如果觉得增发价过低，大家可以抱团否决！

麴皈永

(发表于: 四川路桥股吧更新时间: )

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如果觉得增发价过低，大家可以抱团否决！

（转发）定向增发被否的几个原因调低增发价格激怒了中小股东　　3月以来，A股频繁出现上市公司的定向增发方案在股东大会遭到否决的案例。作为再融资的主要方式，定向增发通过向少数特定投资者发行股票融资，既不从二级市场拿钱，又可以借此上项目增加公司发展后劲。这样的“利好”消息，股东为何不领情?究其原因，还是增发价过低伤害了中小股东利益。　　被否案接连出现　　定向增发，又称非公开发行，是指上市公司面向不超过10名特定对象(包括机构投资者和控股股东)发行股票，实现融资或资产重组的过程。自2006年证监会推出再融资管理办法以来，定向增发颇受上市公司的欢迎。统计显示，仅在2011年，A股上市公司的定向增发融资额就超过2000亿元，接近IPO的融资水平。　　今年以来，上市公司定向增发的需求依然强烈，然而，势头却开始遇挫。渝三峡A就是增发受阻的典型。去年4月，渝三峡A公布定向增发预案，增发底价为13.81元。在随后召开的股东大会上，这一议案获高票通过。然而，由于去年下半年股市急跌，渝三峡A不得不修改定增方案。今年2月中旬，渝三峡A公布新方案，增发底价为6.17元。3月9日，渝三峡A召开股东大会，这一方案被中小股东联手否决。　　在渝三峡A之后，天富热电、金山股份的定向增发预案也在日前遭到否决。投票结果显示，大量的否决票来自网络环节，这显示中小股东是否决主力。分析三起案例，都有一个共同点：上市公司修改了增发价格。其中，天富热电的增发底价从2011年的10.34元降至7.61元，金山股份的增发底价从2011年的8.2元降到6.1元。　　“利润大增，增发价大跌，大股东意欲何为?”在天富热电的股吧里，有投资者发出这样的疑问。　　有“利益输送”之嫌　　在通常情况下，定向增发可以理解成对上市公司的利好消息，因为定向增发一般有现金投入、有项目支撑，有利于增厚公司业绩。东方证券研究员胡卓文指出。　　中小股东之所以对这样的“利好”视而不见，原因只有一个：过低的增发价令他们感到不服。　　“定向增发其实是给特定投资者‘开小灶’，将其他投资者特别是中小股东排斥在外的融资方式。如果增发价格明显偏低，就会让增发对象获得低风险、高收益的机会，造成对原有股东利益的损害。在投资者维权意识逐渐强化的时代，增发遭到否决并不奇怪，”有过多年投行经验的上海师范大学金融学院副教授黄建中说。　　如果考虑到在上市公司的增发对象中，经常包括控股股东，这就构成了关联交易。有投资者甚至怀疑，如果大股东参与增发，上市公司可能通过刻意隐藏利润、释放利空消息的方法打压股价，从而实现以低价格向关联方发行股份的目的。　　事实上，从2006年开放以来，定向增发一直被视为机构掘金的宝地。根据好买基金的统计，从2006年到2011年，锁定期为1年且已到期的定向增发项目的平均收益率为80.18%。除了公募基金、阳光私募之外，不少证券公司也开始推出投资定增项目的理财产品。　　以渝三峡A为例，公司的增发底价为6.17元，而召开股东大会时的股价已涨至7.48元，这意味机构一入股，就有21%的浮盈。　　改进增发定价方式　　“如果非要以这么低的价格发，我认为应该选择配股而不是定向增发，这样对所有股东都公平。”在天富热电的股吧里，一位投资者这样表示。　　事实上，在近期兴业银行的定向增发方案中，因为增发价可能低于增发完成时的每股净资产，引发兴业银行老股东的反弹，要求配股的声音开始浮现。　　英大证券研究所所长李大霄也指出，相比配股，定向增发对上市公司的盈利要求较为宽松，且审核较快，因而受到上市公司的青睐。　　在配股尚有难度的情况下，上市公司通过定向增发再融资，就不得不考虑增发价格的问题。　　黄建中分析说，定向增发一般要经过董事会披露预案、股东大会批准、证监会批准再到实施这几个阶段，增发价格的确定和定价基准日的选择有很大关系。目前，多数公司选择董事会决议公告日(也就是披露预案的时候)作为定价基准日，而从董事会决议公告日到增发实施，少则两三个月、多则一年半载，其间上市公司的股价难免大幅波动。　　对此，专业人士指出，根据证监会发布的《非公开发行股票实施细则》，上市公司的定价基准日可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以是发行期的首日。“上市公司可以考虑采用发行期的首日作为定价基准日，这样增发价格与股价比较贴近，从而确保增发的公平性。”黄建中说。　　李大霄也指出，在香港股市，就有所谓的“闪电配售”制度，通过缩短非公开发行周期，来减少股价异动、保护小股东利益。“接连出现的被否案提醒上市公司，一要在增发时，尊重中小股东的利益和诉求。二要保持股价的平稳运行，让投资者安心持股，不会因股价暴涨暴跌而战战兢兢。”

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禄伏曹

你这个骗子别每天在群里瞎BB

2016-04-13 13:09:10
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乐玖乎

小散不懂！你叫他维权还攻击你！

2016-04-13 13:37:21
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敖你参

ooo

2016-04-13 13:45:54
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单加

我投否决票

2016-04-13 14:14:34
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夏东

百万压单挂断枝头！低价增发股价低头！ 29日股东大会！

2016-04-13 14:21:20
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王未

百万压单挂断枝头！低价增发股价低头！ 29日股东大会！

2016-04-13 14:21:43
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牛鸟若

团结就是力量，坚决投反对票！

2016-04-13 14:27:32
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赵见

否决这个该死的提案

2016-04-13 14:34:32
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吉则庶

别忘了，都投否决票

2016-04-13 14:37:29
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通芳徒

29日股东大会。一万股投反对票。到时大家伙提个醒

2016-04-13 14:39:36
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刁姬

600039收购300亿的金铜矿看公告， 600039收购阿斯马拉矿60%股权.阿斯马拉铜金多金属矿项目在矿权范围内已发现有EmbaDerho、AdiNefas、Debarwa、Gupo、AdiRassi、Kodadu六个矿床。其中EmbaDerho、AdiNefas、Debarwa和Gupo为四个成熟矿床，已完成勘探工作。该四个矿床已探明矿石储量7,610万吨，设计矿山服务年限为16.2年，设计采出矿石量5,658.4万吨，设计选出金属量铜45.91万吨、锌94.43万吨、金26.40吨、银720.87吨。 45.铜45.91万吨*10000*3.5万元/吨+锌94.43万吨*10000*1.4万元/吨+金26.40吨*10000*268万元/吨+银720.87吨....》300亿元

2016-04-13 14:42:45
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印眷町

否决无耻增发

2016-04-13 14:42:46
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井庇主

否决无耻增发

2016-04-13 14:47:54
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巫庇沈

证金和汇金应该也被套在里面了，他们要是投反对票，这个提案铁定被否。

2016-04-13 14:49:49
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邴劬

现在既然增发对股价上涨不起任何作用，那还不如把他否了，省的摊低业绩，让那帮孙子占便宜。

2016-04-13 15:06:58
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瞿女拿

我2万股反对票！

2016-04-13 15:11:29
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巫昌

一是价格增发价超低，不利于股价上行！二是锁定的时间太长！资金无欲望短期上拉，营造抛出盈利的空间！三是开矿资金大中短期业绩难体现...最重要的是盘子大了，业绩摊了，送股送红利的欲望降低了！

2016-04-13 15:15:19
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董敏

否决增发提案

2016-04-13 15:24:53
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欧玄

除铁投锁仓三年外其他参与增发的锁仓一年，主要还是增发价太低。利用股灾达到低价增发的目的，这事儿做得不地道！

2016-04-13 15:33:29
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景租宜

支持楼主

2016-04-13 15:37:54
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