菜头前几个月说到的高端白酒板块，主要说的是茅五泸汾洋几家公司，可能会因为消费不及预期和情绪的原因，以及白酒的动销问题出现短暂的回调。

目前看和我之前的判断是一致的。

这个从中证白酒指数也可以看出来：

当然最近一周也反弹不少了。

我个人的观点依然没变，在整体无风险收益率逐渐走低的大背景下，当前龙头白酒公司的平均市盈率已经回到了20多倍。

如果我们把白酒公司的利润全部视为自由现金流的话，那么对应的无风险收益是大大高于10年期国债的收益率的。

并且，龙头公司还有惯性增长的空间。

因此从这个角度来讲，我们不太可能期待市场出现白酒崩盘式下跌的走势，只要市场整体没有崩盘，对于龙头白酒公司来讲，下方永远有承接资金。

下跌越多，承接能力越强。

因为A股市场，本质上是不缺资金的，目前缺的主要是信心。

这也是为什么尽管市场预期比较悲观，但是几家龙头公司的股价也就是基本同步于大盘的涨跌。

如果你是一个长期投资者，对于资金的稳定性要求较高，并且对于超额收益率的预期不太高的话，当前的白酒龙头公司，依然是值得配置的。

这是我个人的观点。

我之所以没有配置白酒股，主要还是认为目前自己持有的这些公司，没有到一定要换成白酒这个程度。

反之如果哪一天我持有的这些公司走到了我的减仓点，或者清仓价格，那么我可能也会优先从白酒龙头公司里面去配置。

当然，估值依然是重中之重的考虑因素。

最近市场信心很明显开始回升了，一方面是外围市场尤其是美国加息接近尾声，可能很快就会再次回到宽松的货币政策。

毕竟美债还有那么多利息要付，长期维持5%+的利率环境，是肯定坚持不下去的。

再一个就是对岸从官员到资本大佬，排着队来俺们这里，市场预期双方的关系可能会短暂解冻。

当然，这些虽然不是我关注的重点，但是市场情绪就是这样。

对于我个人来讲，我更加关注手里面的筹码的价值率，你比如说，平安分红之后，我加仓了广汇能源。

按照广汇能源上周董秘的解答，广汇能源分红到账最晚不会低于7月10号（交易所要求分红必须在股东会通过之后2个月内完成）。

那么，如果恰好广汇能源分红的时候，公司股价如果已经涨上去了，而招行或者平安，甚至我持有和看好的其他公司的股价正好又比较低的话，那么我就会反过来我又有可能会用广汇能源的分红去加仓其他的公司。

这个内在的逻辑非常简单，就是用尽可能低的价格，去购买优质的股权。

你看，从这个角度来讲，假如你是一个净买入者，买入一家公司之后愿意和公司一起成长，那么理论上这家公司的股价和估值越低越好，这样的话你可以长期拥有买入公司股权的机会。

市场上所发行的认股权证之所以会有溢价，就是这个道理，保留了低价购买公司股权的机会。

但是认股权证（可转换债券）的限制条件比较多，如果这些优质公司的股价本身就不高，你随时可以买入，那么这多好呢？

并且，这些优质的公司，只要在你持有的全周期的任意一个时刻出现估值回归或者市场溢价，你也可以高价把手里的筹码卖给其他更乐观的人，赚取戴维斯双击的双倍或者多倍利润。

那么你可能会问一个老生常谈的问题，要是公司股价一直不涨或者一直跌呢？

只要公司的利润是增长的，只要公司的自由现金流是增加的，那么分红就会越来越多，如果真发生这样的情况，你坚持分红买入的话，那么这家公司迟早都会变成你的公司。

很显然，股市不会发生这样的好事。因此这样的事情，压根儿就不会发生。

前些年的中国神华，以及大量的煤炭公司就是这样，分红不错，股价长期低估，但是一旦分红率稳定地超过一个数值，就会有大量的长期追求无风险套利的资金和价值投资者去配置这些公司。

结果就是，高股息的公司的股价就回归了，最后达成一个新的动态的平衡。

这些道理，看上去很老套，我也已经说过非常多次了，但是实际上股市投资的内在逻辑，也就是这些。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

点个发财赞，股票涨停！

原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)

作者 | 菜头

（来源：菜头日记的财富号 2023-06-19 15:41） [点击查看原文]

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。