继今年2月首次透露拟60亿美元并购全球最大的IT分销商英迈（IngramMicroInc，以下简称IMI）之后，天海投资（600751）于7月25日晚间发布了一系列公告，公司正式发布修订后的重大资产购买暨关联交易报告书，并公告公司股票将于7月26日（本周二）复牌。根据2015年新财富行业最佳分析师——兴业证券龚里的最新研究报告，天海投资（600751）复牌后的合理市值为686亿元，对应天海投资（600751）的股价应为23.7元，对比天海投资（600751）停牌前6.11元的收盘价，本周二复牌后其股价至少会有14至15个涨停板啊，股价将翻4倍以上！那么，作为天海投资（600751）此次重大资产重组 的最大受益主体之一的天茂集团（000627）的股价会到多少？       由于资本大鳄刘益谦旗下的国华人寿一方面是天海投资（600751）的第二大股东（持股比例为14.45%），另一方面更是豪掷40亿元参与此次并购，因此，作为国华人寿的控股股东，天茂集团（000627）无疑是此次天海投资（600751）并购英迈国际的最大受益者之一！因为，由于控股子公司国华人寿参与了天海投资（600751）并购英迈国际的此次交易，天茂集团（000627）从而一夜之间估值暴增了200亿元！其实，即使按最保守的，根据目前天茂集团（000627）370亿元的总市值和因为天海投资（600751）并购英迈给天茂集团（000627）带来的200亿元市值增益来测算，天茂集团（000627）目前9元多的股价至少有超过50%以上的重估空间！       天海投资（600751）跨国收购英迈国际上演“蛇吞象”：全球最大的IT分销商在A股实现上市！       海航集团子公司天海投资（600751）于2016年2月19日发布公告称，已与全球最大的IT分销商——美国英迈（Ingram Micro Inc. 以下简称IMI）签署了交易总额达60亿美元的并购协议，以每股38.9美元全现金收购后者100%的股权。并购完成后，英迈将成为天海投资（600751）的子公司。海航集团将保留英迈管理层，这家美国公司的总部将继续设在加州Irvine。       IMI作为美国纽交所上市公司，成立于1979年，总部位于美国加利福尼亚州尔湾市，是IT产品传统分销以及供应链 综合服务行业的龙头企业，也是集IT产品分销及技术解决方案、电子商务 供应链服务和云服务 为一体的供应链综合服务提供商。       值得注意的是，2015年，IMI以465亿美元的营业额在《财富》杂志公布的全球500强中排名第230位，IMI在全球45个国家设立了分支机构，公司业务遍及全球160多个国家和地区。       公告称，此次交易预计2016年下半年正式结束，交易结束后，IMI将成为海航集团成员企业。海航集团是天海投资（600751）的最大股东。本次交易已获得两家公司董事会通过。       天海投资（600751）在2015年的净利润约为2.47亿元，IMI的净利润则约为2.14亿美元；由此可见，此次天海投资（600751）不单单是跨界 投资，更是上演一场资本市场上“蛇吞象”的戏码。       而在天海投资（600751）看来，此次交易更多的是基于企业不断转型 升级、战略规划调整的考虑。       海航集团2月19日在给相关财经媒体的书面回复中表示，英迈的业务与驱动海航集团增长的航空、物流、金融服务 等支柱业务相吻合。“此次收购后，海航集团将获得英迈遍布全球的与数千家国际领先IT和电信品牌建立深入互信关系的渠道生态 系统以及客户资源。而英迈在行业内遍及全球的基础设施和产品及解决方案以及先进的物流仓储管理模式，使得海航集团可以获得出色的人才、成熟的商业模式和受国际认可的品牌。” 海航表示，另一方面，海航集团与英迈互补的物流能力和在新兴市场的巨大影响力，可使英迈的供应商、客户合作伙伴和员工受益，未来英迈将成为海航集团收入最高的成员企业，将带动海航集团加速国际化发展进程。       海航集团董事局副董事长谭向东表示：“收购完成后，IMI将成为海航集团收入最高的成员企业，带动海航集团加速国际化发展进程。IMI拥有遍及全球的基础设施和产品及解决方案以及先进的物流仓储管理模式，收购完成后，将作为海航集团物流产业重要一环，实现物流产业向供应链运营商转型。”       IMI公司的CEO Alain Moni表示：“加入海航集团将为股东带来极具吸引力的现金价值。作为海航集团的成员公司，IMI将进一步提升经营能力，扩大地理布局加快战略投资。此外，海航集团拥有与IMI互补的物流能力以及在中国市场的强大影响力。”       应该说，结合目前A股市场的最新政策形势来看，天海投资（600751）此次收购英迈的重大资产重组方案，将肯定会轻松获得中国监管部门的通过。       第一，天海投资（600751）此次涉及的重大资产收购全部是现金收购，没有发行股份。       第二，英迈国际是IT分销商，在产业链上和天海投资（600751）具有明显的互补性，不属于跨界重组 。       第三，此次收购符合国务院资本“走出去”战略，它是收购国外的世界500强企业，与“中概股”回归套利有本质区别。       第四，英迈国际是全球世界500强巨头，每年营收几百亿美金、净利润好几亿美金，和A股那些套利的忽悠式借壳 完全不一样。       如今，已经停牌数月的天海投资（600751）已经公布了修订后的重大资产购买暨关联交易报告书，英迈国际这家全球最大的IT分销商相当于即将在A股实现上市！       天海投资（600751）的合理估值超过600亿元——天茂集团（000627）一夜之间竟然增值200亿元！该有几个涨停？最保守的估算也至少有超过50%以上的重估空间！       值得注意的是，此次交易并不是天海投资（600751）一方在“单打独斗”。此次400亿元收购的资金来源于三部分，分别是天海投资（600751）自有资金，联合投资和银行借款。其中，天海投资（600751）自有资金87亿元，联合投资方国华人寿投资金额为40亿元，剩余部分为银行借款。在收购方式上，天海投资（600751）与上海德潼、国华人寿三方共同出资128亿元设立上海标基投资合伙企业，三方分别出资情况为87亿元、1亿元、40亿元，通过直接或间接方式对IMI进行股权投资。       而更需要特别留意的是，国华人寿作为资本大鳄刘益谦旗下的金融运作平台，其本身就是天海投资（600751）的第二大股东，目前持有天海投资（600751）14.45%的股权。至于此次国华人寿参与交易，天海投资（600751）内部人士表示国华人寿本身就是天海投资的股东，因而参与此次投资也顺理成章。       那么，作为国华人寿的控股股东，天茂集团（000627）无疑是此次天海投资（600751）并购英迈国际的最大受益者之一！因为，由于控股子公司国华人寿参与了天海投资（600751）并购英迈国际的此次交易，天茂集团（000627）从而一夜之间估值暴增了200亿元！天茂集团（000627）为何一夜之间就变出200亿元？请仔细看下面的分析：       对于天海投资（600751）即将复牌后的走势，兴业证券研究员龚里给出了最新的估值报告。顺便提一句，龚里位列2015年新财富交运物流行业最佳分析师第一名。       该报告称，“英迈国际2015年收入按6.66汇率计算，折合人民币2864亿元，给予公司0.35倍PS估值，则对应市值1002亿元，对应15年扣非后PE为56倍。若天海投资（600751）交易成功，将持有英迈国际68.5%的股权，（根据联合投资的比例计算，实际情况有待后续公告），则天海投资合理市值为686亿元（天海投资现有市值为现金资产及转型预期所支撑，若成功收购英迈，现有市值应当不再考虑），对应天海投资（600751）的股价应为23.7元，给予公司“增持 ”评级。       若是按照23.7元的这个股价，可以算一下，对比天海投资（600751）停牌前6.11元的收盘价，至少14-15个涨停板啊，股价有望翻4倍！若再考虑世界500强的题材，20个涨停板都挡不住啊！大胆YY一下，30个板冲到100元以上！       即使是保守测算，根据兴业证券龚里的研究报告中对天海投资（600751）的合理市值为686亿元，单纯考虑在英迈国际中的股权比例，那么对应英迈国际的合理估值就是1000亿元，因此国华人寿所持英迈国际的股权的对应估值应该就是320亿元。再加上国华人寿持有天海投资（600751）14.45%的股权比例，这部分对应的估值约为100亿元。也就是说，国华人寿因为此次参与天海投资（600751）并购英迈国际的交易，其40亿元的投资，对应的估值是420亿元！       这样一来，国华人寿所持天海投资（600751）和英迈国际的股权叠加之后的估值，就达到了420亿元！换句话说，即使扣除投资的成本40亿元，国华人寿因为天海投资（600751）此次的重大资产重组，其保守增值就已经超过了380亿元！       而由于天茂集团（000627）是国华人寿的控股股东，持有国华人寿51%的股权，因此，即使是最保守的估算，天茂集团（000627）因为国华人寿参与天海投资（600751）的此次并购，其整体的估值将获得200亿元的增长。那么，天海投资（600751）如果出现12个以上的一字板，天茂集团（000627）该怎么走？再换一个角度，天茂集团（000627）目前的市值接近410亿元，收购英迈国际就让它增加了200亿市值，天茂集团（000627）的股价会怎么走？当然这得在相当程度上取决于天海投资（600751）在周二复牌后的走势。       一般来说，重大资产重组复牌即便接连打板，也要考虑增发 的价格，例如顺丰借壳的鼎泰新材（ 002352 ）。但天海投资（600751）此次重大资产重组方案中最牛逼的地方，是纯现金收购英迈国际，没有增发股份，既没有增发底价，也不用考虑摊薄。因此股价走到20多估值线以后，就看游资接力不接力了，即便游资不接力，险资也会尽力炒作的，毕竟刘益谦还在里面。因此天海投资（600751）复牌后走出14至15个板是起步价。加上世界500强题材，再碰上吃饭行情和游资险资接力，30几个板成为今年的百元妖股也是有极大可能的。       天海投资（600751）的目标价是100元以上，那么，天茂集团（000627）的股价会到多少？其实，即使按最保守的，根据目前天茂集团（000627）410亿元的总市值和因为天海投资（600751）并购英迈给天茂集团（000627）带来的200亿元市值增益来测算，天茂集团（000627）目前9元多的股价至少会有超过50%以上的重估空间！

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