【摘要】

近年来，数字创意产业与各类行业之间的交流与合作愈加频繁，数字创意产业以内容、技术等方面的积累，赋能多个领域，新型业态、新型模式和新型消费不断涌现。在数字经济正成为重组全球要素资源、改变全球竞争格局的关键因素的新形势下，以游戏为代表的数字创意产业在推动数字经济发展以及助力各行各业数实融合中的作用日益凸显。

 AI+虚拟形象和虚拟场景核心标的【汤姆猫】，公司明确了在 AIGC 应用、人工智能交互上的发展战略，将结合新的 AI 交互技术，研发匹配的线上应用与线下终端产品，为用户打造 更智能、更逼真、更人性化的交互体验。

近日，OpenAI API降价，预计海外文字类应用受益较大。OpenAI在6月13日发布更新，其中：

1）嵌入式模型（Embedding Model）的令牌价格下调75%；

2）GPT-3.5-Turbo输入令牌价格下调25%；

3）发布GPT-3.5-16K模型，该模型支持与GPT-4-16K相似的上下文长度，但是价格远低于GPT4-16K。OpenAI API降价，海外应用受益较大。汤姆猫大部分收入来源于海外，公司海外应用接入海外大模型，有望受益于降价。

汤姆猫旗下 ummary] 3D 像素画风模拟经营游戏《种地勇者》已于近日在国内全平台首发上线。融合模拟经营、RPG、塔防等多个热门元素的综合玩法， 加上流畅的游戏体验，让该款游戏首发即收获优异成绩。游戏上线 iOS 平台当日，随即占据 APP Store 游戏免费榜（模拟品类）首位，并连续多日荣登 TapTap 游戏热门榜。

汤姆猫核心竞争力分析和未来AI领域布局计划

1. 全球知名 IP 的品牌影响力与庞大的用户基数，与好莱坞推进大电影工作

汤姆猫自2010 年第一款火爆全球的休闲移动应用《会说话的汤姆猫》上线以来，公司全球化研发团队坚持精品化的研发理念，基于“会说话的汤姆猫家族”IP，深耕优质内容十余年。

截至目前，公司已研发上线了 20 余款寓教于乐、休闲益智的绿色健康移动应用及系列动漫影视精品内容，形成了以《我的汤姆猫》《我的安吉拉》《汤姆猫跑酷》《我的汤姆猫 2》《汤姆猫英雄跑酷》《汤姆猫总动员》《我的安吉拉 2》等产品为代表的长线运营精品矩阵，多个产品树立了公司在全球休闲游戏领域的精品化标杆品牌形象。

公司业务覆盖欧盟、美国、中国、巴西、印度等全球大部分国家和地区。经过多年的深耕与发展，公司在全球虚拟宠物养成、跑酷等细分市场领域具有领先的市场地位，系列产品在全球范围内拥有庞大的用户基数，并在东南亚、拉丁美洲等互联网新兴市场的影响力持续扩大。

截至2022年，公司产品在全球范围内的累计下载量已超过 200 亿人次，平均 MAU（月活跃用户人数）约 4 亿人次。2013-2022 年，公司旗下“会说话的汤姆猫家族”IP 系列游戏产品连续十年稳居全球游戏 IP 下载榜榜首。

此外，公司持续推进“会说话的汤姆猫家族”大电影的相关工作，已完成剧本的二次创作，并开始陆续与好莱坞多家全球知名电影公司开展合作洽谈。截至目前，在动漫内容上，公司与第三方视频播放平台签署合作协议，获取特许权授权和广告分成等收入。

2.布局人工智能，战略投资西湖心辰，垂直领域模型深度合作

围绕“会说话的汤姆猫家族”的全栖IP生态运营商，公司积极推进AI技术与产品结合，已经开展接入ChatGPT等预训练通识大模型，进行AI语音互动相关产品的研发工作，并已经完成首轮封闭测试；战略领投AI创业公司西湖心辰。

该公司的创 始人蓝振忠博士曾任谷歌人工智能研究院科学家，在谷歌 AI 部门负责过多个自然语言处理和计算视觉的项目，成功开发出了谷歌大模型 BERT 的轻量化版本 “ALBERT”。

除蓝振忠博士外，西湖心辰依托于西湖大学深度学习实验室，目前已汇聚了一批国内顶尖 AI 技术人才，团队成员务实、年轻，是国内为数不多 的已构建了“模型层—中间层—应用层”产品架构的人工智能团队。由该团队推出的基于人工智能预训练模型的相关应用，已积累了数百万用户。

同时，相较于其他大模型，西湖心辰的预训练模型具备长期记忆、情感感知和主动聊天等功能， 这与公司在汤姆猫人工智能语音交互产品上的使用场景和发展规划高度契合。 

借助西湖心辰在人工智能领域积累的技术优势与公司全球知名的 IP 优势，方后续将在多模态模型、通用人工智能垂直领域（如垂类教育、情感陪伴等）模型及终端软硬件等交互产品领域开展深度合作并尽快落地，将“会说话的汤姆猫” 升级迭代成有记忆、有情感、能主动聊天的汤姆猫，并将汤姆猫 IP 的应用场景从 游戏移动应用拓展至教育、智能硬件、智能家庭等场景。

3.布局脑机接口和教育领域，与科大讯飞合作

与此同时，公司基于汤姆猫家族 IP，也在积极布局以人工智能、脑机接口为代表的新一代交互技术的融合应用。公司与浙江省北大信息技术高等研究院、科大讯飞签署了战略合作协议，三方将在智能语音及 AI 技术场景化应用、IP 合作、移动互联网教育产品开发、智能硬件开发、人才培养等领域开展深度合作。

此外，公司重点关注以 ChatGPT、Stable Diffusion 为代表的生成式人工智能技术及预训练语言大模型实现突破性进展，目前公司已开展相关技术的探索与应用，并启动了“会说话的汤姆猫”向“会聊天的汤姆猫”的迭代升级，完成了“会聊天的汤姆猫”产品功能原型封闭式首轮测试工作。后续，公司将持续推进智能语音交互产品的研发工作。

公司旗下汤姆猫亲子乐园引入儿童心理学、教育学专家参与设计与规划，甄选出系列有助于儿童脑力、智力开发的游戏与课程体系，开发了多个家长与孩子共同参与的游乐活动与项目。公司 十分重视激发儿童的兴趣爱好，通过活动与课程体系的搭建培养儿童的反应、精细操作、专注力等综合能力，传递积极的正向价值理念，打造出素质教育的第二课堂。

4.公司大客户覆盖谷歌、脸书、字节等全球知名企业

依托于庞大的用户数量和活跃用户，公司通过移动应用产品的内置广告和应用内购获取收入。公司移动应用产品与 Google、Meta（原名 Facebook）、Mobvista、ironSource、字节跳动旗下穿山甲、 Smaato、华为、OPPO 等全球多家知名广告营销服务商开展合作；

从而获取大量广告主的营销需求，并将该等广告向公司移动应用产品用户进行推送展示（展示方式包括插页、横幅、奖励视频、应用墙等多种形式），进而获取广告收入，应用内置广告是公司收入的主要来源。公司“会说话的汤姆猫家族”IP 系列动画作品已被翻译成 32 种语言，全球累计播放量已超过 1,000 亿次。

5.围绕景点IP打造全生态产业链，延展 IP 价值赋能实体经济

IP授权业务：公司以自主研发、IP 授权开发等方式，推出了涵盖婴童用品、儿童玩具以及生活家居用品等多元品类的 IP 衍生品及联名产品。在 IP 授权领域，公司与品牌方之间签署授权协议，并根据合同约定收取相关授权许可费用。

公司与航天科工空间、美的厨卫、Glam Ever、恒安集团、祐康食品等多个品牌商家达 成了广泛的 IP 授权合作，推出了潮流装饰、儿童玩具、家居清洁、雪糕食品等系列联名产品。

公司充分发挥“会说话的汤姆猫家族”IP 的国际影响力和线上线下综合产业链优势，积极探索文化娱乐供给升级，助力新型城镇化建设。其中，坐落于江苏盐城响水文体公园、南昌吾悦广场的汤姆猫乐园分别于 2022 年 6 月、12 月开业，一开业即聚集了大量人流，有效带动了周边餐饮、购物等线下消费业态，为当地消费复苏注入新活力。

6.登陆谷歌车载系统，未来有望接入更多优质通用大模型

2023 年 5 月，谷歌在 Google I/O 的开发者大会上，发布了其车载系统 的新进展，公司开发的《汤姆猫总动员》将作为首批 8 款车载游戏之一登陆谷歌车载系统。

同时，在生成式人工智能领域，公司也关注到近期谷歌推出了拥有 3.6 万亿 token、3400 亿参数的大模型 PaLM2，公司将积极对接，以实现多种优质通 用大模型的灵活接入。

公司与小鹏汽车、AITO 等多家新能源车企以及 Rokid 人机交 互产品平台达成合作。公司部分汤姆猫系列游戏已先后上线 AR 智能眼镜以及 AITO 问界 M5、AITO 问界 M7、极狐阿尔法 S（HI）、北汽魔方、长安阿维塔 11（HI）、吉利几何等多个车载终端。

7.汤姆猫未来IDC算力基础设施建设规划

拟投向建设人工智能交互终端产品研发、预训练语言模型的自建与接入、IDC（互联网数据中心）算力基础设施建设。其中，在 IDC（互联网数据中心）算力基础设施建设上，IDC 可 为公司在垂直领域模型研发与训练提供底层算力支持，并能够降低训练成本，提高训练速度；

利用其存储性能通过数据库预设内容和缓存提升人工智能交互终端 产品的响应速度、降低调用成本；通过对于不同用户交互内容的标记、分类存储 实现长期记忆、个性化的交互效果，在优化用户体验的同时提升产品的竞争力。 

截至目前，公司已在甘肃省设立全资子公司定西猫语网络科技有限公司，推进浸 没式液冷数据中心、配套自动化运维和云平台系统等建设工作。

参考资料：

20230504-国信证券-汤姆猫-300459-头部游戏IP运营商，AIGC场景落地优势显著

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：吴清淳（登记编号：A0740622030004）

（来源：九方金融研究所的财富号 2023-06-19 19:02） [点击查看原文]

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