新签订单翻番，业绩高增长可期

寿昱终

(发表于: 四川路桥股吧更新时间: )

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新签订单翻番，业绩高增长可期查看PDF原文

研报日期：2017-07-13

　　四川路桥(600039)　　事件　　公司近期公告，截止2017 年6 月底，公司今年累计中标施工项目57 项，新签合同额208.46 亿元，其中新签PPP 项目总投资额33.48 亿元。公司6 月中标10 亿元以上重大项目中，包含一个高速公路修建项目和一个高速公路改造PPP 项目。　　新签订单高增长，行业景气度高，未来三年业绩增长有保障　　公司前6 个月新签重大施工订单约 208.46 亿元，同比增长152.99%，占2016 年营业收入的70%。公司2016 年末在建项目总额为997.53 亿元，是2016 年营收的3.30 倍，充足的在手订单对公司未来业绩形成较高保障。今年1-5 月全国公路建设累计完成固定资产投资6492 亿元，同比大幅增长32.7%，我们预计今年公路固投总额将超过1.8 万亿元；“十三五”期间四川省内公路铁路总投资预计达7100 亿元，行业高景气、区位优势和大股东项目资源优势预计将助力公司提升拿单能力。　　BOT&PPP 项目助力提升毛利率，优化业务结构　　公司2016 年逐步在公路、能源类PPP/BOT 项目等新业务，此类项目近年分别实现营业收入9.50 亿元、9.76 亿元、11.22 亿元，占总营业收入的3.56%、3.52%、3.73%，虽然现阶段营收规模不大，但运营类业务毛利率高达65%以上，盈利能力强，。截止2016 年底，公司PPP 项目累计总投资额达205 亿元，未来PPP 项目和基建运营收入占比的增加将进一步优化公司业务结构，提升公司盈利能力。　　“一带一路”布局较早，今年将进入收获季　　公司是海外业务开展较早的地方建筑国企，已在非洲、北欧、东南亚等地区形成良好口碑，并借助积累的政商资源投资开发了阿斯马拉铜金矿，预计该项目明年可贡献1.2 亿元利润。去年底公司跟铁投等四川省属国企合资设立四川国际投资公司，抱团出海。今年3 月已同柬埔寨政府签署金边至波贝至暹粒高速公路项目投资合作协议。我们估计公司在手海外合同占收入比例仅为5%，今年海外项目开拓会取得较大进展。　　四川国企改革全力推进中，公司可能受益　　四川省国企改革进入方案落地实施阶段。据四川省国资委透露，今年将选取3-5家省属国企试点员工持股计划，2020年国企资产证券化率达到30%，将铁投集团等改组为国有资本投资运营公司。对公司来说，今年有机会被选为员工持股试点，同时为了实现资产证券化率要求，不排除有铁投集团旗下资产注入的可能。　　看好公路投资高景气与公司业绩成长性，维持“买入”评级　　我们预计公司2017-19 净利润分别为14.1/17.8/21.5 亿元，对应EPS 为0.47/0.59/0.71 元。认可给予2017 年15~16 倍PE，目标价7.0~7.5 元，维持“买入”评级。　　风险提示：固定资产投资增速大幅下滑；中标项目推进低于预期。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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颜庸岭

明天拉高出货

2017-07-13 15:43:59
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郑婧

西藏天路（600326），中印边防前线-国防建设第一股。【1】西藏从2014年起连续3年GDP增速领跑全国，并连续保持两位数增长。2016年GDP以增长11.5%的速度居全国第一。今年上半年，西藏GDP增速又名列榜首。____如果说世界上有金砖国家，那么，美丽的西藏就是祖国的金砖地区。沉醉在“一带一路”春风里的西藏天路集建筑工程、水泥建材、砂石骨料、千亿矿产资源的优质上市公司,其发展壮大的护城河清晰可见。西藏天路主营的工程建筑业务持续景气。【2】西藏对全区2017年度重点项目供应的水泥出厂价格执行政府指导价，充分说明西藏地区水泥供应紧张，堪比多年前的茅台指导价和近十年间的房价调控。【3】西藏天路净利润连续 5 个季度同比增长，第一季度业绩同比增长 1,542.11%。10送3股开始填权。其水泥供应占西藏 60%以上，售价和毛利率居行业首位。【4】___最美风景在路上。西藏天路拥有丰富矿产资源（累计：铜243万吨，金109吨，钼23.35万吨，银814吨，铅和伴生的钴储量未统计），是明明白白的“一带一路”春风里的优质白马股。

2017-07-13 16:07:10
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宓允甜

孙云正在和他的狗狗们开圆桌会议，为了底价增发商讨明天压盘事宜，孙总语重心长地对狗狗们说：同志们啊，现在已经到了生死危机的关头，为了底价增发我们要挺住啊！都坚持打压一年多了，不能功亏一篑啊！狗狗们：汪汪汪！请孙总放心，明天我一定把小散们拍在沙滩上！

2017-07-13 16:30:02
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缪冰

一个涨停就开始讲故事了！

2017-07-13 16:40:39
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郁袖

研报一出必跌

2017-07-13 16:42:56
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郭纽

机会

2017-07-13 17:03:20
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徐炊巨

四川路桥十大股东中并列了多个股东的股东合计持股已经是二股东，即控股股东之后的第一投资股东，这个分仓持股的真正股东，也是四川长虹最大的投资股东，也是一股不差的分仓持股。

2017-07-13 18:16:16
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富昔

很快突破6元。

2017-07-13 18:20:05
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宁晟酒

马后炮

2017-07-13 18:27:39
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缪冰

L

2017-07-13 19:03:13
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常侯某

未来3年最赚钱公司，西藏矿业，计划2017年力争生产铬铁矿2.24万吨、电解铜175吨，锂精矿6000吨，生产工业级碳酸锂2150吨，电池级碳酸锂700吨，氢氧化锂1250吨，新鼎酒店实现营业收入1200万。

2017-07-13 20:13:21
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唐幼俄

明天要跌了，研报一出，就没好事

2017-07-13 20:27:15
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贝婧及

看来被洗出去了不少，我也一样

2017-07-13 22:22:35
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许崔机

难得难得报收一个涨停，放量！想必明天会大阳，甚至缩量涨停，那就牛逼哄哄了！不得了了。

2017-07-13 23:52:31
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郝杷宴

连续涨停补涨！

2017-07-14 06:29:41
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温桓侦

气你嘛

2017-07-14 11:49:41
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戈我占

欢迎前来验证实力本博每天大盘分析，以及牛股推荐，跟上的朋友每日都有不错的获利。喜欢的朋友可以前来关注点评。

2017-07-14 15:34:15
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韦些反

那么又怎么会得到幸福

2017-07-21 08:12:50
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伍兀玄

话，慢牛也将成为泡影。近期

2017-07-23 11:23:05
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濮拒咸

四川路桥一中标，广大股民又挨刀!

2017-08-26 14:43:50
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