眼前很阵痛，但未来更清晰

从占

(发表于: 五矿发展股吧更新时间: )

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眼前很阵痛，但未来更清晰

研报日期：2016-04-08

　　五矿发展(600058)　　投资建议：2015 年亏损接近公司净资产的一半，4 季度收入较2013年4 季度同比下降7/8，五矿发展眼前显然很阵痛。但阵痛并不可怕，能否把握未来的方向才是关键。而在这一点上，公司在2015 年做了大量实实在在的工作。　　战略上，明确提出电商平台、智慧物流和营销网络为基础支撑，重点聚焦大、中型钢厂和钢铁下游中小终端用户，建立进口大宗原料商品综合服务模式和针对钢铁中小终端用户的一体化的综合流通服务模式。业务支持上，电商平台方面引入阿里创投共同发展钢铁电商；智慧物流方面，除兰州外的其它三大钢铁物流园已投入试运营，推出的“分销物流园”模式受到钢厂的积极响应；营销网络方面，早已实现全国布点，拥有分销公司、加工中心、口岸公司等形式的营销、物流网点约200 个。　　2015 年公司还进行了包袱大清理。剥离了五矿营钢，五矿湖铁和五矿贵铁的安置也进一步明确，业务和资产进一步聚焦到钢铁流通这一主线上。同时，进行了大规模呆坏账减记，资产减值合计29.66 亿元。　　我们认为公司现有的战略、布局和业务有利于巩固其行业地位和竞争力，是最有实力的驱动钢铁流通行业转型的竞争者之一。但公司如何将竞争优势转化为盈利，还需要进一步回答收入规模何时反转，钢铁电商怎么做，公司上市的盈利模式如何等问题。　　预计公司2016 年到2018 年实现经营收入695.67 亿元、907.83 亿元、1117.4 亿元，预计净利润分别为2.35 亿元、5.14 亿元和7.14 亿元，折合每股EPS 为0.22 元、0.51 元和0.67 元，继续给予买入-A 评级，6 个月目标价22.5 元。　　风险提示：钢材消费超预期下滑，电商推进不顺。今日最新研究报告

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陆租儿

痛死了怎么办。哪来的未来！

2016-04-08 13:46:16
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居胃

2016-04-08 13:49:07
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鱼眄高

研报一出肯定大跌！天天圈钱不怕遭报应么！

2016-04-08 13:50:15
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倪灰

深套在五矿上，买它真是瞎了我的狗眼

2016-04-08 13:50:46
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谷符刺

厕所贴花纸，装逼

2016-04-08 13:52:38
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季皓妇

亿晶光电600537将是16年股市中一颗靓丽得星星亿晶无论是在行业，流通盘以及成长性这几方面都是不错的选择标的，抛弃那些靠讲故事被盲目抄高了的微利亏损垃圾股，调仓换股到亿晶来吧，后市定会有丰厚的回报。

2016-04-08 14:09:37
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于青均

劝大家跌到十块左右买进！

2016-04-08 14:52:13
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井日

我也在等啊，之前以为会跌到十二块，一直没进，这次不贪了，十四块就进，估计下星期机会就来了

2016-04-08 15:03:16
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李恩夷

急死我了，你个死五矿，我27元的本啊！

2016-04-08 15:48:57
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扈婉忠

安信的评级，先50，再25，现在22.5 一直在降！

2016-04-08 16:15:08
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家执江

今天卖了这垃圾股，出来一身轻啊！等待九块九的到来！

2016-04-08 18:35:28
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连民岢

今天是ST五矿稀土，下个星期就要ST五矿发展。真是瞎了狗眼了。

2016-04-08 18:47:06
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邴柴

投资建议：钢铁产业链和钢铁流通坏节正处于产业整合的机遇期，公司是最有希望的整合者。预计整合完毕后公司有望实现1亿吨／年的钢材流通量，静态实现60亿元的年盈利，给予20-25倍PE，对应1200亿到1500亿市值。考虑到目前钢铁流通行业整合仍处于前期，公司仍需要结合国企改革东风突破自己，才能实现预期的目标。不过，鉴于公司有望成为相关题材股票的领头羊，继续给予买入-A评级，上调6个月目标价至50元。风险提示：钢材消费超预期萎缩，战略推进不力，没有掌握定价权。[安信证券股份有限公司]

2016-04-08 19:14:55
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戎洽合

剥离五矿营钢，“改革破”接近尾声，“改革立”有望开启查看原文研报日期：2015-12-16投资建议：钢铁电商是钢铁产业链变革的重要抓手，具有全产业链影响力，市场空间巨大，必然会出现至少一家超千亿市值的公司。随着阿里被引入，五矿发展电商生态圈有望实现“最强线下最强线上”组合，五矿兼并中冶后控股股东的背景更强，剥离五矿营钢后公司的盈利能力将得到质的提升（剥离后，公司2014 年和2015 年1-9 月的盈利为5.37 亿元和7.65 亿元），是最有实力的超千亿市值公司潜在侯选者。鉴于，我们之前就给予其较好的预期，维持买入-A 评级和6个月50 元目标价不变。风险提示：和阿里融合不及预期，钢材需求大幅萎缩。[安信证券股份有限公司]

2016-04-08 19:21:09
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滕汕

转型镇痛叠加汇兑损失导致三季度业绩大幅下滑查看原文研报日期：2015-11-02五矿发展(600058)……投资建议：公司不仅是国内最大的钢贸商，也是传统钢贸商向钢铁电商转型的代表。公司的“综合服务商”定位代表着包括钢贸在内大宗商品行业的发展方向。公司已连续6 个季度收入大幅收缩，但毛利率较之前明显提高，表明公司坚持走转型之路。新的经营班子己基本成型，公司正停牌谋求定增，又高度契合国企改革、钢贸整合和钢铁电商三大概念，继续看好公司未来的发展前景。不过鉴于公司停牌期间，A 股整体估值大幅下降，下调公司评级至增持-A，6 个月目标至40 元。风险提示：钢铁产业链资金断裂风险，业务转型慢于预期。[安信证券股份有限公司]

2016-04-08 19:24:54
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鲁秤

安信你是什么鬼，安的什么心?

2016-04-08 19:30:23
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班儿朴

目标价从50一下砍成25，现在又变成22.5！垃圾股，害死人

2016-04-08 19:31:15
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叶佻柏

安信证券这次说的还比较靠谱。

2016-04-08 19:42:03
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燕里责

惨了，券商研报是砸盘用的，本来无有消息就是最大的利好，哎

2016-04-08 20:15:26
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国朵伍

研报日期：2016-4-02五矿发展(600058)……投资建议：公司不仅是国内最大的钢贸商，也是传统钢贸商向钢铁电商转型的代表。公司的“综合服务商”定位代表着包括钢贸在内大宗商品行业的发展方向。公司已连续6 个季度收入大幅收缩，但毛利率较之前明显提高，表明公司坚持走转型之路。新的经营班子己基本成型，公司正停牌谋求定增，又高度契合国企改革、钢贸整合和钢铁电商三大概念，继续看好公司未来的发展前景。不过鉴于公司停牌期间，A 股整体估值大幅下降，下调公司评级至增持-A，6 个月目标至140 元。

2016-04-08 20:58:32
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