上市公司靠停牌“续命”源于退市制度不擅“夺命”浩俊08-05 09:10+关注停牌已成上市公司续命和躲避风险的主要手段，危害极大，必须遏制！上市公司停牌全球好货，苏宁易购一站购齐广告东方财富网数据显示，截至7月31日，停牌时间超过100个自然日的上市公司多达82家，其中，19家公司停牌时间超过200天。停牌时间最长的*ST新亿，累计停牌天数已达到603天，紧随其后的是*ST华泽，停牌天数为518天。一家上市公司，停牌时间如此之长，显然是不正常的。即便是资产重组，按照相关规定，最长也不能超过5个月。那么，为什么这些公司能够几年都不复牌，而有关方面也能够容忍其依靠这样的方式“续命”呢？毫无疑问，与退市制度的不健全，退市制度不擅长于对垃圾公司“夺命”有关。如果退市制度擅长“夺命”，能够及时将那些已经不具备生存条件、满足退市要件的企业及时赶出市场，那么，也就不会出现上市公司靠停牌“续命”，甚至通过长时间停牌获得巨额收益回报的现象。问题的关键是，长期以来，退市制度就象一只无牙的老虎，根本就没有对垃圾公司形成威慑，没有让上市公司和投资者感受到还有退市的说法。即便有几家企业退市，也都是企业实在撑不下去，也没有人愿意接盘或买壳出现的。只要企业还能够撑一撑，或者有人愿意接盘或买壳，这些企业就不可能退市，就会一直苟且偷生、苟延残喘，从而象一个个细菌，侵害着市场肌体，损害着投资者利益。上市公司停牌而纵观近年来资本市场发生的一系列重大问题，大多都与退市制度的不完善、不健全有关，与退市制度的形同虚设有关。特别是各种违规行为，不管严重与否，都会因为退市制度的执行不力，而使得违规者对监管缺乏敬畏之心。因为，在违规者看来，只要企业不退市，罚款、损失等，都可以在以后捞回来。自然，企业也就会想方设法、千方百计地保壳，保证不退市了。而象长时间停牌这样的问题，也就不可避免了。相反，如果退市制度是一只长了钢牙的老虎，能够对所有的垃圾公司说“不”，对违规行为说“不”，凡是不具备生存条件、达到退市要求，或存在严重违规问题的企业，都坚决执行退市制度，且在企业超过最长停牌期限的情况下，也勒令其退市。那么，企业还敢置法律规定于不顾，进行长时间的停牌，或者出现严重违规现象吗？还敢对退市制度没有敬畏之心吗？毫无疑问，企业依靠停牌来维持生命、且停牌时间已经严重突破相关规定的问题，已经引起了管理层的重视。上周五，证监会新闻发言人常德鹏在回应“上市公司长期持续停牌”时表示，下一步，证监会将不断完善上市公司停复牌制度，强化证券交易所对上市公司停复牌的一线监管，在保障停复牌功能顺畅发挥的同时，引导上市公司审慎行使停牌权利，维护市场交易的连续性和流动性。上市公司停牌如果说证监会的表态还过于原则，产生的威慑力可能不太足的话，，MSCI公司董事总经理谢征傧的直呼，可能就更具威力和震慑力了。他表示，在全球市场中，中国股票停牌的案例太多。MSCI正在密切观察222只即将在2018年纳入新兴市场指数的A股。如果发现一家公司停牌超过50天，将会把它从指数中移除，而且在至少未来12个月内，都不会把它重新纳入指数之中。50天，只是*ST新亿已停牌时间的1/12，而A股已经达到这条“红线”两倍的上市公司，就已经有82家了。可见，上市公司用停牌来“续命”或“躲风头”的现象，在A股市场是多么严重，又是多么盛行。这样的格局，显然是不利于市场的稳定有序和健康的，是难以让中国的证券市场实现可持续发展的。管理层和MSCI的先后表态，预示着在未来一段时间，清理整治企业随意停牌、擅自延长停牌时间将是大概率事件，且对停牌的监管会越来越严、越来越具有针对性。靠停牌“续命”，怎么也不应该成为企业的“生财之道”、“聚财之举”，企业要想在证券市场生存，就必须靠实力、靠业绩、靠市场竞争力。而要做到这一点，退市制度十分关键，退市制度必须成为有牙齿的老虎，而不是无牙的老虎，且牙齿必须越来越坚硬。只有让企业对退市制度有敬畏之心了，能够对垃圾公司进行“夺命”了，诸如靠停牌“续命”这样的问题才不会发生，证券市场的秩序才会越来越好，上市公司的质量才会越来越高，投资者获得的利益则越来越多。什么加快新股发行会引起市场恐惧等说法，才会消失

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