研报日期：2015-12-18

　　天士力於1994年成立，现时已发展为以大健康产业为主线，以生物医药产业为核心，以健康产业 和医疗康复、健康餐生、健康管理为尔翼的高科 技国际化企业集团，业务涵盖科研、种植、生产、 管销等领域，产品包括现代中药(如复方丹参滴丸养血清脑颗粒)化学药生物制药、保健品、 健康食品等。　　集团坚持「国际化、服务需求」的科研发展方向， 于今年上半年，其复方丹参滴丸FDAm期临床试 验项目已累计获得美国、加拿大、俄罗斯、乌克兰、格鲁古亚、白俄罗斯、墨西哥、巴西及中国 等国家及地区的药政及伦理委员会批准，已约谈 数千病人或到临床中心访问。此外，实验正在全球120多个中心顺利进行中，期内新增4项新药立项项目，而集团亦拥有在研项目共59项，包括中药23项，化学药20项，生物药8项，国际化项目8项。　　截至2015年6月30日上半年度，集团营业收入 按年上升1.99%至62.30亿元人民币。期内营业活 勘产生的现金流量净额录得1.71亿元人民币流入。期内归属於上市公司股束的净利润按年增加 11.50%至8.30亿元人民币，而归属於上市公司股 束的扣除非经常性损益的净利润亦按年增加 10.20%至8.12亿元人民币，股束应占利润率由 2014年同期的12.19%提升至期内的13.32%。芯-按 业务划分，期内来自医药工业的营业收人按年增加4.01%至30.80亿元人民币；来自医药商业的营 业收入则按年场微跌0.57%至31.07亿元人民币。　　天士力股价自9月止跌回稳後，10月初裂口高开，及後於37元人民币附近反覆波动，料整固後能讵重拾升势，冃标价设於42.88元人民币，建议买入价为38.80元人民币。芯股价走势未如预期并跌 穿37.03元人民币水肀，则需耍进行止蚀。　　天士力按上日收市价38.98元人民币计算，歴史市 盈率为28.91倍。集团作为内地中药领先企业之一以现代化技术生产的产品竞争力强，加上集团持绩推进中药国际化，而集团的复方丹参滴丸有望令集团成为首个以药品身份进军美国市场的中成药供应商，从而成为众多中药产品国际化的合作方，故建议投资者可伺机吸纳。 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。