- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-06-08
盛屯矿业(600711) 矿山与产业链增值服务协同运作,钴上游产业成功布局 盛屯矿业在国内铅锌多金属采选、金属产业链增值服务和境外刚果金钴冶炼三个领域的布局均已经步入正轨,17-19 年多个金属项目预计实现盈利释放。其中,华金矿山技改和新收购的恒源鑫茂矿山建设等项目进一步增厚公司资源储备,提升多金属采选产能;公司位于非洲的钴铜冶炼项目计划18 年上半年完成,即将进入利润回报期。公司多元化的经营和盈利模式初步构建完成,并积极从钴产业链上游切入,在新能源领域占据有利位置,在景气行业成功实现战略布局。 境外钴铜冶炼18 年预期投产,新能源产业链布局在即 公司投资1.29 亿美元用于非洲刚果(金)地区年产3500 吨钴、10000 吨铜综合利用项目,至今年4 月项目已经进入实施阶段,预计建设期13 个月,18 年上半年有望建成投产。公司与华友钴业合作,以冶炼业务为基础切入海外金属产业链,积累经验的同时大力发展海外矿产品贸易,寻求进一步的当地资源收购机会。随着新能源行业的持续增长,公司前期的原材料布局将更具备优势。 优势资源储备进行时,锌铜价格提升增厚利润 公司于2016 年起开始推进云南恒源鑫茂矿业80%及大理三鑫铜钴矿35%的股权收购项目,目前已经收购完成,增厚铅锌金属资源量约66.35 万吨、铜钴金属量7 万吨以上,并为进一步收购三鑫矿业提供可能。公司目前拥有的6 个矿山中,铅锌金属储量超过150 万吨,铜金属量超过30 万吨,金银矿储量分别约为20 和1800 吨。17 年随着金属价格回升,17 年铅锌精矿年产量有望回归3 万吨以上水平,价量齐升助力利润增长。 金属产业链增值服务步入正轨,贸易渠道规避上下游风险 公司深耕有色金属行业多年,以矿山采选经验和贸易渠道为依托,自14年起加快发展融资租赁、黄金租赁、商业保理等产业链增值服务,16 年业务规模达2.27 亿元,增速达60%。目前业务体系已经初步建成,规模和专业程度均处行业龙头地位。公司贸易业务和供应链金融业务相辅相成,随着原料采购平台和管理平台的构建,贸易规模快速增值,实现渠道风险的有效规避和经营效率的显着提升。 多元业务盈利释放,首次覆盖给予“增持”评级 公司多个项目再助业务升级;假设锌铜精矿17 年均价分别为1.4 万元/吨和3.6 万元/吨;金属产业链增值服务维持稳定;18 年钴铜冶炼项目投产。预计17-19 年公司营收分别为153.53、182.61、202.61 亿元,归属于母公司股东的净利润分别为4.25、5.74、6.67 亿元,对应当前股价的PE 为22 倍、16 倍和14 倍。参考可比公司估值水平,给予公司17 年PE25-28倍,对应市值区间为107-119 亿元,对应目标价7.11-7.97 元,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:铅锌等金属价格下跌超预期;项目建设进度不及预期。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 今年盛屯矿业在科卢韦奇采炼铜3.2万吨、冶炼铜7万吨,净利润9.98亿的对比计算
- 2 再次呼吁不要将铜矿卖了,美元转向大宗价格会鼓舞人心的
- 3 盛屯矿业:预计2023年上半年净利润为1.5亿元至2亿元,同比减少73.02%至79.77%
- 4 盛屯矿业:盛屯矿业集团股份有限公司2023年半年度业绩预减公告
- 5 $盛屯矿业(SH600711)$
- 6 盛屯矿业:沪股通继续不断买!买!买!
- 7 盛屯矿业《刚果(金)卡隆威项目部球磨机顺利完成吊装》
- 8 各位成本多少我10.5元1000股亏损一半了
- 9 盛屯矿业《盛屯新能源材料(贵州)新建项目初具雏形》
- 10 3.4左右估算2个月后必到,都是放量一次阴跌一段时间,不会最低只有更低,只要关注
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧