2015石墨烯概念受益股：中天科技（600522）2015-12-01 08:06 南方财富网 　　中天科技：新能源动力储能进入收获期，业绩重启高增长.　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：唐海清 　　投资要点　　事件： 公司发布公告：公司全资子公司中天储能科技有限公司与江苏陆地方舟新能源电动汽车有限公司签订《战略合作框架协议》。根据协议，中天储能向江苏陆地方舟提供汽车配套锂离子电池系统产品，金额约2亿元。　　点评：　　公司新能源动力电池迎来突破，未来有望爆发打开成长空间。　　中天储能向江苏陆地方舟提供约2亿元的汽车配套锂离子电池系统产品，我们认为这是公司新能源动力电池领域的重大突破，随着新能源汽车爆发，公司动力电池进入收获期，有望迎来爆发式增长。　　1、 新能源布局坚定，成效已现进入收获期：公司于15年10月对全资子公司中天储能科技有限公司增资3亿元，用于3200MWH动力电池项目，以提升公司未来新能源汽车动力电池的供应能力，彰显出公司新能源储能领域布局的坚定决心。我们认为，公司此次锂电池系统中标2亿元，是新能源动力电池领域获得的重大突破，标志着公司动力电池将在新能源汽车中得以规模化应用，打开市场进入收获期，有力提升新能源板块的盈利水平。　　2、 受益新能源汽车爆发，动力电池有望迎来高增长：随着国家政府和产业资本大力推进新能源汽车的应用和普及，新能源汽车将迎来爆发增长，极大提升新能源电池需求，而公司动力锂电池主要应用于公交车、物流车、环卫车等新能源汽车。因此，我们认为，受益于新能源汽车的快速增长，公司新能源动力锂电池将有望迎来爆发增长，进入黄金收获期。　　3、 公司动力锂电池具备很强的核心竞争力：1）公司在光伏和通信储能具有优势，然后向新能源汽车动力储能领域拓展升级，公司在储能方面有积淀和实力;2）科技创新、技术领先，公司与中科院上硅所，中科院青能所及清华大学开展了先进电池材料、先进电池及动力储能产品的深层次合作研发;3）产能和工程优势，公司增大投入选用国际一流的自动化生产设备，大规模引入特殊工序工业机器人，实现了工业化、信息化、智能化三者相结合的改进升级，使得产能和工程质量领先市场;4）江苏陆地方舟是由我国最早专门从事纯电动汽车核心技术研发及生产的国家高新技术企业，公司协同战略合作伙伴共同致力于领先技术的研究、新市场的开拓以及新商业模式的探索，有利于提升公司新能源业务的核心竞争力。　　中长期看，主营光通信和电力有望持续高增长，新业务军工、海缆、分布式光伏进入收获期，推动公司整体业绩重新进入快速增长期。　　1、 行业持续景气，主营光通信和电力保持高增长。　　a）受益于国家“一带一路”和“宽带中国”战略的推进、4G建设的实施和特高压建设的展开，公司光纤光缆、特种导线业务将持续景气。　　b）受益于国内光纤预制棒的反倾销和中国移动的大规模招投标（1亿芯公里，同比增长66%），且价格上涨了5%-10%，光通信景气度高涨。　　c）未来两年，通信、电力行业仍将保持较好的市场环境，公司业绩也将保持稳健发展。一方面，特种导线用量的不断提升，促进公司电力产品结构的持续优化和毛利率的提升。另一方面，公司收购中天合金、中天宽带和江东金具后，将新增ODN通信设备及电力金具、绝缘子业务，有效增厚公司业绩。　　2、军工、海缆业务进入收获期，有望爆发增长。　　a） 公司入选中上协军工委国防军工板块，随着国家海防建设的推进和“海洋强国”战略的实施，公司军工业务尤其是海缆军工业务将迎来快速发展阶段。　　b） 海缆及相关接驳盒业务面临着海上风力发电、石油钻井平台和军用海底观测网等重大机遇，具有千亿级市场空间，公司具备深海海缆和接驳盒规模研发制造能力以及海缆铺设工程经验，且军品四证齐全，是该领域的重要参与者，占据国内海底光缆90%以上市场份额，海底电缆70%以上市场份额，有望全面受益。　　c） 一直以来公司是一个有前瞻性眼光同时又非常专注的一个企业，从光纤到特种导线到海缆等都是从行业低谷布局一直专注做到行业前三，在海底监测网领域，公司积极参与布局了10多年，在看到国防信息化、武器系统化的大趋势后，公司未来战略重点为军工互联网，我们预计公司将在该领域进行外延，军工业务有望快速发展。　　3、并网电站贡献利润+国家补贴发电方面，分布式光伏加速进入收获期公司积极加速发展光伏业务，背板业务已经突破国内组件大厂晶澳太阳能，产品质量深受认可，利润水平较高，未来将快速扩张。同时公司已并网电站运营情况良好，国家补贴按时支付，项目效益逐渐显现，并且预计公司分布式光伏发电业务计划2015年新增250MW，2016年底规划建成1.2GW，建成后净利润贡献达5亿/年，这些都将为公司中长期高速增长打开巨大的成长空间。　　盈利预测：短期看，受益于行业景气度提升，光通信和电力主营持续快速增长;中长期看，公司新业务海缆、储能、光伏等都进入收获期（预计增速50%以上），整体业绩已经重新进入快速增长期，而且未来在海洋军工、新能源领域前景广阔，因此我们积极看好公司中长期发展，预计公司15-17年EPS为0.96元、1.38元、1.83元，维持“增持”评级。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。