$ST新研(SZ300159)$

二、明日宇航和大飞机的那些事（C919、C929）续篇

1、2017年年报：2015年底企业技术创新中心被认定为国家级企业技术中心；同时未来技术研究院、与空客全资子公司CTC研究院、德国CFK复材联盟合作共同建立国际联合创新中心开始筹建。持续的自主技术创新，获得了大批国内领先、国际先进的自主核心技术和企业技术标准，2017年申请专利22项，明日宇航已累计申请专利110项，其中发明专利64项，已获得授权58项。在2017年度公司技术中心围绕高端大型复杂碳纤维复合材料结构件制造、超声波辅助切削、自适应编程系统、智能产线无缝衔接、切削专家系统、航空液压件车铣集成制造、真空电子束焊接、大吨位胀形钣金成型等领域共立项科研项目16项。通过2017年度科研项目的推进，公司成功开发了自动双带铺附、大型回转体自动纤维铺附及舱翼面复材大部件脉动装配等碳纤维飞行器结构件设计制造关键技术，为后续获取国内CR929民用宽体客机及空客相应复材机型生产订单创造了条件。

经营计划：2018年明日宇航将继续抓住国内军工行业高速增长的机遇，加强与各大主机厂和科研院所的合作，提升自身研发水平及零部件制造能力，争取在2018年度完成公司合作研发机型的大波段部装，并实现首飞，争取实现收入和利润20%以上的防务板块收入增长。

2017年子公司重大事项：为了响应国家深度军民融合的战略方针，积极参与贵州国家级军民融合试验区的建设，实现资源共享、优势互补、企业做大做强的发展目标，同时鉴于中航贵飞近200架份军贸市场及相当规模的国内客户市场，明日宇航与中航贵州飞机有限责任公司于2017年4月28日在贵阳签订了《框架协议》。具体内容详见公司2017年5月2日在巨潮资讯网披露的《全资子公司关于签订框架协议的公告》。公司全资子公司明日宇航于2017年5月15日与沈阳市沈北新区、中国航空工业沈阳飞机工业（集团）有限公司签订了《深层次战略合作伙伴关系框架协议》，结合《框架协议》的主要内容，满足航空部件成套交付任务，公司本次于2017年5月27日在四川省什邡市与沈阳市沈北新区人民政府签订了《明日宇航东北航空基地项目协议书》。具体内容详见公司2017年5月16日、2017年6月1日在巨潮资讯网披露的《全资子公司关于签订框架协议的公告》和《全资子公司关于签订意向性投资协议的公告》。

2、2018年年报：2018年度公司技术中心在职人员204人，技术中心围绕飞机发动机部件制造、FTC-2000G大部段制造、铣削类数控机加工智能互检系统、高温合金超声波辅助加工技术、基于光学扫描的飞行器典型零件自动化检测技术、飞机起落架零部件制造等领域立项科研项目。通过2018年度科研项目的推进，公司成功研制了飞机发动机部件及FGTC-2000G大部段制造研发，为后续获取发动机部件、飞机起落架部件及FGTC-2000G飞机大部段等类似生产订单创造了条件。为继续保持公司在行业的领先水平，同时适应公司自身快速发展以及适应即将迎来的更为激烈的国际航空市场竞争，公司对新一代工业信息化及自动化、绿色制造、智能制造、 集成制造等行业热门技术进行重点研究并形成重要技术成果多个，其中针对弱刚性航空结构件难加工问题开发的“弱刚性航空结构件小应力填充吸震工装加工方法”获得了2018年德阳市专利银奖，2018年针对飞机发动机、复合材料制造、工装模具设计等领域申请专利24项。

为适应市场的快速变化以及日益增长的客户订单，公司于2018年通过离散式多工位快速制造技术，完成机床与机床、工位与机床的无缝衔接，并通过基于光学扫描的典型零件自动化检测技术进行产品自动检测，实现了产品从加工到检测的快速制造。随着以上技术的成功开发，将对公司参与国产大飞机的研发与制造及国际市场民用产品市场竞争提供技术保障，同时将逐步推广应用与航空航天领域，引领行业发展。

公司2018年航天航空板块原计划的某机型部装交付顺利完成，并实现首飞成功。随着军民融合的深入推进，公司产品向下游逐步延伸，专业也越来越完善。2019年公司将建成航空航天零部件表面处理系列生产线，随着表处生产线的投入使用，将给客户提供附加值更高的产品。

国际业务方面，公司稳步推进与各飞机及发动机公司业务合作，目前已有三家公司开始交付验证产品，正在积极落实批生产订单落地，上百项产品正在验证过程中，研发快反中心正在建设过程中。公司计划未来5-10年将根据客户业务情况逐步加大投入已满足国际业务的发展需要。

3、2019年年报：2019年，为适应市场的快速变化以及满足客户的需求，公司的研发方向和研发资源分配更加以市场为导向，无论是在巩固现有市场竞争力上的工艺和技术优化上，还是在开拓市场的新技术研发上，都更有侧重和倾斜，能更有效地为公司参与国产大飞机的研发与制造及国际市场民用产品市场竞争提供技术保障。2019年度公司技术中心在职约200人，新增科研项目27项，研究领域包含钣金、焊接及数控加工，产品类别涵盖飞机起落架、飞机结构件、航空发动机等。重点围绕起落架数控集成制造技术、钛合金复杂铸造骨架机加技术、低压涡轮机械支撑环研制、民用大飞机薄腹板类零件柔性切削技术及不锈钢环锻件焊接技术展开。通过2019年在科研项目的投入，公司成功研制了起落架数控集成制造技术，为公司获取起落架部件生产订单创造了条件。起落架数控集成制造技术，主要针对起落架零件加工周期长，工艺复杂的特点进行了针对性研究，解决了高温合金的深孔加工难题，优化了起落架产品的热前热后加工工艺，提高了产品质量和加工效率。

4、2020年年报：为中航工业、中国航发、航天科技、航天科工、中船重工、中国中车、中核等客户及国际民用飞机和发动机业务提供配套服务。公司主要为军用飞机主机厂、民用客机分承制厂、航空发动机制造厂以及科研院所提供飞机结构零部件、发动机零件以及航天结构件制造。历经十多年的科研创新，公司已成为国内航空、航发、航天、船舶各主机厂的重要供应商，形成了从型号预研到小批试制到批生产的良性循环发展模式。无论从客户覆盖和型号覆盖的广度及重要性，还是从工艺技术链条和难度级别上看，公司均在航空航天零部件制造行业中处于民营领先的位置。公司深度参与了多项国家主力装备型号的研发及批量生产任务，具备以下竞争优势：1、全工序和部组件交付能力：公司经过十多年的工艺积累和人才培养，一方面持续加强各类精密加工工艺技术，另一方面着力开展部组件、分系统加工工艺研发。公司通过建设表面处理、特种工艺、特种焊接、装配等部组件加工工艺能力，已开始为客户提供工装设计制造、数控加工、热成型、特种焊接、表面处理、部段装配等集成制造技术服务。全工序、部组件外协是公司客户需求的发展趋势，全工序、部组件交付能够为公司未来发展形成门槛高且差异化的竞争力。

客户资源优势：航空航天零部件制造行业是一个准入门槛高、业务培育期长但增长稳定的长周期行业。历经十多年的业务培育和精心耕耘，相比较其他民营企业，公司在客户覆盖范围及合作深度上已形成较为明显的先发优势。目前，公司已与国内多家航空航天企业建立了良好的合作关系和配套关系，合作的飞机整机制造及研究所包括成飞公司、沈飞公司、西飞公司、洪都航空、贵飞公司、直升机研究所等；合作的航空发动机、燃气轮机整机制造及研究所包括贵州黎阳公司、沈阳黎明公司、中国航发涡轮研究院、中船龙江广瀚等；合作的航天主机厂和研究院所覆盖航天科技集团与航天科工集团旗下多家核心单位。在国际业务上， 也先后与多家全球主要的航空发动机制造商及飞机结构件制造商开展业务，为后续国际市场的开拓构建了先发优势。外部环境方面，公司所处的航空航天零部件制造业正处于上升期，随着国家“十四五”规划重点内容将围绕新一代航空装备、精确打击武器、无人装备及信息化装备为重点，新一代航空航天装备及精确打击武器将进入批量装备阶段。同时，随着军民融合改革的深入推进，主机厂一般能力产能将进一步释放到上游民营企业。市场格局方面，随着主机厂进一步释放产能，行业参与者持续增多。目前行业内部参与者呈现粗加工能力充足但精加工能力不足的特点。进一步提升设备能力、建立精加工竞争优势成为了当下行业参与者的重点发展方向。公司作为行业内布局较早的企业，有完善的产品研发体系及高端产品精密加工能力。为应对行业内竞争者逐步提升精密加工能力的挑战，公司在进一步巩固现有的精加工能力的同时，坚持走差异化路线，建设差异化能力。公司产品生产由传统的来料加工、零部件交付逐渐向自购料加工、组件交付转变。同时，公司坚持参与主机厂新型号的研发、保证未来可持续承接批产型号订单。在向组件转型的过程中，因为零件加工向组件加工的过程中加工时间变长、自购料百分比提升，导致公司对流动资金的需求量变大，针对这种情况，公司正在积极准备股权及债权的融资。

业绩驱动因素：

（1）航空航天装备制造需求持续扩大，民营企业配套比例不断提升，在国际安全形式逐渐紧张的大背景下，我国航空航天装备制造需求不断扩大，增长迅速。同时，随着军民融合政策的不断推进，民营企业配套比例不断提升，配套内容不断扩充。市场规模将持续增长。

（2）公司由零件加工向组件交付转型升级，形成差异化竞争能力，经过十余年的型号跟研、试制及批产，公司参与了我国各类新一代主力装备型号的配套。报告期内，公司组件交付能力进一步提升，在竞争日趋激烈的市场环境中形成了差异化竞争能力。

5、2021年年报：目前，公司已成为同行业民营企业中客户范围较广、参与装备型号较多、涉及工艺链价值链较长、产能规模较大的企业之一。差异化设备能力：公司现有30多种1,200余台门类齐全的加工设备及检测仪器，包含各类数控机加设备约450台套(其中:五轴加工中心超100台套)，钣金冲压设备43台套，热处理设备约10台套，焊接设备约30台套，表面处理中心。目前公司生产设备不论从专业水平、类别、规格还是数量、质量均属于国内民营领先水平，部分关键设备、核心技术水平达到行业内先进，同时根据公司多年的设备使用经验及实际加工需求特点，公司的设备团队已具备一定的设备改造研发能力。

为了满足军工主机厂要求周边建厂保证及时响应，并顺应当地政府对军工产业招商引资的重视，将公司部分受限产能如热成型和焊接工艺环节在重点主机厂周边地区进行落地投产，推动潍坊等地的进一步投产和稳步扩大生产规模。（江西景德镇公司也是个案例）

6、2022年年报：我国“十四五规划”对国防军工行业的发展明确了十四五期间的建设目标，其中特别提到了，要加快机械化、信息化、智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，以确保2027年实现建军百年奋斗目标，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。“十四五规划”高度概括了我国军队建设的状态及发展方向，行业的快速发展会贯穿整个“十四五”，最明显的体现就是军工企业订单将持续增长。而且，因军工产业对军品质量、供应商的保障能力始终处于高标准、严要求的状态，民营企业配套供应装备零部件的交付能力也需要继续提升，未来，军工航空航天装备市场有望继续向交付能力强的企业集中。

从航空航天装备制造产业角度看，新一代装备趋于成熟并进入批产列装，供需共振推动行业景气上升且仍处于持续放量增长阶段，同时，军用航空发动机的进口替代趋势明显，自主研发能力持续增强带动相关配套需求不断增长。航天市场方面，随着新型武器装备的快速放量和“实战化训练”的消耗加剧，配套需求稳定增长。

小结：2017-2022的年报披露信息反映了航天军工市场的逐年壮大，虽然由于资金原因明日宇航没有抓住市场机会大发展，但是好在明日宇航的产线建设在此期间已经完成，并逐步形成了自己的技术竞争优势，有望在摆脱退市问题摘帽后轻装上阵，借助农机板块的异军突起抓住大飞机市场启动机会，快速摆脱困境进入新一轮的发展期和市值回归期。

（来源：期待C919的财富号 2023-06-25 08:34） [点击查看原文]

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