价格倒挂，“白酒带头大哥”也扛不住了

聂组剪

(发表于: 五粮液股吧更新时间: 2023-08-25 08:40:37)

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价格倒挂，“白酒带头大哥”也扛不住了

去年还能卖出1100+的“普五”，现在价格已经跌破千元。面对压力，五粮液的董事长曾从钦公开回应：“不能长期倒挂，要让经销商挣钱”。

/ 五粮液的困局 /

多年前，五粮液曾经超越茅台，成为中国白酒行业的老大哥，现在却走入每况愈下的境地。

表面上看，五粮液的利润还能保持增长的趋势：

实际上，背后有巨大的问题。

五粮液的营收和净利润的增速，已经越来越低，冲不动了。

总规模更是差得更远，去年茅台的营收有1276亿，五粮液仅有739.7亿，刚好就是六折的水平。

而五粮液的净利润267亿，只有茅台净利润627亿的四成，这二者之间差距是越拉越大。

第二件事是价格倒挂，经销商拿货和打款的意愿下降。

在去年年报中已经显现，应收票据及应收账款（融资）合计大幅上升：提前打款降低，甚至还要赊账。

这里的“应收票据与应收账款”突然暴跌，“应收款项融资”暴增，是会计准则调整所致

经销商们出现这样的情况，就两种可能性，一是酒卖不动，经销商手上的库存还没出手，放慢了拿新货的节奏，二是酒厂给的利润太低了，经销商没有拿货的动力。

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