忐忑了一晚上，现在平静一点了。我理性的分析下资管产品巨亏事件对公司影响。由于本人非专业出身，对具体情况了解不足，所以可能与实际情况有出入，只是希望借此和广大散户朋友们一起熬过这个坏消息，在巨大的坏消息刺激下也能保持一份冷静和理性的思考。厦门国贸2日内连续官宣，第一次好像很乐观，第二次语气就凝重了，说明这件事超预期了，连母公司都无法估计损失，公司之前了解也不彻底，对此事心里没谱。这一下可把我们这些小散吓死了，因为我们总是会用最坏的打算来评价，如果普通级投资者违约，那么厦门国贸就要义务赔付优先级投资者，总的损失可能高达7亿多，我们看看国贸一年的净利润才多少？这是个什么情况呢？根据我对公开信息解读和理解，公司这5支期货资管产品大多可能投资港股市场的股指期货或是其他类型衍生品，一般正规大型的资管公司都有风控要求，不太可能去购买“垃圾股”。而造成短期内巨亏唯一可能就是做了金融杠杆。这5支产品都是分级产品，从去年开始就没有具体信息和净值公布，而产品起买100万一个份额，老百姓参与可能性较小，更多的可能是机构投资人。分级产品特点就是有两种投资人，公告说是优先级和普通级，我们就暂称A、B级吧。发行时，A级是保本保收益的，在亏损时B级是需要对A级的本金和收益损失兜底的，因为B级往往出资比A级少，但由于A级收益率是固定的或是少于B级，B级在产品盈利时拥有更多的利润分配，相当于B级用A级的钱给自己做了个杠杆，你也可以理解为B级用A级的钱去投资，承诺给一定的资金使用成本和本金保障，而产品的收益归B级所有。这就是分级基金的产品特点。由于B级是杠杆交易，并且按约定在亏损时应该承担A级的本金和收益率损失，所以若B级的本金不足以补偿时，需向B级追偿，从公告上看，B级里有用矿产做质押的，在风控上还是有提前的准备。股吧有网友分析说由于该产品大多是机构投资人，因此追偿问题不大，其实不怕B级不还，怕就怕他真的没钱还。公告上说，公司有义务向A级投资者赔偿本金和收益损失，且有权向B级投资者追偿。由于之前公告称公司在该产品中自有资金投资了3900万，很可能就充当B级的角色，因此当然有义务进行对A级的赔偿，这个没毛病。这次公告我从之前的恐慌绝望，到现在的理性，因为我有几点认为事情可能没有想象中的严重。首先国贸投资充当的角色是基金产品的经营者，操盘者，A、B级投资人的撮合者，在亏损情况下，形成财务补偿责任关系的应该在A、B级投资者之间，而公司只需承担部分责任，不应该是全部，另外，公司也说了目前具体责任和损失情况暂时不能确认。公司只是在当前形势下，表现出了责任心，可能先行赔付A级投资人损失，再向B级投资者追偿。说白了，严格意义上这不应该亏损。举例若你在某自营电商平台买了假货，电商平台先行退款给你，再向产品供应商追偿，电商承担的只是信誉损失。在第二份公告中，公司坦言，首先对事情的责任承担程度有不确定性，其次，只是说有可能会先行赔付A级投资者损失，另外，具体赔偿金额不确定。在很多事情都不太确定前，我们理性点，不用太过恐慌和焦虑，事情既然发生。因此这件事不是让我最担忧的。作为一个中长线投资厦门国贸的人，我前后陆陆续续买入了近5万股，之前一直看好公司的地产业务和金融业务。供应链提供流动性，然后做地产做金融，这是很好的商业模式。而且公司在厦门本土的知名度很高，据说房子质量和口碑也很好，100来亿市值的地产公司不算太贵。另外，金融业务也切合当前热点，真没想到本次有这么个黑天鹅事件。这件事肯定会快速平息，亏损是必然的，但若公司长期经营稳定，我相信会补回来。但最让我担心的是公司发展，一季度让我困惑很多，在本次事件前，我一直想8月看了中报再决定是否继续持有。一季度扣非后利润是负的，而一季度主要的利润是公司买卖期货合约赚的钱。如果一个公司主营业务都不赚钱，靠炒股赚钱，你还敢买么？这才是我的担心。好了，说了很多，希望对大家有点用。预计周一开盘肯定会跌，坏消息的惯性思维，我的预期是下跌3-5%，但我相信市场会理性起来，把此事的责任划清楚，把损失清洗下来，坏消息弄清楚一般市场就会止跌回升了。下半年国贸多个地产项目结算，并且将国贸中心其中的几层卖给厦门中国人寿的14个亿也会在今年内择机确认，之前上证E互动董秘已经回答了这事。今年若供应链不出问题，金融业务不再爆出黑天鹅，公司管理层不胡作非为乱搞，全年利润增长个30-50%还是可以期待的。祝所有的厦门国贸A股投资朋友们一切顺利！个人观点仅供参考！

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