日凌晨1点召开主题“码出新宇宙”的2023 WWDC 开发者大会将进入倒计时，最让人期待的就是预计将会发布的首款XR头显产品。

　　据报道称，苹果的首款XR头显将搭载双芯片、3P Pancake 方案、单眼4K Micro OLED、眼动+手部追踪交互等核心技术，能够实现空中打字、VR/AR 模式平滑切换、虹膜扫描等创新功能。

　　对于A股来说，最近几个交易日已有部分资金尝试该主题炒作，也有部分机构已经喊出了“iPhone时刻”到来。

　　文章末尾我们梳理了一些卖方机构推荐的受益标的。

产品特点和供应链

　　从目前各种爆料的信息看，苹果MR或引领消费电子新发展热潮，XR产业链上各环节受益其中。硬件方面，光学（硅基OLED技术）和显示（Pancake技术）最具有亮点。

　　根据洛图科技的信息整理及推测，该款产品主要是面向开发者、企业和高端用户。重量大约400g，售价在3000美元左右。它搭载了十多个支持眼球运动和手部追踪的传感器，能够实现空中打字，VR/AR模式平滑切换，虹膜/脸部/手势识别。

表一：典型XR机型重量比较

数据来源：洛图科技（RUNTO）整理，单位：克

　　显示方面，Reality Pro配有三个模块，包括两个索尼提供的1.4英寸4K Micro OLED显示面板，峰值亮度达到截至目前的最高水平，超过5000 尼特，分辨率高达4000 PPI；以及一个由LGD提供的AMOLED面板，将用于实现低分辨率外围视觉，从而增加视觉纵深。这已经是目前市场上分辨率最高的显示屏配置。

　　Fast LCD仍然是目前的主流屏幕技术。在已经发布的产品中，Meta Quest 2采用了5.5英寸LCD，索尼PlayStation VR采用了5.5-5.7英寸OLED。NOLO Sonic、PICO G2 4K、Pimax5K Plus、创维 VR等也使用了5.5英寸LCD。

　　PICO 4由两片2.56英寸的Fast-LCD屏幕组成，单眼分辨率为2160 x 2160，最高刷新率达90Hz，PPI为1200。

　　Meta最新发布的Quest 3采用了两片分辨率2064 x 2208的LCD屏幕，刷新率高达120Hz，供应商可能为BOE（京东方）或JDI（日本显示）。

表二：典型XR机型屏幕比较

数据来源：洛图科技（RUNTO）整理

　　Micro OLED尽管在PPI方面远高于Fast LCD，但是成本也极高，目前约在300美元左右，是LCD的8-15倍。

　　摄像头方面，Reality Pro共配置有15颗。8个摄像头用于影像穿透，用户无需摘掉头显设备就可以看到周围的环境。6个摄像头用于脸部、眼球等创新的生物识别功能，1颗摄像头则用于环境监测。

　　处理器部分，Reality Pro搭载了两颗Mac级别的苹果M2处理器，其中一颗芯片将采用台积电的4nm工艺，另一颗芯片为5nm工艺。

　　光学方面，Reality Pro采用Pancake折叠光路，这是目前主流的方案，比菲涅尔透镜方案更小巧一些。视场角（FOV）达到了Pancake方案的最大值120°，超过了现有的其它产品，基本可以满足用户的可视范围。

表三：XR光学方案对比

数据来源：洛图科技（RUNTO）整理

　　其它的供货商方面，包括有负责镜头的大立光、负责Pancake模组的玉晶光、负责相机模组的高伟电子以及负责眼动追踪模组的致伸等。

　　此款设备将在10月进入量产，并在12月前上市，备货数量为30万到50万台。

XR是“下一代计算平台”

　　VR陀螺表示，苹果作为业界最具设计兼创造性的公司，一直都被视为行业的领军者，无论是手机或是电脑，对产业的发展都带了极大的影响，只是苹果已经近10年没有发布相关的新品了。因此，今年6月的这一天对于从事AR/VR产业的人来说并不平凡，对于苹果来说也是值得纪念的，或许若干年后亦会被划为历史上一段高光时刻。

　　此次苹果的新品的到来会让投资者看到的另一个投资风向，同时苹果订单逐年起量，也会推动产业链的发展迈入另一个阶段。

　　中信证券等多家研究机构表示，XR将是智能手机之后的下一代计算机平台载体。

　　中信证券认为，计算平台载体的进化是用更小体积完成更多任务，交互更自然，同时还原更真实的世界。当前，计算平台载体经历了PC（电脑）、移动互联网（手机）2个阶段，沿着计算平台载体演绎的逻辑，未来将发展到XR，而AR通过3维显示、肢体交互、便携性扩展更多应用场景，有望代替智能手机成为新一代的计算平台载体。目前，全球各科技巨头均对XR领域包括整机、零部件、感知交互、软件、内容生态战略布局多年，且资本也在不断涌入XR领域，产业链热度在不断提升。

　　国泰君安则表示，MR是“下一代计算平台”，将是实现在数字与现实间转换的强大生产力工具。

　　国联证券的观点则是，苹果MR或引领消费电子新发展热潮，XR产业链上各环节受益其中。

受益标的梳理

　　中信证券认为显示和交互技术的进步让XR有望成为下一代计算平台载体，根据中信的测算，XR行业空间远超万亿元。同时2023年内苹果有望推出MR新品，预计将极大地促进XR的发展，并带动产业链投资机会。当前VR/MR已进入成熟迭代阶段，预计AR在2025年可初步实现商业化、而一旦商业化后5年左右即可全面普及（2030年左右），MR则担任起VR与AR的过渡时期产品，建议关注产业链中增量、高壁垒、高价值环节，建议聚焦以下三条投资主线：

　　1）主业稳定，技术可迁移复制到XR领域，并有战略储备产品的标的，建议关注：博众精工/科瑞技术/智立方（组装检测设备）、长盈精密（结构件）、高伟电子（相机模组）；

　　2）市场空间大，壁垒高，盈利能力强，且没有技术迭代风险的环节，建议关注：利亚德（显示）、蓝特光学（玻璃晶圆，光波导）、苏大维格（光波导）；

　　3）引领行业发展的整机龙头：建议关注苹果等。

　　国泰君安表则持续推荐整机组装企业立讯精密，检测设备企业华兴源创，零部件企业兆威机电、长盈精密、和林微纳。相关受益标的，高伟电子、杰普特、荣旗科技、智立方、赛腾股份、博众精工、德赛电池。

　　华创建议：XR行业下游应用广阔，苹果MR产品的发布有望拉动产业链热潮，同时AIGC可有效助力内容创作瓶颈，行业或有望进入新一轮上升周期。

　　建议关注：

　　MR硬件供应商：兆威机电、立讯精密、东山精密、长盈精密、领益智造、中石科技；

　　MR设备：杰普特、智立方、华兴源创；

　　VR产业链相关标的：歌尔股份、创维数字、三利谱、隆利科技、国光电器、清越科技。

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