研报日期：2016-06-02

　　太极实业 (600667.SH ) 　　事件? 2016 年5月31日，信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司（下称“十一科技”）在上海环境热线官网上公告，受上海华力微电子有限公司委托（下称“华力微”） ,开展对“ 12 英寸先进生产线项目”的环境影响评价。 该 12 英寸先进生产线位于上海市浦东新区康桥工业区南区，设计产能为 4 万片/月。分析? 十一科技与华力微合作由来已久，此次公告环评意味着大概率拿下该工程统包 EPC 订单，第一笔12寸晶圆厂订单正式浮出台面！虽然此次十一科技公告仅是对华力微的12寸新产线进行环境评价，但其实十一科技早已和华力微有过合作，根据十一科技官网资料，华力微现有12寸晶圆厂EPC工程就是由十一科技所完成。因此不难猜测此次新厂房建设的 EPC 也将全权交由十一科技负责，十一科技今年第一笔12寸晶圆厂订单正式浮出台面！? 半导体设备 B/B 值上扬，对比全球订单状况，佐证中国大陆晶圆厂建设一片红火，太极实业直接受惠。 SEMI 公布 4 月份北美半导体「设备」 B/BRatio 数字，显示连续 5 个月＞1.0，应用材料(Applied Materials)公布财报优于预期，同时也表示「设备」接单满载。 我们一直强调，此现象“半导体「设备」增温”≠ “全球景气上扬”，我们强调半导体产业根本还没有明显复苏，表面上「设备」的大量出货，是因为大陆到处在盖晶圆厂，而那些引述台积电(TSMC) 资本支出如何如何的，想证明半导体景气上扬的，也许根本没意识到台积电也要在南京盖一座12寸晶圆厂，所以说到底还是大陆在盖晶圆厂的关系。所以我们有理由相信，帮人家盖晶圆厂和无尘室的 EPC大厂太极实业(十一科技)，显然接单也会趋近于满载，是直接受惠标的。? 太极实业「东风」将至，推荐密切关注。关于太极实业收购十一科技，转型朝 EPC 无尘室和晶圆厂发展， 是我们始终看好的，现在从董秘辞职等等公告蛛丝马迹可以感觉到，十一科技几乎全面进驻太极实业，陆续把太极实业房间打扫干净了，拿到批文之后可以说万事俱备、只欠东风，我们推测这个「东风」应该会落在 6 月，也就是最近，届时应该会有所表现。　　盈利调整? 我们预计太极实业 2016/2017/2018 年的归母净利润分别为3.22/4.97/5.36亿元，按摊薄后的股本计算 EPS 分别为 0.19/0.30/0.32 元。投资建议? 目前股价对应2016/2017/2018年38.3x/24.8x/23.1xPE，估值较低安全边际 高 。目标价9.21 元 ，对 应 2016/2017/2018 年分别为45.3x/30.7x/28.8xPE.给予买入评级。[国金证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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