研报日期：2016-03-17

　　烽火通信(600498)　　融合终端发力，加速信息化业务。针对酒店行业信息化需求发展的变化，烽火通信与浙江电信深度合作，制定了全新解决方案。不仅有效降低了组网成本，同时还提供了多样化的互联网增值服务。通过“完美酒店联盟”业务，公司在互联网增值服务领域的技术水平和品牌度也得到进一步的提升。而伴随酒店业务需求的提升，公司信息化相关业务有望快速发展　　全资控股烽火信服，软件 服务能力提升。烽火信服是国内领先的技术服务提供商，具有“软件 服务”的综合服务能力，在国内外信息化建设方面积累了丰富的经验。全资控股烽火信服有利于公司进一步增强信息化服务的技术能力，并在大平台上促进相关业务的融合发展。　　流量传输需求快速增长，主营业务快速发展。目前流量传输需求快速提升，光通信产业2015年保持了高速增长。但现有的网络仍不能承载VR，4K等超大流量的应用需求，宽带建设仍存在较大缺口。而公司的主营业务为光纤光缆，光通信和数通相关产品，有望充分受益于此，并保持业务的快速增长。　　业务整合逐步加快，ICT转型前景广阔。15年以来，公司先后完成了烽火星空剩余股权的收购，及旗下子公司烽火琦祥和烽火鼎康的收购，此次公司有完成了烽火信服剩余股权的收购，充分说明了公司正逐步整合旗下相关IT业务。在国企改革的大背景下，母公司旗下的业务整合有望加速，公司将进一步加速从CT业务向综合型ICT企业转型。大平台的布局也有望进一步的提升公司业绩，并促进公司的长远发展。　　继续给予“强烈推荐”评级。我们认为公司15年业绩有望大幅增长，并在16 -17年继续保持快速增长态势，预计15 -17年EPS为0.86，1.12和1.50元，对应15 -17年的PE分别为27.44x，21.llx和15.80x。短期来看，光通信行业需求快速提升，公司技术实力突出，业绩有望保持高速增长；长期来看，信息服务领域前景广阔，公司平台整合进展有望进一步加速，并促进公司业绩的快速提升，潜力巨大。给予16年30倍PE，目标价33.60。　　风险提示：光通信行业发展低于预期，平台整合低于预期 今日最新研究报告

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