研报日期：2016-01-05

　　江淮汽车(600418)　　事件：公司12月销量同比增长31.7% 　　公司发布产销快报，12月销售车辆5.56万辆（包括江汽集团下属的客车等产销数据），同比增长31.7%。其中销售SUV3.32万辆，销售轻卡约0.98万辆，销售纯电动车1581台。 　　产品升级叠加政策刺激，S3销量进一步提升 　　12月公司销售SUV约3.32万辆，其中S2约7千台，S3约2.5万台，根据我们草根调研，公司订单情况饱满。S3产品升级叠加购置税政策刺激是S3销量环比大幅提升的主要原因（11月为20520台）。短期来看SUV热销为公司提供业绩弹性。 　　公司纯电动SUV车型16年有望上市 　　公司在广州车展公布，公司纯电动SUV车型IEV 6S有望于16年上市，新车型将搭载三星的电池，续航里程有望达到300公里。纯电动SUV是公司纯电动车型布局和SUV车型布局的关键一环，有望与公司现有产品形成组合拳。另外，随着三星产能逐渐爬坡，公司电动车产能有望进一步释放。 　　投资建议 　　我们预计公司15-17年EPS分别为0.73元、1.50元、2.12元，维持“买入”评级。S3销量进一步提高、乘用车新车型顺利爬坡、纯电动SUV车型上市、电动车产能逐步释放以及轻卡爬坡顺利、盈利能力恢复等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。 　　风险提示 　　S3销量不及预期；轻卡、乘用车新车型爬坡情况不及预期。 今日最新研究报告

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