短期利润承压，混改 4G渗透率提升控制开支新业务爆发成为业绩反转动力

充从

(发表于: 中国联通股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-21

　　中国联通(600050)　　事件：公司发布2016年年报，2016年营收274,196,782,481元，同比减少1.0%；归母净利润154,074,131元，同比减少95.6%；扣非后归母净利润-58,226,341元，同比减少104.1%。公司还公布2月经营数据，移动出账用户累计到达26,562.4万户，增长53.6万户，其中4G用户累计到达11,611.3万户，增长558.4万，固网宽带用户累计到达数7,623.2万户，增长8.6万户。　　多重原因导致利润大幅下滑，公司已经逐步走出困难期：中国联通是中国三大运营商中问题最多，遭遇困难最多的公司。公司2016年利润同比减少95.6%，原因来自经营和管理的多个方面，而拖累公司业绩的不利因素正在出清：1.用户数挤水分之后恢复增长；2.业务发展朝4G倾斜显着控制ARPU值下滑趋势；3.移动在宽带市场一年期免费政策今年将过期，竞争压力有所缓解；4.4G网络建设已经逐步缩小与移动的差距。尽管公司新的一年依旧面临提速降费的压力，但属于预期之中，公司已经提前有所准备。根据公司测算，2017年1-2月，公司实现净利润4.6亿，环比实现扭亏为盈，体现了公司恢复增长动力，走出了困难期。　　混改持续推进，有望加速落地：公司自从被列为国企混合所有制改革试点之后，一直积极进行方案探索，成为国内关注度最高的试点企业之一。公司董事长王晓初在多个场合表达坚定推进混改的决心，以及公司与BAT等互联网巨头进行战略合作的高效率进展，均为联通进行彻底的改革带来想象空间。从两会上总经理陆益民的表态，我们判断混改将加速落地，为公司长期发展注入制度红利和资金红利，有利于提升公司竞争力，改善经营状况。　　4G渗透率提升空间较大，ARPU值改善： 2016年公司4G用户渗透率仅40%，ARPU值提升0.1元，意味着4G用户渗透率还有较大提升空间，ARPU值也有进一步改善空间，公司盈利水平将持续改善。　　新业务发展迅猛，成为国内电信行业创新引领者： 2016年公司IDC/云计算业务收入达到94.51亿元，同比增长33.7%，成为国内第二大IDC服务提供商。公司ICT业务收入59.38亿元，增长37%，在教育信息化等领域内保持领先优势。公司在新业务发展，新业务伙伴合作以及新业务模式探索方面保持积极态度，有望将混改与新业务发展深度结合，提升公司在未来电信行业的竞争力。　　盈利预测与投资建议：预计公司 2017-2019年的EPS为0.13元、0.17元、0.20元，对应 PE 58/46/39 X。我们看好公司4G发展战略和新业务的爆发给公司带来持续积极影响，给予“买入”评级。　　风险提示：竞争加剧风险，提速降费影响盈利水平风险[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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权翌

翻倍了推荐利好不断

2017-03-21 07:59:33
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裴咸

低价时2块多3块多为什么不买

2017-03-21 07:59:43
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贺初

盈亏自负，那时候还没混改这概念

2017-03-21 08:02:03
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蓝芩冲

涨跌总能找出千个理由

2017-03-21 08:05:27
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褚坎

03-20 13:41关注下新疆城建低位的新疆股，新疆板块今天整理联动都不错03-20 13:47北新路桥作为上周新疆最强的品种，带动新疆板块活跃，早盘换手之后，午后再次走强，如果再次冲击涨停，还是可能再次将新疆板块热度给激活的03-20 13:51天山股份涨停，北新路桥看起来也要冲击涨停，新疆城建开始白爆发，我们继续跟踪，老梁刚刚推荐大家跟踪的。

2017-03-21 08:07:57
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宦夜

操作方法 1、坚决不追高，追高的风险一定大于机会。2、坚决不能满仓，除非有特大利好。（1）在炒股时，坚决不能满仓，如果继续下跌可补仓，但一定要做波段，如果波段也没做成，在收盘时一定要卖掉三分之一，一定不能因不停补仓而变成满仓。（2）在半仓时，如果股票涨幅已超过5%就可以考虑卖掉了

2017-03-21 08:08:11
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金国库

联通垃圾的很，管理混乱，没信益，欠款多，结帐不及时。三家营运商只有移动结款及时。

2017-03-21 08:09:22
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庞往交

2017-03-21 08:26:42
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乌孝

盘前鉴股：淘金挖取603861白云电器短线把握！预计今日再盈利几个点出局不是问题！昨日淘金实战客户已经潜伏进去了实力验证一切。

2017-03-21 08:47:05
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方厚占

2017年撸起袖子加油干！宿命与反抗！只有大牛市才能实现大扩容！当前我国资本市场的主要矛盾是人民群众快速增长的投资需求与资本市场股票供给严重不足之间的矛盾，加快新股供给速度是股市与经济健康发展以及解决人民群众内部矛盾的必由之路！目前看来大盘有可能在复制1999年5月19日至2001年开启的人造牛市！GJD要发行新股就必须拉指数上涨（国有企业股票）以及爆炒次新股！定投买在底部区域，目前3200点向上空间有6000点，不行就抱三年不动这期间股市机会会大于楼市机会，战略性建仓机会来临，干！可悲、可叹！当散户再也不相信牛市的时候，牛市已经悄然的开始了！2007年12月货币M2为约40万亿上证指数最高6124点，2017年2月货币M2约158万亿上证指数3200点！一个史诗级的大水牛！

2017-03-21 09:05:27
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张刚

这是真忽悠，真粗活的节奏，朋友们冲吧！

2017-03-21 09:20:55
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黎雀凌

中国五矿以五矿稀土集团为平台组建大型稀土企业集团工作通过验收。被低估4倍！重稀土龙头股五矿稀土的市值，仅为轻稀土龙头股的四分之一！～～～五矿稀土（st五稀）已经公告扭亏即将摘帽，并且于2016年12月公告成功收购2个重稀土矿（在五矿稀土收购的华泰鑫拓地质公司旗下）！国家打击稀土走私与非法开采，国家稀土收储，稀土供应减少价格上涨，五矿稀土股价跌近4倍，严重超跌！还是购买重稀土矿的重组股！稀土股中的唯一央企～五矿稀土000831的市值仅仅是轻稀土股龙头北方稀土的四分之一，重稀土更加稀缺，价值远远高于普通轻稀土，说明五矿稀土被低估四倍！！

2017-03-21 09:28:44
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熊肉昨

联通专坑老用户

2017-03-21 17:31:29
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