研报日期：2016-01-17

　　锦江投资(600650)　　锦江投资主要从事投资城市客运、物流等产业。集团拥有上海锦江汽车服务有限公司 95%股份，该公司旗下拥有外事公司、商旅公司、出租公司、修理公司和教培中心，具有 40 多年接待外国元首、高官和大型国际会议的历史，是上海各类重要会议指定的特约用车单位。此外，集团亦拥有锦海捷亚国际货运有限公司 50%股份，该公司以经营国际、国内进出口货物的空运、海运和快件运输代理业务为主，具有一级资质的大型国际货运企业。另外，集团亦有投资一家专业提供冷藏冷冻和配送运输服务的第三方冷链物流运营商。　　於期内，集团完成国宾接待任务一级团 9 批，二级团 16 批，部长级以下 548 批。承接亚洲银行行长会议、华交会、全国检察长会议、花滑世锦赛等大型会务、会展、赛事等接待用车 1,000 余辆次。另外，「锦江汽车服务中心」旗下 4 家 4S 店共销售新车 3,444 辆，车辆维修 3.5 万台次；实现营运收入按年增长 2.5%至 5.9 亿元人民币。　　截至 2015 年 6 月 30 日止半年，集团营业收入按年增长 1.06%至 10.64 亿元人民币。期内营业活动产生的现金流量净额按年录得 14.77%的增幅至1.16 亿元人民币。期内归属於上市公司股东的净利润按年上升 12.18%至 1.15 亿元人民币，而归属於上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润按年上升 1.68%至 1.01 亿元人民币，纯利率由 2014年同期的 9.74%升至期内的 10.81%。若按产品划分，期内来自车辆运营业务的营业收入按年下跌1.78%至 5.86 亿元人民币；来自汽车销售业务的营业收入按年上升 10.41%至 4.06 亿元人民币；来自低温物流业务的营业收入按年下跌 34.80%至 0.33亿元人民币。　　锦江投资股价自去年 9 月整固後反覆上扬。惟刚踏入 2016 年，沪深两市一泻如注，而该股跟随大市徐徐下滑。随着两市昨日逐渐靠稳，该股或能重拾市场支持，目标价设於 35.53 元人民币，建议买入价为 32.30 元人民币。若股价走势未如预期并跌穿 30.68 元人民币水平，则需要进行止蚀。　　锦江投资按上日收市价 33.40 元人民币计算，历史市盈率为 91.90 倍。随着上海迪士尼主题公园将於今年 6 月开幕，预料将能提升区内的客流量，有利於集团计程车、商务租赁车、旅游客车等业务，或能为集团带来盈利增长动力，故建议投资者可伺机吸纳。 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。