傅记免： 我是去年四月份买的，现在只能说是正常估值，去年四月可以说是低估。这是去年三月我写的一篇恒瑞的文章的节选，你可以参考一下， 看完日本的医药发展历史和头部企业的应对策略，我们来看看眼下的中国，与当年的日本是何其的相似！在医药集采政策下，中国的医药企业一定会不断减少，向头部企业集中，如果说未来中国制药企业有可以生存下来的，我说恒瑞医药就是其中一家，我想没人会反驳！ 既然生存问题解决了，那我们再来看看恒瑞医药在应对集采政策的企业发展战略的调整。去年，老董事长孙飘扬临危受命，再次出山。坚决降低仿制药的比例，提高创新药的占比，提出了创新加国际化的企业发展战略。虽然现在恒瑞医药海外营收占比还很低，但我相信在创新药发展到一定水平后，医药出海和国际化也就容易多了。这和武田制药的应对策略如出一撤。而且我们看到，恒瑞医药每年的研发费用都在增长，研发占营收的比例也是处于国内药企的头部。如果这些企业发展策略能很好的坚持下去，我想，恒瑞医药也会像武田制药那样，在不利政策下逆势成长，给投资者带来不错的投资收益。 经过上述还算客观的分析，我们大体可以知道，恒瑞医药能在集采政策下生存下来，企业采取的应对策略也比较正确。那就到了现在投资者朋友们比较关心的问题了，现在可不可以抄底了呢？ 首先从企业估值来看。恒瑞医药经过一年多的调整，估值由原来的100倍市盈率变成现在38倍市盈率。如果从企业历史估值分位看，已经来到了低估区间。 但现在的问题是集采政策下，市场对恒瑞医药的认识发生了变化，也就是逻辑变了，所以历史估值体系，不是特别适合对当下恒瑞医药的估值进行参考。特别是在A股市场暴涨暴跌的环境下，不排除在恐慌情绪的催化下，砸出更深的黄金坑。我们可以通过另外一种方式，粗暴的算一下恒瑞医药的合理估值。头部仿制药企我们给20倍的市盈率，创新药部分给40倍市盈率。目前恒瑞医药仿制药占比60%，创新药占比40%。在这个情况下我们看看恒瑞的估值是多少？答案是28PE。考虑到恒瑞医药企业发展战略调整为大力发展创新药，缩减仿制药占比，我们预计2022年创新药占比来到50%，2023年为60%，对应估值为30PE和32PE。用这种粗暴的估值方法进行估值有一定局限性，但如果是长期投资，误差可以忽略不计。综上恒瑞医药的合理估值区间应该在28倍至32倍之间，对应现在38倍PE，36块多的股价，还有20%到30%的调整空间。

崔顶： 恒瑞只值38元股价?

罗底弟： 感谢你的认可，以前在雪球写东西，刚来到东财，多多关照，以后会陆续更新

崔型： 充分说明了长线是金的道理[爱心][爱心]

姜胃终： [赞]

印占细： [握手]

隗尉绍： 哈哈，赚钱写作两不误

湛弋： 伊利没前景，那里还不走！是不是套傻了？

权日忙： 伊利是牛奶的一哥，怎么成没前景了？？？？！！！！

袁卷字： 哈哈，如果我现在自由了，那没毛病。可现在我还在为自由而痛苦的等待着

羿眼芽： [握手][握手]

蓬洹： 哈哈，我的投资体系是以库存周期四年为一个大周期做波段的，一个月对我来说太短了。

终束怕： 对的，它举的例子错的离谱，可能是盗版书看多了吧

云派派： 刚刚来到东财，多多关照

牧米： 刚刚来到东财，以后会陆续更新自己的投资感悟和方法，多多关照

季崞泓： 炒股票有个老师和我说过至少要有一千次左右的交易操作，以后才能有所领悟。质疑是走是留才有心得方可讨论