研报日期：2016-10-26

　　福能股份(600483)　　营收有所下滑，业绩小幅上升。 报告期内，公司实现营业收入 45.48 亿， 同比下降 7.18%，实现归属于上市公司的净利润 7 亿元， 同比增长 1.81%，扣非后归上净利润 2 亿元，同比增长 20.11%。公司的毛利率和税后净利润率分别为 27.62%和 21.60%，同比分别增长了 0.78%和 1.37%。　　费用控制良好： 报告期内，公司三费费用率为 6.73%，比去年同期降低 0.79个百分点，其中，公司财务费用率同比下降 1.2%，系公司报告期内长短期借款同比都有所下降， 利息支出同比减少。 管理费用率有小幅上升同比上升0.45%，销售费用基本维持不变， 有 0.04%的小幅下降。　　发电龙头企业，风电优势突出。 福能股份是福建省属的国有发电龙头，产业结构合理，盈利能力很强。在风电方面优势尤其突出， 风电平均利用小时数系福建省最高， 风电发电占福建省的三分之一。 公司与三峡合作开发的海上风电项目也正在持续进行， 若年底得到核准，有望进一步推动公司的业绩增长。　　维持“审慎推荐-A”投资评级。 目标价 16 元。　　风险提示：社会用电量持续下滑。 今日最新研究报告

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