研报日期：2017-03-19

　　安徽合力(600761)　　事件：公司发布2016 年报，实现营业收入62.01 亿元，同比增长9.06%；归母净利润3.96 亿元，同比微减0.45%；扣非后归母净利润3.33 亿元，同比增长7.84%。EPS 为0.64 元/股。　　点评：　　叉车行业持续回暖，龙头企业率先受益：受益于基建项目密集开工、PPP 项目陆续落地等利好因素影响，国内叉车行业需求有所改善。据中证报资讯，2016 年国内叉车销量超过36 万台，创历史新高。公司身为叉车行业龙头率先受益，16 年叉车销量超过8 万台。　　抢抓机遇，先行开拓后市场领域：公司于2015 年与德国着名叉车制造商永恒力集团各出资50%，设立了国内最大的叉车租赁公司，主要从事叉车及相关设备的租赁等业务。目前租赁公司拥有叉车近5000台，并将逐步开拓全国各区域市场。叉车租赁有利于满足市场长尾需求，未来增长前景可期。　　安徽省优秀国企，国企改革预期强：今年中央《政府工作报告》明确强调要深化国企改革，安徽省两会也提出国企改革的具体措施及政策，17 年有望成为国企改革重点推进年。公司第一大股东安徽叉车集团是安徽省较为优秀的国企之一，有望成为安徽省国企改革的第一批试点企业，将有利于公司经营效益的提升。　　投资建议：我们预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为13.4%、11.4%、15.0%，净利润增速分别为29.4%、13.7%、10.6%，成长性突出；首次给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为18.46 元。　　风险提示：叉车行业回暖不如预期，国企改革推进不如预期[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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