中报业绩靓丽，混改方案尘埃落定

虞仝

(发表于: 中国联通股吧更新时间: )

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中报业绩靓丽，混改方案尘埃落定查看PDF原文

研报日期：2017-08-21

　　中国联通(600050)　　事件：公司发布2017 年中报，上半年营收1381.6 亿，同比下跌1.5%，主营业务收入1,241.1 亿，同比上升3.2%；归母净利润7.78 亿，同比上升74.3%；扣非后归母净利润10.00 亿，同比上升81.5%。同时，公司正式发布混合所有制改革方案：引入大型互联网公司、垂直行业领先公司、实力雄厚的产业集团和金融企业、以及产业基金等作为战略投资者，并拟向核心员工授予约8.5 亿股限制性股票，计划募集资金780 亿元。　　上半年业绩大幅增长，盈利能力明显改善：2017 年上半年，公司移动出账用户累计到达26,944.8 万户，净增长562.6 万户。其中4G 用户累计到达13880.8 万户，净增长3425.7 万户。用户数的稳健增长带动公司主营收入和利润水平实现可观增长。公司有效转变成本拉动收入的经营模式，在低用户发展成本和薄补贴模式下，实现移动服务收入增长5.2%，超越行业平均；移动出账用户 ARPU 达到人民币 48.0 元，较 2016 年的 46.4 元明显提升。同时，公司重点创新业务快速发展，IDC/云计算、ICT、视频业务、物联网等板块均实现了较好的增长。报告期内，公司全面推动商业模式转型，营业成本和销售费用均同比下降，实现了有效的成本管控。　　混改方案尘埃落定，公司股权结构得到优化：公司混合所有制改革方案正式出炉，引入互联网公司巨头、垂直行业领先公司、金融企业、产业基金等作为战略投资者，计划发行股份募集资金780 亿元。战略投资者向联通A股公司认购约90 亿股新股，并向联通集团公司购入19.0亿股联通A 股公司股票，共占扩大后已发行股本34.9%，价格为每股人民币6.83 元。本次募集资金净额，将用于4G 能力提升、5G 组网技术验证相关业务及网络试商用建设项目、创新业务建设项目，混改募集的所有资金将注入红筹公司进行运营。　　四类战略投资者，将引各大领域创新业务齐发展：混改落地后，公司在创新业务上有望进一步与战略投资者进行合作。1、最大类是互联网巨头，合作方向聚焦在零售、家庭互联网、物联网、云计算、大数据等领域；2、第二类垂直行业，聚焦于系统集成、CDN、综合服务等领域；3、第三类金融企业，聚焦于支付金融等金融业务；4、第四类产业基金，将有助于充分拓展合作模式、商业模式，实现资本层面更加紧密的合作。创新业务领域的合作将推动公司新兴利润增长点的建立，全面提升公司在新形势下的综合竞争力。　　盈利预测与投资评级：当前高速数据流量消费成为主流，云计算、大数据、物联网和人工智能等新技术应用快速渗透，创新融合业务呈现高速增长态势，行业发展具有广阔空间。公司通过混改成为国企改革龙头，混合所有制改革将为公司发展带来新的重大战略机遇。暂不考虑公司混改影响情况下，预计公司 2017-2019 年的EPS 为0.07 元、0.14元、0.20 元，对应 PE 109/54/37 X。我们认为公司混改发展战略和新业务的爆发将给公司带来持续积极影响，给予“买入”评级。　　风险提示：竞争加剧风险，提速降费影响盈利水平风险。[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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芮宫畜

告诉我几个一字板吧

2017-08-21 22:56:45
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糜妆

吹牛逼、讲故事，误导股民！

2017-08-21 22:58:31
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寿炊从

十个涨停板！

2017-08-21 22:59:11
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车引倩

五个

2017-08-21 22:59:39
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应扶帙

BAT，私募，游资，老鼠仓，企业高管弹冠相庆，终于迈出瓜分国企的第一步。

2017-08-21 23:00:02
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益芽

没三个板就啥也别说了。每天发这么多好好好……

2017-08-21 23:00:06
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麴伦条

可能还有两个

2017-08-21 23:00:09
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米邦机

招募接盘侠

2017-08-21 23:01:41
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劳泛

期待第二个

2017-08-21 23:03:07
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满的架

后天开板

2017-08-21 23:03:58
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徐炊巨

第二个中车

2017-08-21 23:11:48
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诸半祭

反正我是买不上

2017-08-21 23:19:25
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璩抑

十个涨停板！一直看好你，联通！好样的必须点赞

2017-08-21 23:21:16
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伍票奉

中国中车第一天涨停，第二天开盘涨停随后几个分钟，大单汹涌而出，直接从涨停杀到跌停，随后巨量封跌停。第一天涨停买入的，第二天跟在巨量跌停封单之后，在跌停板上也无法卖出。大量做多资金被套。多头的动能严重消耗。由此拉开了，15年起的慢慢熊途。（主力机构杀跌之狠，3年后乃心有余悸，A股市场哀生遍野，而今历历在目。）

2017-08-21 23:36:33
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邰妲斗

研报都来了，没三五十个板开不了！研报是啥？要拉涨之前必须出研报通知散户，上涨不发通知或发通知还不涨的算违规！我骂死它！

2017-08-21 23:37:10
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任待庭

牛市尾声拉高一路杀下来，熊市拉高后一路杀下来，有多少跟风的，不好出货呀。

2017-08-21 23:52:53
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闻牛

估计250个板

2017-08-22 00:33:40
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计手

基本面已经发生质变和裂变，不能用静态市盈率衡量估值了！对标中国移动和中国电信市值！

2017-08-22 00:42:54
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何奸

一白个涨停，

2017-08-22 00:58:56
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黎先反

都看好十个涨停谁能告诉我十个涨停后呢？机构接盘？

2017-08-22 01:11:34
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