最近*ST美谷很热，连续涨停后，拍卖过户后，开始连续跌停，跌停又涨停，很多同学叫苦不堪，有人认为这是妖股的体现，有人认为庄家已经获利，不停通过涨停，跌停收割散户，在出货。

其实奥园美谷的文章，在2023年2月10日就写过，当时就判断要ST，只不过把奥园美谷的ST名称预估错了，写成了ST奥园。

具体见文章：担保违约，奥园美谷年报后将成为ST奥园

其实，庄家如何操盘，我是看不出来，而且操盘只能一时，最终市场会对基本面做出相应的正确反馈，虽然这个过程会失真。

但是最终股价会像查理.芒格的小狗，虽然一会儿跑到主人（价值）的前面，一会儿会跑到主人的后面，但是有绳子，最终，小狗（价格）还是会回到主人（价值）的身边。

而对于ST股票，绳子就是ST股票不退市，否则小狗就可能脱离主人。

而ST股票和正股的最大的逻辑不同，就是时间，比如*ST股票，有固定的时间解决问题，比如*ST美谷，如果股东没有动作，到2023年底，也就是6个月的时间，23年报后就会退市。

而正股就没有这个时间限制，小狗跑到主人身后，回到主人的身边估计需要5,6年，甚至7,8年的时间，这才是对散户是最致命的，因为资金时间成本，逼迫你只有割肉放弃。

这也是十几年这么喜欢ST股的原因：

有固定的赚钱逻辑，比如破整，摘帽，更换实控人，困境反转，重组等。

有时间限制，规定的时间，大股东必须做点什么，如果你什么都不做，躺平的话，除非你想退市。

ST股的套利时间节点固定，年报的退市杀，新ST股的进场，破产重整的周期，摘帽的时间节点，法拍的一拍，二拍，以及等等节点。

抓住时间节点，控制资金使用效率，如果钱不是借的话，那这个市场是不是比正股赚钱更确定！

那天群里还有同学说注册制下ST股不值钱了，看到实在没忍住，就回复了一句，不是注册制下ST股不值钱了，是你自己选择的ST股不值钱，上周市场，涨幅10个点以上的ST股超过10只。最高ST中期涨幅28%

具体见上周ST股热点复盘：2023年7月3-7日每周ST股市场热点回顾

乱花渐欲迷人眼，在这个乱象频繁，繁华似锦的市场，我们需要透过现象看到本质。

基本面这才是ST股票最终上涨还是下跌的实质。

不闲扯了，回到*ST美谷的实质性问题，*ST美谷的基本面怎么样？股吧里很多人叫嚷着ST美谷要退市。

那这样就出现三个问题？

1：*ST美谷是否会退市？

2：*ST美谷中报是否会盈利？

3：*ST美谷未来会怎么样，什么时间节点最重要？

因为三个问题都需要讲述很长时间，今天就只讲第一个问题

*ST美谷是否会退市？

01

一： 我们先看一下*ST美谷披星戴帽的原因:

净资产为负（*ST)+非标审计（*ST)+内控否定（ST)+三年亏损且经营持续不确定（ST）=*ST美谷

4顶帽子合并成一顶*ST帽子。

净资产为-1.61亿元的原因：净利润为-15.83亿元，扣除非经常性损益，也就是债务担保计提的14.7亿，净利润亏损为-2.11亿元。

02

2022年*ST美谷-2.11亿元亏损在哪些方面？

1：生物基纤维亏损

原因：生物基纤维亏损-8886万元，2021 年， 公司莱赛尔纤维业务建成投产，提升了生物基纤维业务收入，但2022年仍处于市场开拓阶段，尚未达到相应的业务规模，受工厂折旧、资金成本等固定费用影响， 产生较大的经营亏损。

注意：2022年莱赛尔短纤产能只利用了21.2%。

2：医美亏损

医美的净利润为-365万，其中销售费用占比大约24%，比较合理，因为医美的销售，一方面是投放广告，一方面是医美代理。因为营收不及预期造成资产减值-4578万。利息费用3214万是长期借款10亿的部分利息支出。

 3：其他项目亏损

原房地产置出信用减值-4688万元，这个房地产21年已经置出，收取22年的，23年就没有这项亏损了。

03

*ST美谷2023年是否会退市

一：我们看一下22年报，退市威胁最大的是2个条款

1：净资产为-1.61亿，

2：2022年报审计非标：无法表达意见的审计报告。

如果，*ST美谷2023年报，继续有净资产为负，或者继续出现年报审计非标，*ST美谷退市。

那我们看一下，*ST美谷23年净资产是否能转正。

二：通常净资产负转正有大概六种方式：

1:  经营获利净资产转正，这个难度最大。

2：债务豁免或者还债，比如去年的*ST吉药的净资产转正。大股东购买*ST吉药的债务然后豁免债务，并且让其他债权人还债。

3：重组或者定增，非公开发行股份购买资产，也能让净资产转正。比如今年的*ST炼石，就是准备向四川国资的航投集团定增发行股份，然后净资产转正保壳。

4：破产重整，比如去年破产重整成功的*ST天马，*ST方科等。

5:  资产赠与，比如2020年的ST九有无偿赠与其持有的亳州纵翔的90%的股权。这个公司的股权价值6397万，当年就使ST九有的净资产从负转为4138万元，当年脱星。

6：出售亏损资产，比如今年的新姑娘*ST天沃，就拟采用出售亏损大户子公司中机电力来扭转亏损，并且使净资产转正。

三：看一下*ST美谷的净资产转正，会采用哪种方式，哪种可能性最大。

*ST美谷的净资产为-1.61亿，是由连带担保京汉置业的非经常性损益-14.76亿元的计提造成。

1:  经营获利净资产转正，这个概率不大，因为成本要摊销，长丝和短纤净利润没时间细算，年底扭亏为盈是可能的。

但是净利润能不能超过1.61亿，这个概率不大，虽然医美利润可以，两家医美医院都在杭州，找朋友问过，生意确实很好。

今年的长丝短纤的产能释放，比医美的预期更强，具体有一些数据没有收集到，如果有湖北襄阳的兄弟，可以联系一下，信息共享，一起吃肉。

2：债务豁免或者还债：这个可能性很大

*ST美谷造成ST的原因是因为连带担保京汉置业，实质是因为实控人郭梓文的港股中国奥园的停牌，债务违约造成的。

但是看审计机构对债务问题的回复交易所的内容：

1：对债务14.7亿不确认，认为目前收到的诉讼是8.7亿，是否14.7亿不能确认。

2：对14.7亿的债务是否全部由奥园美谷承担不确认，毕竟是一起连带担保的8家公司，其他7家如果都没有偿还能力，ST美谷确实要承担连带担保的全部债务问题。

但是，其中奥园集团如果债务问题解决，ST美谷可以向奥园集团追偿曾经担保的债务，或者均摊债务，具体见《担保法》第十二条

所以，是否还债务，要看奥园集团的下属港股上市公司-中国奥园的债务问题解决，以及是否重新上市。

3：港股中国奥园是否能复牌解决债务问题

中国奥园的债务问题，查看2023年7月3日的中国奥园官方公号文章：“复牌在望，奥园重组迎来曙光。”

其中提取了三个关键信息：

债务获得实质性进展，保交付稳民生，债务人和债权人双赢。

从目前政策层面支持，因为涉及到保交付稳民生，到实质性的各种债务的谈判，包括中国奥园手里持有的3083万平方米土地储备，以及粤港澳大湾区优质项目，都对参与重组方带来诱惑和利益。

以上判断，中国奥园大概率在7月底之前港股复牌

因为从中国奥园2022年3月31日停牌开始，港股规则，如果连续18个月停牌就会摘牌，到2023年9月30日是最后的期限，应该还会提前2个月，给自己复牌期间留够足够的处理其余事项的富余时间。

如果中国奥园复牌，债务担保问题解决，信达资产撤诉，14.7亿元资产还回来，*ST美谷净资产转正。

如果奥园集团承担50%债务，14.7亿净资产还回来一半7.35亿，*ST美谷净资产转正。

如果中国奥园的债务问题解决，信达的官司纠结解决，顺便就把*ST美谷的年报无法表达意见的审计报告，问题解决了。

因为审计就是针对信达资产对*ST美谷的诉讼，才出具的无法表达意见的审计报告，包括内控报告。

当然所有问题的解决，*ST美谷的摘帽因为内控问题，也需要2023年报后，运行一年，内控报告出具非标报告后，才能申请摘帽。

那些说债务转回随时能摘星摘帽的，是对上市规则的不熟悉，建议找ST股君免费领取一份ST股的规则大全，认真读后继续玩。

04

如果中国奥园债务重组失败，中国奥园港股退市，*ST美谷会怎么样？

因为*ST美谷的控股股东，奥园科星目前持有22.54%的股份，而且1.71亿股质押信达资产，信达资产会拍卖以上股权。

造成*ST美谷实控人变更，新大股东入局，资产赠与超过1.61亿元，保住*ST美谷的壳，然后手里持有医美和长丝短纤这两个优质资产，那后续更有想象力。

毕竟医美赛道的股票，和白酒一样，在A股市场是稀缺资源，估值高，不是那么容易拿到入场券了。 

很多医美机构手持现金，等待着上市的机会。

05

风险提示

1：*ST美谷的消息真空期，尤其前期获利盘的持有，对股价上涨可能不利，利用消息真空期调整，可能更有利于后期的拉升。

2：*ST美谷的大股东奥园集团下属的核心资产中国奥园是否债务重组成功，复牌港股，决定了*ST美谷的净资产是否立即转正。

06

总结一下：

1：*ST美谷的债务担保造成计提的净资产为负，从而披星戴帽，从实控人自身的目前情况看，解决问题的难度不大，

*ST美谷大概率不会退市。

2：港股中国奥园的复牌大概率在7月底之前。

3：*ST美谷的大股东如果债务重组失败，存在股权拍卖后，变更实控人的可能。如果变更大股东，对*ST美谷更有想象力。

$*ST美谷(SZ000615)$

*ST美谷2023年存在风险和机遇并存的情况，纳入《ST股重组》2023年关注名单。

再次重申，本文作者水平不高，脸皮很厚。 但是唯一的可贵之处就是真诚，客观。

本文不构成任何投资建议，本文的数据可能会有错误，仅为信息分享。任何因引用数据，或者本文导致的投资行为发生的亏损，《ST股重组》及作者概不承担任何责任。

我是飞教头，非专家，非学者，非老师，中间略懂点ST股。

一个坑我来踩，经验分享大家的中年boy！

（来源：飞教头的财富号 2023-07-09 19:31） [点击查看原文]

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