$顺丰控股(SZ002352)$ $圆通速递(SH600233)$          快递行业近几年已经走入了家家户户，可以说国内的快递行业已经逐渐的走向成熟，在我们的印象中快递行业一直有这样的一个分类：顺丰快递和其他快递，其他快递里面三通一达势均力敌，而我们从近期的一些数据来看，可能这个行业的格局正在悄悄的发生变化，特别是顺丰行业老大的地位，变的越来越不稳固。

我们首先来看顺丰的半年预告

       乍一看顺丰完成了大逆转，净利润大幅增长，但是大家很可能被这个增长蒙蔽了双眼，因为这个增长是建立在21年顺丰遭遇业绩下降的情况下，今年才大幅增长的，如果要判断顺丰的业绩，要与同行业其他公司进行比较，比如同样在国内上市的圆通，我们看看圆通的数据

       首先圆通的利润也实现了大幅增长，但是我们注意到一点，顺丰的扣非净利润是20亿左右，而圆通的扣非净利润是17亿左右，相差并不大，但是大家要知道顺丰现在的市值是2500亿左右，而圆通只有不到700亿，只有顺丰的四分之一，那么这样的对比就比较明显了，所以大家看到顺丰和圆通的每股收益基本相同，但是两者的股价是有三倍的差异的。

       我们再追溯历史，顺丰在20年中报的净利润就已经达到了34亿，去年疫情影响可以理解，而今年应该是恢复了的，还是无法恢复到疫情前水平。相比来讲圆通20年的中报扣非净利润却只有9亿，圆通的发展是有目共睹的。

       看完净利润我们来比较营收，因为顺丰并没有公布半年营收情况，一般来讲不公布就是不怎么样，我们来看6月的快报，先看顺丰的。

       相比来说增长并不明显，而且是并入嘉里物流的结果，我们也看到了速运业务确实不是特别理想，我们再来看圆通。

       我们发现虽然圆通的速运业务完成量增长比顺丰略低，且不说这是因为去年顺丰业务萎缩的因素，单从营收和单票收入的增长来看，圆通的增长质量是好于顺丰的，而且最应该注意的是单票收入，因为这一直是顺丰的优势，现在来看圆通正在改善，虽然还有很大的距离，但是这是一个趋势。

      从半年预报的情况来看，顺丰的经营状况遇到了一些暂时性困难，我们进一步深挖其中的原因。

       首先顺丰的困难来自于其战略失误，顺丰在国内站稳龙头地位之后，想扩大其业务和影响力，所以王卫选择进军国际物流，大举购买飞机和仓库，并购了亚洲国际物流企业嘉里物流，但是没有充分考虑顺丰在国际物流上的劣势，盲目的扩张，特别是嘉里物流并不能帮助顺丰在国际物流中占有太大份额，而且在欧美的市场并没有相应的市场份额做保障，而其他巨头UPS和Fedex都已经在全世界有成熟的物流链条和大数据支持，且现阶段顺丰的机队与其他巨头也有巨大的差距，加上近两年疫情影响，这导致其进军国际物流的野心受到非常大的打击。

       在国际市场受阻的情况下，国内的市场也受到了冲击，近两年农村物流成为了焦点，也是发展的一大块肉，而顺丰在这一块被对手抢占了先机，基本失去了这一块市场，包括同城快递也没有分一杯羹，等到从国际市场回到国内市场，发现自己已经处于被动。

       以上我们只是分析了顺丰和圆通，其他中通在美国上市，京东在香港上市，可比性不好估量，但是从我们生活中可以发现，近两年京东快递发展迅速，特别是在品牌力上，京东并不比顺丰差，如果说三通一达品牌定位远低于顺丰，但是京东如果来分一杯羹，那高端市场竞争格局也会有所改变。

       综上分析，我们可以看出来，顺丰现在的处境有些四面楚歌、腹背受敌，这也在其股价上充分的反映出来，现在摆在顺丰面前有两条路，第一重新回归国内市场抢回失去的市场，第二继续进军国际市场，从国际巨头嘴中分一杯羹，但是两者现在都是巨大的挑战，且很难在短期内有所进展，如果说顺丰现在不有所取舍，很有可能会在国内和国际都受到攻击而大败。

       也许我们做为中国人希望我们的企业走向世界，但是我们要理性判断形势，用数据分析逻辑，资本已经用脚投票，资本市场从来都是锦上添花的多，雪中送炭的少，所以站在理性的角度来看，我们还是对顺丰的未来持谨慎态度。

       以上就是草木的分析，仅作为交流参考，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。

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