既然谈到估值，为便于对比把代理和股权投资去掉便于对比，说两句：

明邢此

(发表于: 上海莱士股吧更新时间: 2023-07-19 13:48:31)

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既然谈到估值，为便于对比把代理和股权投资去掉便于对比，说两句：

既然谈到估值，为便于对比把代理和股权投资去掉便于对比，就说两句：

1、22年莱士销售：69亿，代理27亿，实际销售42亿；天坛销售41亿，基本差不多（仅指销售额）；2、利润莱士：18.8亿，其中代理毛利6.9亿，按照年报中毛利率44%净利率28%，简单计算费用率：16%，代理净利：6.9*（1-16%）=5.8亿；股权投资利润4亿，合计10亿左右，税后净利影响：8.5亿；莱士22年利润中如不含以上两项是10亿左右，天坛8.8亿，高1亿；3、现在天坛市值440亿，莱士506亿。数据看22年莱士确实低估，4、23年情况：注意一点天坛22年浆站是60个，实现采集血浆2,035吨。23年拥有浆站是102个，同比22年浆站增加70%；莱士23年有郑州和同路贡献（不谈代理，只是自营）5、按照动态看，23年假如天坛浆站采集90个（有释放过程），同比22年60个增加50%，24年全部开始采集血浆，就浆站增加70%。因为天坛有浆站增加预期所以才有440亿估值，如果天坛没有增加浆站，按照440/1.5=293亿市值，现在莱士506亿市值（代理贸易给15倍估值90亿市值，投资的4亿不给估值的话，）莱士自营市值506-95=411亿市值，23年增加郑州和同路2亿利润，23年自营12亿利润，对应35倍估值（在浆站没有增加的情况下）就自营而言估值不一定就有低估的可能，以上只是建立在浆站数量，没有考虑每个站的采浆量。

6、就算莱士后面国有控股，股权转让搞几个月，到下半年，最快24年拿到新批复浆站，到全部可以采浆、投产、正常销售，最快2年，就是26年了，是不是有点太远了

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韦杜圻

那你快清仓跑啊！还有时间在这学雷锋做好事？

2023-06-17 12:50:42
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范旋

如果没有代理权，就没有对换股权，就没有解禁17.66亿股。市值就减少了130多亿。

江婚贡：他就是一个空狗，一点毛病没有。把基立福的收购是一毛钱都不算。

2023-06-17 13:06:40
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鄂艮音

巴菲特说过，宁要模糊的正确，不要精确的错误

2023-06-17 13:16:47
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严岸保

中间差个基立福

申米春：上海莱士商誉元是并购产生的（GDS9000000000）你的资产分散不利于你的资产增值，这个股票涨别的股票跌，你就赚不到钱，为什么有人总是套牢，多少投资者亏损，就是这个原因，我2015年以来做了4个票，全仓买一个股，达到目标就卖，这是我的一点建议。你去看我在股吧里发的信息。

2023-06-17 13:17:12
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云屉

代理权是有代价的，你把这个130亿漏了

满系行：上海莱士商誉元是并购产生的（GDS9000000000）你的资产分散不利于你的资产增值，这个股票涨别的股票跌，你就赚不到钱，为什么有人总是套牢，多少投资者亏损，就是这个原因，我2015年以来做了4个票，全仓买一个股，达到目标就卖，这是我的一点建议。你去看我在股吧里发的信息。

2023-06-17 14:01:15
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居林念

a股那里会和你讲道理，主力说了算，那些效益好的估值便宜的大把，就是不涨，你拿他有什么办法。炒就炒个朦胧期，等真正换果子控股了，直接跑就是了。

党炳：正解

2023-06-17 14:15:00
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廉洽

所见略同。

2023-06-17 14:28:30
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党专车

[笑哭]你知不知道年前莱士一瓶丙球市值价两千多，仍一瓶难求？现在零售价仍是一千多且供需紧张。不能单纯比采浆站、采浆量，你还要考虑安踏和回力同样卖100万双鞋子，产生的利润是不同的。

熊累丘：上海莱士商誉元是并购产生的（GDS9000000000）你的资产分散不利于你的资产增值，这个股票涨别的股票跌，你就赚不到钱，为什么有人总是套牢，多少投资者亏损，就是这个原因，我2015年以来做了4个票，全仓买一个股，达到目标就卖，这是我的一点建议。你去看我在股吧里发的信息。

2023-06-17 16:01:54
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红修

上海莱士商誉元是并购产生的（GDS9000000000）

2023-06-18 07:34:17
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