这是中国唯一一家，拥有国际国内油、化、气运输资质的水运集团，目前，该公司的客户包括了美孚、中石油和中石化等。

凭借着在该领域的强大竞争力，在今年第一季度，这家企业获得了基本养老保险基金的战略入股，目前基本养老金是其第九大流通股东。

2022年这家公司的净利润达到了14.34亿元，这不仅比2021年大幅增长了384%，还创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

在这家公司2022年的财报中翻译官还发现，管理层对今年制定的经营目标为营业收入达到64.32亿元。

而在2022年，该企业的营业收入只有62.64亿元。也就是说如果这家公司能实现今年的目标的话，该企业净利润的增长以及创出历史新高都将是大概率事件。

目前，该企业的股票在大幅回撤了56%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，招商南油(股票代码:601975)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家公司的财报中翻译官了解到，该企业拥有及控制动力65艘，共计238万载重吨。公司主要经营海上原油、成品油、化工品和气体等运输。

这家企业油品运输的收入占比为80.62%，燃供及化学品贸易业务的收入占比为7.88%，化学品运输的收入占比为6.74%。

而在这家公司的财报中翻译官还发现，根据俄罗斯和乌克兰在国际石油、天然气和农产品等市场的重要地位，俄乌冲突对国际航运输市场形成了重要的影响。

油轮原油运价指数(BOTI)2022年出现了快速拉升，最高点为2496点，BOTI均值为1407点，比2021年上涨了118.48%。

这些数据均来自该企业的财报，也说明这家公司目前所从事的业务正处在行业风口中。上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。

利润表

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，该企业的净利润只有1.03亿元。到了2023年第一季度，这家公司的净利润就达到了4.06亿元，同比大幅增长了293%。

而该企业目前的净利润，在A股运输服务概念板块34家上市公司中排名第7位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

而通过使用杜邦理论分析翻译官发现，这家企业净利润增长的主要原因是航运服务利润空间的扩大。

2022年第一季度，该公司销售100元的运输服务只能赚回17.67元的毛利润，销售毛利率为17.67%。

而到了2023年第一季度，这家企业同样销售100元的运输服务却能赚回33.34元的毛利润，销售毛利率达到了33.34%，同比大幅增长了89%。

而该公司目前的销售毛利率，也就是运输服务的利润空间在A股运输服务概念板块34家上市企业中排名第4位。这个名次非常高，既说明该公司运输服务的利润空间很大，也说明这家企业的竞争力非常强。

而该公司运输服务利润空间的扩大主要有两个原因，一是在今年第一季度该企业运输成本的下降，一是运输服务价格的高企。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的资产负债表。

资产负债表

在该企业的资产负债表中翻译官发现，这家公司今年第一季度的货币资金出现了大幅度的增长。

2022年第一季度，该企业的货币资金只有11.23亿元。到了2023年第一季度，这家公司的货币资金就达到了21.69亿元，同比大幅增长了93%。

货币资金就是一家企业财报中唯一的现金项目，它也是该公司短期内能拿出的现金总额。而因为货币资金是减值项目，所以一家企业的货币资金不会无缘无故的增长。

如果货币资金突然出现大幅度的提高，一定说明管理层要搞事情。但是管理层要搞的事情，翻译官在今年第一季度的资产负债表中并没有找到答案。

因为该公司在报告期内的存货、固定资产以及在建工程都没有出现增长。

但是有一点是需要我们明白的，那就是水运公司的存货并不是商品，它的增长与该企业净利润的提高没有直接的关系。

所以在整个资产负债表中唯一有用的信息就是货币资金的提高，它说明管理层在今年未来的季度里或许会有动作。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于俄乌冲突使公司水运价格出现了上涨，同时管理层也有效降低了成本，这使得该公司今年第一季度的净利润得到了提高。

而管理层在此时还大幅增加了货币资金的数量，这说明管理层想搞事情，而作为水运企业能搞的事情无非就是建造船舶。

那如果在未来的季度里，该公司的在建工程真的出现了增长，说明这家企业正在造船，那么再配合行业风口，这家企业今年经营目标实现的概率还是比较大的。

但是我们一定要了解，在管理层没有把手中的钱花出去之前，这家企业的净利润未必会有太好的表现，所以具体还要等到第二、第三季度，看管理层把这些钱都花在什么地方。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐招商南油这只股票，也没有说招商南油公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

（来源：财报翻译官的财富号 2023-07-14 18:47） [点击查看原文]

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。