研报日期：2015-12-04

　　中天科技业务包括提供通信光纤光缆等线缆、电力线缆产品及服务，及新能源等领域。集团的产品出口至 100 多个国家和地区，亦开办印度和巴西工厂，设有 40 多个海外办事处。此外，集团相继建立中天上海研究院、中天学院、院士工作站等以吸引顶级人才。集团目前开发出 600 多项具有自主知识产权的国家级新产品与专利。此外，集团近日荣膺 2014 至 2015 年度中国光通信和光纤光缆最具综合竞争力十强。.　　电信、电力产品业务方面，受惠於国家「寛带中国」及 4G 建设加快影响，集团电信产品市场需求量持续增长。而新能源业务方面，今年上半年，集团分布式光伏发电业务实现 6兆瓦以上二类分布式的单点接入、一类分布式 6 兆瓦多点接入等接入方式，新增 50 兆瓦分布式光伏电站，实现 103 兆瓦分布式光伏电站并网运行。而集团还具有锂电池业务，当中中天储能逐渐向新能源汽车领域拓展，与国内多家新能源汽车制造商配套，首期纯电动大巴用动力电池组订单已交付。　　截至 2015 年 6 月 30 日止半年度，集团营业收入按年上升 58.27%至 62.40 亿元人民币。期内营业活动产生的现金流量净额录得 1.27 亿元人民币流入。期内归属於上市公司股东的净利润按年增加 5.53%至3.83 亿元人民币，而归属於上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亦按年增加 8.50%至 2.93 亿元人民币，惟扣除非经常性损益後的加权平均净资产收益率由 2014 年同期的 5.04%下跌至期内的3.64%。若按业务划分，期内来自光纤及光缆产品销售收入按年增加 19.41%至 17.10 亿元人民币；来自电缆销售收入按年增加 1.08 倍至 8.13 亿元人民币，惟导线销售则下跌 8.60%至 9.49 亿元人民币。　　中天科技股价自 9 月止跌回稳後逐渐回升，直至近日於 23 元人民币附近徘徊，料整固後能重拾升势，目标价设於 26.38 元人民币，建议买入价为 23.56元人民币。若股价走势未如预期并跌穿 22.14 元人民币，则需要进行止蚀。　　中天科技按上日收市价 23.80 元人民币计算，历史市盈率为 32.70 倍。集团具备完整的光纤产业链整合优势，而新能源电池业务亦提供集团新的业务增长动力，故建议投资者可伺机吸纳。 今日最新研究报告

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