在一年左右的时间里暴跌超过70%后，又在短短8天的时间里暴涨近70%。

A股最有名的“华为概念股”赛力斯如此大起大落，可以说吊足了投资者的眼球。

跌了一年，终于大反弹

话不多说，先来看股价走势图。

从2022年6月28日股价来到90.5元见顶之后，赛力斯（601127.SH）从此一路“南下”头也不回，一直到2023年6月8日，跌到了最低的24.75元，在这将近整整一年的时间内，跌幅高达73%左右！

如果回看这段时间赛力斯的股价走势图，那真的叫一个令人绝望。不仅跌幅巨大，而且仅有的几次反弹都是快速大涨几天给人以希望后，又陷入到无尽的连连阴跌中。

这种走势对散户的感情伤害无疑是巨大的，可以说，赛力斯绝对算得上过去一年最令人痛苦的A股新能源车企。

或许只有港股的小鹏汽车给人的痛苦程度能超过赛力斯。从去年的6月到11月，小鹏汽车从140多港元跌到了25港元以下，短期内跌幅超过了80%！

销量严重下滑，亏损加剧

赛力斯之前一年的这波大跌，自然与新能源车行业整体严重的“内卷”有关，更与自身的销量下滑有关。

如果你长期跟踪新能源车，不难发现“销量形势决定股价”的道理。

在经历了跟华为深度绑定带来的巨大眼球效应、红利效应之后，赛力斯在最核心的净利润业绩指标上，不仅没有亏损收窄，反而是亏损继续扩大：

公司从2020年亏损17.29亿元、2021年亏损18.24亿元，扩大到2022年亏损38.32亿元。

2023年一季度，赛力斯亏损6.25亿元，按照这个惯性，全年恐怕又是大幅度的亏损。

如果亏损能换来销量的大幅提高，那赛力斯大概率不会股价跌了几乎整整一年。

现实情况是，赛力斯尽管华为的光环附体，但销量却越来越拉胯。

赛力斯和华为联手打造的AITO问界（包括AITO问界M5、AITO问界M5纯电、AITO问界M7三种车型），在2022年销量超过了7.5万辆。

这是个怎样的成绩单呢？目前的三家造车新势力中，蔚来和小鹏的销量已经低于了每月1万辆，被市场普遍认为势头不妙。而理想形势不错，月销量在3万辆左右，其股价也是连续反弹。

而AITO问界全年7.5万辆的销量，折算成每个月也就是6250辆，这显然是比较低的。

在今年前5个月，蔚来的累计销量为43854辆，换算成每个月就是8770辆。而AITO问界三款车型今年1-5月份的销量分别为4490辆、3505辆、3679辆、4585辆、5629辆，离形势不太妙的蔚来还有很大差距。

尽管5月份AITO问界的销量有所上升，但在新能源车企中也仅仅排到第10名。

而且，按照今年前5个月的销量形势来算，AITO问界2023年的销量几乎肯定要少于2022年。

如果跟之前AITO问界刚发布时，曾经连续数月单月交付破万辆的生猛势头相比，目前AITO确实是颓势明显。

利好消息刺激，股价多个涨停

那么，已经处在很长一段时间下行通道中的赛力斯，为何最近几天连续暴涨呢？

催化剂就是一则商标转让信息。

6月10日，国家知识产权局商标局的信息显示，共计21个问界商标已经被转让，转让人（即卖方）为北京永安世达科贸有限公司，受让人（即买方）为华为技术有限公司，商标类别包含了电子产品、科学仪器、汽车和运载工具。

也就是说，华为接手了问界的商标。这意味着，华为尽管之前三番五次说不造车，但始终是念念不忘汽车业务，甚至是加码了汽车业务。

作为深度绑定华为的合作伙伴，这对于赛力斯而言自然是利好。

6月16日，在深圳举办的2023粤港澳大湾区车展中，举办了AITO问界M5华为高阶智能驾驶版全国首批车主交付仪式。

问界M5新版本的这次交付仪式，对赛力斯的股价来说，又是打了一针鸡血。在这个仪式之前的一个交易日（6月15日）和之后的一个交易日（6月19日），赛力斯的股价都出现了涨停。

赛力斯之前叫小康股份，业绩和股价长期低迷。自从前几年跟华为合作之后，股价有了很大起色，跟华为深度绑定之后，股价更是在2020年下半年到2021年上半年一飞冲天，暴涨了大约10倍！

而最近（6月15日、19日）的涨停，再次印证了华为对其股价的强大影响力。

在股价异动之后，赛力斯也发布了相关公告，称公司生产经营没发生重大变化。

不过，赛力斯在公告中也说了自身股价的高估风险，原话是：根据中证指数有限公司发布的数据显示（2023年6月19日），公司所属的“C36汽车制造业”最新市净率为2.14倍，公司最新市净率为5.29 倍，已高于行业市净率。

想要摆脱代工厂地位，但困难重重

由于大部分消费者买AITO问界都是冲着华为名气来的，所以赛力斯根本没什么话语权，更多地被看作是华为的代工厂。

而华为的合作方又不仅是赛力斯一家企业，像北汽、奇瑞、江淮都跟华为有合作。

所以，华为完全可以离开赛力斯，而赛力斯却离不开华为。

为了摆脱这种被动、尴尬、弱势的境遇，赛力斯想到了搞自己独立的品牌。

今年3月份，赛力斯推出了自家新能源车品牌蓝电E5，这款定位中型SUV的车型，其实跟ATIO问界的定位差不多，不过售价低了很多，在14-15万左右。

笔者觉得这是赛力斯基于自家成熟的制造技术而推出的车型，尽管价格不贵，但在竞争无比激烈的新能源车领域，它目前还是籍籍无名的。

最近，赛力斯又在荷兰阿姆斯特丹启动了首次欧洲万里行活动，准备让旗下的新能源战略车型SERES 5在欧洲21个国家进行超过1万公里的环游，以测试各种性能。

很显然，这既是一场驾驶测试，又是一场品牌公关活动。可以看出，赛力斯有了进一步打开欧洲市场的想法。

总体来看，华为目前对赛力斯有着决定性的影响，赛力斯已经有了摆脱“华为代工厂”的各种动作，但依然收效甚微、困难重重。

（来源：财经锐眼V的财富号 2023-06-20 18:02） [点击查看原文]

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