前几日看了公积金帐户，虽然金额不多，但也不能任其闲置受通货膨胀侵蚀，遂提出，况且近期行情不错，最关键的还有不少低估的品种。借着江苏银行等几家银行股上市的东风，预期会有一波辞旧迎新的银行股行情，可惜银行占比太高，己达八成。家电，白酒，消费都拉了一波，价格日趋合理，斟酌再三，打起了两投的主意。        现阶段两投各有优势，国投胜在估值更低，分红也高，但火电的利润占到24%左右。川投胜在雅砻江水电占比更高，2015年雅砻江水电的分红收益占利润总额的九成以上，未来雅砻江中，上游建成投产发电，利润的增长会完全反应在业绩上，而国投因为火电的拖累（火电己有过剩嫌疑，未来很难同步增长）成长性要打一定的折扣，所以谁最好，可谓是见仁见智，短期看似乎国投性价比高一点，而长期投资无疑川投更值得配置。        关于两投的未来成长来自于三个方面，第一随着贷款的减少，还款中利息变少，这个是记入营业成本的，第二个来自于折旧，还款加折旧大概要二十五到三十年左右平摊，实际上重力坝至少能使用一百年以上，七，八度的地震对重力坝只是毛毛，这个占利润总额的40%。三十年后完全没有这方面的开支，第三，从长远看电费是确定上涨的（因为通货膨涨），但毕竞关系民生，所以这种调价是阶梯形的，每隔几年调一下，不调则己，一调至少10%以上,长远来看是商业模式优良的养老股        按川投来毛估估，去年业绩是0.88元，绝大部分来自于雅砻江二滩水电的分红，抛去折旧还款和利息支出，实际利润为1.4元，八年后上游，中游建成，利润增加70%,因为中，上游环境要低于下游，所以投入和运营成本会提高，即使装机量增长一倍，但利润不会同步增长，即1.4*1.7=2.38元，未来三十年电价会随着通货澎涨和经济发展而提高，按每年5%算，实际是阶梯式的，若干年提一次价，那么三十年业绩就是10.3元，按二十倍pe算就是206元，206/8.8=24倍，复利11%,加上每年的分红，毛算复利13%。        按8%增幅算，三十年后业绩24元，20倍估值增长57倍，复利14.4%，加上分红，毛算复利16.5%,当然这种可能性较小，毕竟和民生相关，不可能长期大幅度提价。        从毛估看回报中规中矩，但胜在确定，从短周期看收益也较为理想，五年以后中游建成，利润增长五成，即0.88*1.5=1.32元，水电资产合理估值15—20倍，也就是19.8—26.4元，回报也就在（按现价8.8元算）2.55—3.4倍，复利17.6—25%，如果有牛市配合，估值能达到30倍，复利回报将达到35%以上，当然这只能想想，而不能作为投资参考依据。         两投五年之内业绩变化不大，所以要有足够的耐心，这一块我是相当有把握的，也可以守住底仓，高抛低吸摊溥成本，行了就它了……        正事说完，聊聊梦想，儿子马上四年级，学业日重，看着同事的孩子上初中，每晚写作业到十二点，遂动恻隐之心，未来国内的收入应该达到香港，台湾目前的水平，家庭平均年收入大概在二，三十万上下，要覆盖这笔收入，按2.5%的分红算，需本金一千二百万，分散买入可以长期稳定经营的公司组合，就算孩子没有投资的能力也没事，还有剩余利润滚存，不惧通货膨胀。有梦想就有未来，按近五年的收益率水平，是有希望的，就算不能完成，打折又打折，也不错，加上前二年给孩子买的住房，保个底了，可怜天下父母心啊……

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