研报日期：2016-10-31

　　栖霞建设(600533)　　事件。前三季度，公司实现营业收入13.2 亿元，同比下滑69.8%；归属于上市公司股东的净利润4665 万元，同比下滑69.7%；实现基本每股收益0.04元。　　2016 年前三季度，受房产结转减少影响，公司营收下滑69.8％，净利润下滑69.7%。2016 年1-9 月，公司竣工面积4.48 万平。2016 年1-9 月：公司商品房合同销售面积9.96 万平，较上年同期减少22.50%；商品房合同销售金额12.29 亿元，较上年同期减少39.53%。2016 年1-9 月，公司的租赁收入为2,546.14 万元。　　公司年报披露，2016 年，公司计划实现商品房合同销售金额30 亿元（同比增加10.9%），计划新开工面积30 万平，计划竣工面积36 万平。　　投资建议。管理层改善预期较高，推进社区互联网服务，维持“增持”评级。公司商品房、保障房和一级开发项目权益建面分别为248 万平、136 万平和67 万平。近年来，公司加快了商品房去化；同时，公司增持汇锦小贷公司至90%、参股河北银行，加大了金融股权投资力度。近期公司积极推进社区互联网服务平台建设。我们预计公司2016、2017 年EPS 分别是0.13 和0.17元，对应RNAV 是9.3 元。公司管理层改善预期高，积极推进社区互联网服务，我们给予公司RNAV，即9.3 元/股作为目标价，维持“增持”评级。　　风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。 今日最新研究报告

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