阳光系举牌 ，半年干2票爆赚近10亿，下一个爆发的阳光系举牌概念股会是谁？       曾经低调的险资，如今在资本市场的一举一动都备受瞩目。继宝能系连续举牌入侵万科A、南玻A闹的不可开交之后。今年9月底，阳光保险强势举牌成为伊利股份第三大股东的动作引起了资本市场的轩然大波，尽管阳光系一再宣称对控股权没有兴趣，但仍是逼迫伊利股份在被举牌 后抛出了定增 90亿收购中国圣牧（01432.HK）的毒丸计划。阳光保险一时之间被推上了舆论的风口浪尖！       而举牌伊利事件尚未尘埃落定，11月21日阳光保险再度闪击举牌吉林敖东，并引发股价短期的大幅飙升，阳光系的举牌行为再度引发了吉林敖东第一大股东敦化市金诚实业有限责任公司的警觉与增持 ，在2016年11月22日买入公司股票295万股，目前持有金城实业股份占吉林敖东总股本的26.25%。       尽管没有宝能与恒大般张扬，但通过在二级市场的举牌，阳光保险（产险+寿险）已经在A股二级市场赚的盆满钵满，一年时间不到，买进的5家举牌公司浮盈高达12亿元，相当于阳光产险和阳光人寿2015年净利润总和的36%。       尤其是截至11月24日，阳光保险今年4月才入手的伊利股份已突破6.5亿浮盈，买入不足两月的新晋公司——吉林敖东也实现超过3.3亿的投资收入。也就是说阳光保险半年干两票就已爆赚了近10亿元，而伊利股份和吉林敖东都是符合险资投资原则的。那么在如此巨大的获利效应之下，下一个阳光保险有望闪击举牌的将会是谁呢？这值得我们的深度思考！       起底阳光保险A股版图揭秘举牌背后的资本布局！       作为行业第七家寿险兼营的保险公司，阳光保险从2015年开始加入加速“围猎”A股的险资部队。左手潜伏目标公司突击举牌，右手参与定增搅动一级半市场。而其在A股一贯秉承老成低调的作风，这或与其保监系统出生的创始人张维功以及身后的国资背景密切相关。       和安邦、生命人寿 等行业大佬相比，作为后起之秀，阳光保险的A股进击之路，在举牌伊利之前并不被市场所熟悉。不过，从两大子公司，阳光人寿保险公司(“阳光人寿”)以及阳光财产保险股份有限公司(“阳光财险”)的财务数据上不难看出，阳光保险并未错过“围猎A股”这趟列车。       实际上，自2015年开始，阳光保险就加速跑步进场。阳光人寿2015年财报显示，其当年可供出售的金融资产845亿元，其中权益工具股票203.01亿元，占比近四分之一。而2014年，这家公司可供出售的金融资产中，股票仅84.08亿元。       在A股扫货，让阳光保险赚的盆满钵满。同样以阳光人寿来看，2015年的投资收益中，其股票实现损益34.68亿元，同比2014年的3.53亿元，增幅近10倍。       但相比宝能系、安邦系、恒大系在A股疯狂买买买，阳光保险的风格更为低调老成。左手潜伏目标公司，而后突击举牌;右手则高调参与上市公司定增，搅动一级半市场。       阳光保险-第七大保险集团的发家史       从阳光保险的发展脉络来看，不同于安邦、宝能民间资本的野蛮成长，阳光保险的崛起，则更为“学院派”。背后有在保监系统摸爬滚打多年的创始人张维功，更有有着众多雄厚资本的支撑。       2004年，监管部门终于放开保险公司准入的闸门，刚步入不惑之年的张维功告别了中国保监会最年轻局长的仕途前景，从“衙门”走出，着手打造一家新生保险公司。       2005年7月28日，阳光财险正式成立，2007年，阳光以控股公司为平台成立了阳光人寿。2008年1月23日，阳光保险正式成立，由控股公司蝶变为集团化运营公司，注册资本103.51亿元。2012年，阳光资产管理公司也正式落地。       这7年间，阳光保险迅速成长为一家集产险、寿险、资产管理于一身的保险集团。随着集团版图的进一步扩张，阳光保险集团旗下已拥有财产保险、人寿保险、信用保证保险、资产管理、融和医院 、惠金所等多家专业子公司，跻身113家保险公司中的前十大巨头，资产规模位列第七。       根据集团管理层在其全国工作会议上透露的年度数据，截至12月22日，阳光保险集团共完成总保费739.2亿元，同比增长63.22%，总资产达1850亿元，行业占比由去年的1.27%上升到1.47%。       资产荒+提高账面收益+战略收购需求驱动险资继续举牌！       1.当前低利率+高收益资产荒，负债端成本较高（6%左右）的民营 险资压力巨大，加大股票配置是现实选择；       2.如果持有上市公司份超过20%（或5%并获得董事会席位）则保险公司可获得额外优势：a.权益法记账：上市公司净利润都确认为保险的投资收益，账面投资回报率大幅提升，且不受股价下跌影响，未来如果股价上涨卖出还可赚取价差收益；b.进入董事会可影响上市公司的分红/ 转增计划；c.降低偿付能力资本要求；       3.寿险公司可以通过卖保单的方式大规模融资，且资金成本低于信托和银行贷款，寿险牌照可作为杠杆融资平台配合其实际控制人进行战略收购。       阳光系举牌围猎上市公司与大股东的股权攻防战！我们该如何布局玩转阳光系举牌概念股？       阳光保险举牌的上市公司之所以快速的带来巨大回报，通过其共性的研究，主要源于以下三个核心因素：       一是阳光保险的产业研究实力十分强悍，挑选的举牌对象都是绩优蓝筹叠加高分红 。其中5家被阳光系举牌的公司京投发展、吉林敖东、伊利股份、中色股份、承德露露以及其他众多参股公司今年前三季度均为盈利，且业绩十分出色，像其举牌的京投发展（600683）的净利润更是实现了翻倍增长。阳光系对优质公司的筛选和把握能力得到了市场资金的高度认同，在机构圈已经引起了跟风投资的现象。       二是阳光保险举牌的公司往往都涉及到敏感的控制权，其举牌动作往往会触碰到被举牌公司大股东的软肋，引发被举牌公司大股东的防卫动作，这给二级市场资金带来了有关控制权争夺的巨大想象空间！       以伊利股份为例，伊利股份大股东持股比例仅8.79%，只比阳光系所持比例高出3.79%，这也难怪伊利股份对阳光保险的举牌如此紧张。尽管阳光保险表态，举牌伊利只是财务投资行为，但亦难以平息外界的猜测和质疑，尤其是难以平复伊利大股东地位被觊觎的情绪。因此伊利股份马上抛出定增收购的毒丸计划。       再以阳光系最新举牌的吉林敖东为例，由于吉林敖东股权分散，在遭遇阳光产险11月21日举牌后，吉林敖东大股东马上引起警觉并在次日开始增持反击。       三是阳光保险持股周期偏长，并同时伴随持续加仓动作，谋篇布局的周期通常都会超过1年甚至更久。从阳光系首次现身A股市场，持有最久的恒力液压已经超过2年，去年初火线举牌的京投发展，迄今已经持有了1年半。而且阳光系有个特点，往往提前进行谋篇布局，甚至不少品种是提前1年就开始买入潜伏，然后持续加仓，最后突击举牌！       像恒大人寿那种短线操作的“快进快出”与阳光保险老练的运作手法相比完全不是一个级别的。       阳光保险举牌受益概念股深度剖析与梳理：       注意：从以上三个阳光保险举牌个股的运作特征可以看出，重点应该挑选阳光保险已经举牌，并且只需要再付出很小的代价就能染指控制权的上市公司，尤其是已经引发了被举牌股现有大股东警觉并且已经采取了股权保卫手段的公司，这样的品种有关控制权之争的想象空间大，对于二级市场资金的吸引力更强！       京投发展（600683）：原名“京投银泰”，在今年5月份更名 为“京投发展”。本身就是一家相当有故事的公司。阳光保险在去年1季度通过旗下两款保险产品买入京投发展5.35%股权形成举牌，阳光系的举牌动作马上引发了京投发展大股东北京基础设施投资有限公司（简称“京投集团”）的紧张，并随后公告了增持计划，从2015年7月23日到2016年6月1日真金白银 耗资1.3亿增持了公司总股本的2%。       尽管阳光保险看似仅持有京投发展5.35%的股权，而京投发展的第一大股东京投集团却持股32%，似乎是京投集团持股比例较大，但其实同伊利股份和吉林敖东比起来，由于京投集团的总市值很小，只有76亿的总市值，因此阳光系如果想染指京投发展的控制权，只需要再耗资不到21亿元，就能把京投集团的大股东地位给拉下马。是阳光保险举牌的上市公司里，获取控制权所需代价最小的公司之一。区区21亿对于资产超千亿的中国第七大保险公司来说显然只是小事一桩。这容易引发二级市场资金的联想！       而比较之下如果想要进一步取得看似股权分散的伊利股份和吉林敖东的控制权，其实代价也不小，伊利股份总市值高达1134亿，吉林敖东总市值也有321亿，粗略算下，想要染指这两家的控制权至少还要分别耗资43亿和48亿以上甚至更多。       而刚才说的只是表面现象，其实京投发展背后的资本运作预期和资本暗战的隐含想象空间更大。京投发展目前的前三大股东分别是第一大股东京投集团（隶属于北京国资委 ），主要经营北京地铁等北京轨道交通 产业；第二大股东是自然人 程少良和大名鼎鼎的资本大鳄中国银泰，两者是一致行动人，而程少良是中国银泰集团的二股东，地位仅次于沈国军；第三大股东目前就是阳光保险。       首先，第一大股东京投集团持股32%：是北京地铁、城轨 等轨道交通的运营商和经营平台，实力雄厚，是北京国资委旗下控制的优质资产，总资产规模超千亿，而随着北京地方国企改革的推进，北京国资也存在着做大市值壮大资产规模的要求，所以从第一大股东京投集团的角度看，没有什么比集团公司资产注入 上市公司来的更快的。因此京投集团未来存在着资产注入的预期。       其次，第二大股东程少良与中国银泰持股20.78%+4.05%：沈国军和程少良是中国银泰的唯二股东。要知道，京投发展以前的第一大股东就只有中国银泰，后来由于十年前中国银泰开发北京银泰中心耗费巨资，加上银泰百货 全国扩张引发中国银泰的资金链异常紧张，所以在2007年的10月25日，中国银泰才定增募资了25亿元引进了京投集团占有29.81%的股份，中国银泰从那时起才屈居二股东的。然而事过境迁，目前A股资本市场高速发展，IPO门票一票难求，上市公司的股权和控制权的价值飙升已经疯狂。而中国银泰两兄弟沈国军和程少良开始分家，从股权情况看，中国银泰持有的京投发展大部分股权都给了程少良，作为京投发展二股东的程少良脱离中国银泰自立门户之后是否对于京投发展的控制权有所诉求尤未可知。       第三，第三大股东恰好是举牌之后的阳光保险，持股5.35%。对阳光保险来说，想进攻，既可以独立进攻，继续提升持股比例，同时如果二股东有进一步的诉求，阳光还能与二股东程少良联手，当白衣骑士，目前京投发展的股权结构有点类似于缩小版的宝能、华润、安邦在当时万科的格局。未来该何去何从，值得深思！       伊利股份（600887）：股权比例分散，阳光保险举牌后遭到伊利股份大股东反击，抛出定增90亿收购中国圣牧（01432.HK）的毒丸计划。       吉林敖东（000623）：阳光保险举牌的次日，吉林敖东大股东马上增持反击，显然是对于野蛮人的入侵倍感紧张，如果未来阳光保险真是为了谋求间接控制广发的股权，则未来仍有后续看点。       

备注：以上内容仅为个人投资思考过程的记录，欢迎同道探讨补充!期待下周继续拉开气吞山河的一幕！

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