研报日期：2016-04-29

　　金地集团(600383)　　事件描述　　金地集团披露 2016 年一季报，主要内容如下： 2016 年一季度公司实现营业收入 67.19 亿元，同比增长 83.74%，净利润 3.35 亿元，同比大幅增长326.21%， EPS 0.07 元。　　事件评论　　结转增加带动业绩猛增。 一季度房地产市场大幅持续向好， 且公司布局优异， 期末累计实现签约面积 138.2 万方，签约金额 204.1 亿元，同比分别大幅增长 134.6%、 206.5%。本期营收同比增长 83.74%，净利润爆发式增长 326.21%，业绩表现亮眼。　　融资持续表现，财务保持稳健。 报告期内，公司完成本年度前两期中期票据的发行，募资总额 20 亿元，发行利率为 3.69%，融资成本处于行业低位。 3 月 22 日，公司 2016 年第一期公司债券发行完成，募资总额 30 亿元，票面利率低至 3.00%。持续低成本的融资将有力改善公司负债结构。本期末，公司净负债率为 47%，货币资金/（短期负债 一年内到期长债）为 1.17，短期偿债压力小，财务结构稳健。　　推盘聚焦核心二线，后续销售持续看好。 随着本轮地产复苏大潮不断向前推进，目前热度已由一线传导至二线。公司及时抓住回暖契机，将其推盘计划聚焦在武汉、长沙等核心二线城市。且一季度新开工面积约 100 万方，竣工面积 50 万方，同比分别增长 84%、 63%，将充分保证后期的持续销售，公司未来业绩和销售齐增是大概率事件。　　金融、物业持续加码。 公司是国内最早涉足金融业务的地产企业之一，旗下拥有的“稳盛投资”管理着多支房地产基金，且规模较大，募资能力较强，公司在金融业务方面也不断取得新突破。而公司旗下的物业集团经过 20 余年的发展，在管理规模和质量上都稳步增长，目前管理面积已经超过 5000 万方，其中外拓管理面积占比已提升至 30%，总体覆盖的城市共 36 座。未来公司将进一步加大外拓的力度，推进物业业务快速发展。　　投资评级： 作为拥有 1600 万方土储的行业龙头，公司一直坚持深耕一线及核心二线城市，伴随此轮行业的上行，公司今年的业绩有望取得新的突破。我们预计公司 2016、 2017 年 EPS 分别为 0.89 和 1.08 元，对应当前股价的 PE 分别为 13.46 和 11.15 倍，维持“买入”评级。　　风险提示： 区域市场波动影响销售。 今日最新研究报告

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