研报日期：2016-07-08

　　龙元建设(600491)　　事件：7 月 6 日，公司作为牵头人的联合体预中标万福河商贸物流片区基础设施及公共服务建设 PPP 项目，总投资约 31.02 亿元，占 2015 年收入的 19.35%，其中前期费 5.04 亿元，建安费 25.98 亿元。项目合作期限为12 年，其中建设期不超过 2 年，运营期为 10 年。　　PPP 模式成为政府类项目主流，法律法规逐步完善将加速 PPP 项目落地。PPP 模式对稳定经济增长、转变政府职能都有重大意义。 在防止地方政府存量债务规模过快增长以及拉动基建投资对冲短期经济过快下行风险目标约束下， PPP 模式已经逐步成为政府类项目的主流模式， 财政部以及发改委 PPP 项目库总投资已经超过 12 万亿元。而且，财政部已经成立了立法工作组，研究起草了《政府和社会资本合作法(草案征求意见稿)》，并已征求国务院各部门和地方财政部门的意见，正在抓紧修改完善。随着相关法律法规的逐步完善，将有效增强市场信心，打消民营资本的顾虑，激发民间投资的热情，建立起政府和社会资本平等、共治的合作关系，促进PPP 项目的落地。　　公司前瞻性布局 PPP 业务，专业化团队有效支撑 PPP 订单持续快速增长，助力打造 PPP 平台型公司目标的实现。早在 2014 年 12 月，公司就投资设立了龙元明城投资管理（上海）有限公司，较早开始 PPP 模式研究和市场调查，并加速布局 PPP 业务。目前，公司已经建立了一定规模的专业化 PPP 人才队伍，其中多位核心成员具有多年的基础设施领域投融资经验，对公司拓展及推进 PPP 项目将形成强力支撑。今年以来，公司 PPP订单规模和数量均在迅速增长，全年 260 亿元 PPP 业务目标有望顺利实现。未来公司 PPP 项目重点将逐步转向教育、医院、体育、娱乐、停车场、绿地等领域。公司致力于发展成为 PPP 平台型公司，未来发展前景值得期待。　　预计公司 2016~2018 年 EPS 分别为 0.28 元、0.36 元、0.44 元。当前股价对应 2016 年的 PE 为 31 倍。　　风险提示：宏观经济下行风险、PPP 项目拓展及推进不及预期等。 今日最新研究报告

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