研报日期：2016-04-29

　　绿地控股(600606)　　主要经济指标稳中有 增，销售与上年度基本持平。全年实现营业收入2072.57 亿元，同比减少20.8%，主要由于大幅收缩能源产业业务，剔除该因素后，其他产业营业收入同比增长9%；实现归属于母公司所有者的净利润68.86 亿元，同比增长23.64%；实现合同销售金额2301 亿元，合同销售面积2176 万平方米，总体销售业绩与上一年度持平。　　房地产仍为核心主导产业，着力开发超高层项目。全年新增项目储备69 个，集中在一二线城市，以刚需和改善型项目为主，主动放缓土地投资节奏，进一步优化投资结构；着力开发超高层商办综合体物业项目，主要分布在省会城市以及核心二线城市，目前建成和在建的超高层城市地标建筑多达23 幢，其中4 幢高度位列世界排名前十；积极推进海外房地产项目，已成功进入日韩英美加澳等，形成“四大洲九国家十余城”的广阔布局。　　积极发展大基建相关产业，初具基建产业集群规模。对外成功投资控股江苏省建集团和贵州建工集团，同时加快实施“投资 施工”的业务模式转型、“房建 基建”的综合业务拓展；对内组建绿地城投集团，“绿地系”基建产业集群规模初具，以此为平台，不断提高基建产业的发展能级；已先后在全国8 个城市签署9 条重点地铁线路，开发“地铁 物业”的创新型地铁产业商业模式。　　依托房地产优势，积极发展绿地特色的金融业务。包括获取包括保险、证券、银行、信托等在内的金融牌照，打造核心金融资产。投资入股杭州工商信托、设立金交所、启动互联网金融平台、与行业巨头联合设立产业基金等一系列运作，有力夯实核心业务平台。积极布局第三方支付、征信、消费金融等业务，完善大金融全产业链布局。公司还推出了国内首款互联网房地产金融产品“绿地地产宝”启动线上一站式互联网金融平台“吉客网”。　　首次覆盖，给予“买入”评级。预计2016、2017 和2018 年EPS 分别为0.68 元、0.75 元和0.99 元。当前股价对应2016、2017 和2018 年PE 分别为18.82 倍、16.92倍和12.91 倍。　　风险提示：基建产业推进或存在不确定性；房地产业去化周期或延长。 今日最新研究报告

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