我作为信达地产股东我坚决反对以低于9元价格发行价收购不良地产淮矿地产，损害小股东利益太明显了信达地产关联收购说不清的账（原标题：信达地产关联收购说不清的账）记者 杨现华／文如今的上市房企通过招拍挂拿地似乎成了补充手段，并购成为流行趋势。曾经连续制造地王的信达地产（600657.SH）如今也开始通过收购来增加自身的土地储备了，而且一出手就是上百万平方米的土地面积。信达地产此次收购代价不菲。淮矿地产100%股权作价达到78.33亿元，而信达地产停牌前的市值不过87.8亿元。不过，信达地产储备+在建面积超过700万平方米，而淮矿地产不足200万平方米。更让投资者无法理解的是，在淮矿集团账本里原本盈利平平的淮矿地产，如今摇身一变净利润多了不止数倍。究竟哪个才是真实的？优质资产还是债转股？对于淮矿地产与信达系之间的债务问题，公司曾经欠了哪家的账，欠了多少钱，债务如何划转的，信达地产在收购书中都没有提及。既然淮矿地产与信达系之间曾有过债权债务关系，信达地产为何要隐瞒呢？实际上，目前的淮矿地产日子也不好过，官司缠身的淮矿地产很难算得上是优质资产。收购书显示，从2017年开始直至收购时，淮矿地产有8起未决诉讼，淮矿地产无一例外成为被告，仅有一起原告也被反诉为被告，而官司的内容基本集中于建设施工纠纷。虽然信达地产称，上述赔付相对于淮矿地产的资产总额而言较小，可如果连施工单位都无法及时结清账单，淮矿地产的资金状况也可见一斑了。信达地产这笔买卖划算吗？信达地产年报显示，公司2016年累计实现房地产销售面积154.35万平方米，销售合同额169.07亿元。而截至2016年底，信达地产储备项目计容规划建筑面积375.54万平方米，在建面积达到336.28万平方米。也就是说，信达地产还有超过700万平方米的建筑面积土地等待变现，而停牌前，信达地产的市值仅有87.8亿元。那么作为房地产公司最核心的资源，身价几乎与信达地产相仿的淮矿地产又有多少土地储备呢？截至收购时，淮矿地产拟建项目土地面积为38.28万平方米，在建项目为119.26万平方米。淮矿地产唯一的亮点是，公司拥有两块土地的一级开发权，其中一块在淮南，面积为590万平方米，另一块在铜陵，面积达到1660万平方米，公司已经分别投入了4.43亿元和16.27亿元。不过，因政府终止合作，铜陵项目已经终止。通过此次收购，信达地产的股本近乎翻倍，换来的主要是三四线城市而非一线城市的土地储备，如果淮矿地产能够完成未来的业绩承诺，那么暂时的摊薄还可以用未来的收益来抵偿，如果淮矿地产不能完成业绩承诺，那么信达地产的小股东们就要承受摊薄的损失了。实际上，淮矿地产真实的盈利数字，信达地产似乎隐瞒了。注水的利润？显然，与信达地产公布的情况相比，淮矿地产的收入并没有明显的差距，但是净利润却有着天壤之别。淮矿集团披露淮矿地产这两年的净利润基本都在1亿元上下，信达地产却称，淮矿地产2015年略有亏损，2016年赚取了近5亿元的净利润，到底谁在说谎？如果说房地产由于结算周期不同会导致净利润需要有所调整的话，在两家公司披露的收入基本只有1亿元左右的差异情况下，净利润会有近4亿元的差异呢？1亿元收入的调整会多出近4亿元的净利润？比收入和净利润更重要的是土地储备。淮矿集团2017年第四期超短期融资券募集说明书显示，截至2016年年末，淮矿地产土地储备56.59万平方米，显然与信达地产披露的土地储备规模也存在明显的冲突。还有一级土地储备。淮矿集团称，淮南山南新区项目计划开发面积为20.4万平方米，而信达地产收购书中变成了590万平方米，足足多出了近28倍。如果核心的土地储备多少都无法说清的话，信达地产的收购还能有几分可信度呢？

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