公司点评：短期利润承压，混改 4G渗透率提升控制开支新业务爆发成为业绩反转动力

李初宋

(发表于: 中国联通股吧更新时间: )

我要评论赞(40989)

公司点评：短期利润承压，混改 4G渗透率提升控制开支新业务爆发成为业绩反转动力查看PDF原文

研报日期：2017-03-20

　　中国联通(600050)　　事件：公司发布2016 年年报，2016 年营收274,196,782,481 元，同比减少1.0%；归母净利润154,074,131 元，同比减少95.6%；扣非后归母净利润-58,226,341 元，同比减少104.1%。公司还公布2 月经营数据，移动出账用户累计到达26,562.4 万户，增长53.6 万户，其中4G 用户累计到达11,611.3 万户，增长558.4万，固网宽带用户累计到达数7,623.2 万户，增长8.6 万户。　　多重原因导致利润大幅下滑，公司已经逐步走出困难期：中国联通是中国三大运营商中问题最多，遭遇困难最多的公司。公司2016 年利润同比减少95.6%，原因来自经营和管理的多个方面，而拖累公司业绩的不利因素正在出清：1.用户数挤水分之后恢复增长；2.业务发展朝4G 倾斜显着控制ARPU 值下滑趋势；3.移动在宽带市场一年期免费政策今年将过期，竞争压力有所缓解；4.4G 网络建设已经逐步缩小与移动的差距。尽管公司新的一年依旧面临提速降费的压力，但属于预期之中，公司已经提前有所准备。根据公司测算，2017 年1-2 月，公司实现净利润4.6 亿，环比实现扭亏为盈，体现了公司恢复增长动力，走出了困难期。　　混改持续推进，有望加速落地：公司自从被列为国企混合所有制改革试点之后，一直积极进行方案探索，成为国内关注度最高的试点企业之一。公司董事长王晓初在多个场合表达坚定推进混改的决心，以及公司与BAT 等互联网巨头进行战略合作的高效率进展，均为联通进行彻底的改革带来想象空间。从两会上总经理陆益民的表态，我们判断混改将加速落地，为公司长期发展注入制度红利和资金红利，有利于提升公司竞争力，改善经营状况。　　4G 渗透率提升空间较大，ARPU 值改善： 2016 年公司4G 用户渗透率仅40%，ARPU 值提升0.1 元，意味着4G 用户渗透率还有较大提升空间，ARPU 值也有进一步改善空间，公司盈利水平将持续改善。　　新业务发展迅猛，成为国内电信行业创新引领者： 2016 年公司IDC/云计算业务收入达到94.51 亿元，同比增长33.7%，成为国内第二大IDC 服务提供商。公司ICT 业务收入59.38 亿元，增长37%，在教育信息化等领域内保持领先优势。公司在新业务发展，新业务伙伴合作以及新业务模式探索方面保持积极态度，有望将混改与新业务发展深度结合，提升公司在未来电信行业的竞争力。　　盈利预测与投资建议：预计公司 2017-2019 年的EPS 为0.13元、0.17 元、0.20 元，对应 PE 58/46/39 X。我们看好公司4G发展战略和新业务的爆发给公司带来持续积极影响，给予“买入”评级。　　风险提示：竞争加剧风险，提速降费影响盈利水平风险。[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

相眈雀

利好吗？

2017-03-20 21:42:22
回复
栾私昀

我就从来没有用过联通的任何服务

2017-03-20 21:43:05
回复
卞胃届

这次重仓是对你最大的信任哦

2017-03-20 21:44:34
回复
古侄倜

该跌不跌理应看涨

2017-03-20 21:49:15
回复
奚圃冈

看好长线投资项目

2017-03-20 21:49:42
回复
池我晨

小心

2017-03-20 21:52:37
回复
杨就哈

2017-03-20 22:01:13
回复
干宕

2017-03-20 22:08:46
回复
郁见

03-20 13:41关注下新疆城建低位的新疆股，新疆板块今天整理联动都不错03-20 13:47北新路桥作为上周新疆最强的品种，带动新疆板块活跃，早盘换手之后，午后再次走强，如果再次冲击涨停，还是可能再次将新疆板块热度给激活的03-20 13:51天山股份涨停，北新路桥看起来也要冲击涨停，新疆城建开始白爆发，我们继续跟踪，老梁刚刚推荐大家跟踪的。

2017-03-20 22:51:57
回复
敖械命

联通不好好把服务搞好，整天来A股吹牛，你自己看有多少人用联通，都用移动的多。

2017-03-20 22:54:05
回复
平纠末

联通也不错吧，除了信号不好造成很多人不愿用，但性价比和服务还是有的

2017-03-20 23:06:31
回复
卢冠姚

研报一出……

2017-03-20 23:36:09
回复
井庇主

明天要跌

2017-03-21 00:58:31
回复
顾拔重

稀土今天继续表现，老郑在上周五推荐跟踪的龙头盛和资源继续拉升，很不错吧？老郑在上周五通知朋友操作小赚，继续跟踪，高送转今天低迷，资金会选择其他更强的品种布局的

2017-03-21 02:55:27
回复
王查寄

有研报就是利好，说明大家都在关注它，纯属个人理解！

2017-03-21 08:15:06
回复
经住周

不保证真实性.客观性呱叽什么

2017-03-21 09:34:41
回复
麴支执

研报一出，大跌

2017-03-21 10:36:55
回复
戈美

低品质的代表一一联通

2017-03-22 08:46:36
回复
蓟佩

wsqt

2017-04-10 10:14:21
回复
首页上一页 1 下一页末页