天业如虎添翼、主力志存高远 ：360回归披荆斩棘、势如破竹北京时间6月28日，宣布退市近一年，号称四项业务“国内最大”、搜索业务“全国第二”的奇虎360私有化公布了最新时间表。奇虎360于6月28日宣布，接到买家联盟关于私有化最新进展的通知函。奇虎360预计，私有化交易将在2016年8月中旬前完成。　　奇虎360就私有化交易进展发布更新公告，称预计此项交易将在8月中旬之前完成。这是公司首次明确了这一重要时间节点的范围。　　奇虎360在公告中透露，公司再次收到来自私有化买方团的进展更新。买方团告知公司，他们正在继续积极推进满足并购协议交割条件的相关工作，此项交易预计将在2016年8月中旬之前完成。　　8月中旬前完成私有化交易　　从过程上看，中概股回归大约要经过下列步骤：发起私有化要约——私有化筹资——退市——拆除VIE架构——启动招股或者是借壳计划——选择标的或者是等待审批——上市。而一旦完成私有化交易，奇虎360股票就将在美国纽交所退市。　　奇虎360发布的这则公告，所传递的信息是丰富的。首先，它打破了市场上的各种谣传;其次，说明奇虎360私有化交易过程中的换汇问题已经解决。从而也证实了公司高层之前在面对市场关注时表达的私有化进程“进展顺利，在正常进行中”是有依据的。　　简单概括本次交易：此番奇虎360私有化交易对价约为93亿美元，这93亿美元主要用于两个部分：一是回购股权;二是偿还银行债务。而私有化财团用于私有化奇虎360的资金，除了各财团成员投入的自有现金，还包括招商银行牵头提供的七年期30亿美元贷款和4亿美元过桥贷款。　　回顾奇虎360私有化进展历程，2015年6月，奇虎360接到初步非约束性私有化要约。周鸿祎、中信证券及其附属、Golden Brick Capital Private Equity Fund I L.P、华兴资本、红杉资本China I, L.P及其附属以每股美国存托股77美元现金收购其尚未持有的奇虎360已发行普通股;2015年12月中旬，奇虎360达成私有化最终协议;2016年1月，招商银行和另两家股份制商业银行作为牵头行，为奇虎360私有化交易提供总额34亿美元(超220亿元人民币)的债务融资;2016年3月31日，奇虎360私有化获股东大会通过。　　私有化原因分析　　6月17日，360公司董事长兼CEO周鸿祎宣布联合中信证券、金砖资本、华兴资本和红杉基金，向360公司股东发出不具有约束力的私有化要约，拟以每ADS 77.00美元(对应每股A类或B类普通股51.33美元)的价格收购其他股东持有股份。　　目前，奇虎360私有化还是一种“可能”，奇虎董事会目前尚未做出任何决定，也不承诺未来任何交易会被达成。　　关于360为什么私有化?周鸿祎在当天的一封内部邮件中这样解释：360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。就在这一消息公布后，奇虎盘前大涨，报74.06 美元，涨幅达 12.13%，360公司市值一度超过90亿美元。　　周鸿祎称：私有化是自己跟老齐(齐向东)在反复考虑当前全球及中国资本市场环境后的审慎决定。　　奇虎宣布退市不止与估值有关，更与另外一件事有关：周鸿祎做智能手机。早从去年开始，周鸿祎已经不太负责360传统的安全业务，而将精力放在智能手机上面，传统安全业务由奇虎360总裁齐向东负责。宣布退市背后有一句潜台词：360业务将分拆，传统安全业务分拆国内上市，智能手机、智能硬件等新兴业务将剥离出来。业务分拆会带来一个结果：周鸿祎与齐向东的分工，周鸿祎负责新兴业务，而齐向东负责传统业务。私有化、国内上市、业务分拆、周齐分工，这是奇虎360的新棋局，目的是保住旧有业务，开拓新兴业务。　　此前，智能手机是奇虎360新兴业务的重头戏。5月6日，奇虎360与宇龙酷派合作推出手机品牌“奇酷”;5月27日，宣布启动“基础应用众筹计划”。消息人士透露，奇酷手机会在8月份推出，恰好赶上暑促与新学期开学。　　此时宣布私有化，周鸿祎将把奇虎360面向未来的棋局合盘呈现给世界：两条战线推动变革，一条战线是私有化，国内上市，另一条是业务分拆，管理层分工调整。　　360分拆传统业务回国内上市，早已经不是秘密。360内部人士透露，周鸿祎与齐向东二人在去年底就已经对这件事形成了共识，公司内部从去年已经开始进行退市、私有化等相关事宜的操作，其中包括与中信、华信、红杉等机构的合作。　　93亿美元正在分批出境　　奇虎360在公告中表示，买家团在通知函中称，正在积极采取措施以满足之前达成的私有化协议中所规定的尚未完成的条件。　　奇虎360去年12月与买家联盟达成最终的私有化协议，交易价格为77美元/ADS。今年5月，38家参与奇虎360私有化股东已经完成向天津高新区的两家SPV公司的打款。　　按照方案，两家SPV(特殊目的机构/公司)将合并资产注入奇虎360创始人周鸿祎任法人代表的天津奇思科技有限公司(下称天津奇思)。然后，以天津奇思名义将人民币换汇出境。　　而按照之前的计划，奇虎360预计私有化会于2016年上半年完成，调整方案后，奇虎360给到投资人的预计私有化完成时间为香港时间2016年9月18日11:59pm。　　私有化环节，完成募资后，市场普遍关注资金出境问题。据一份材料显示，招商银行股份有限公司深圳分行作为牵头行、代理行和担保代理行的六家银行组成的银团为奇虎360退市向SPV2——天津奇信志成科技有限公司提供30亿美元等值人民币贷款。形成人民币出境“内保外贷”模式。　　一位360投资人透露，各家投资者目前正在进行股权质押，以便内保外贷。　　360其中一个投资机构内部人士说，内保外贷之外，剩余资金一半通过即时购汇，即直接购汇，另一半通过跨境人民币购汇出境。　　接近奇虎360高层人士则透露，目前资金正在分批换汇出境。　　他指出，目前各家投资人面临的问题是，由于人民币近期贬值，93亿美元的等价人民币投资金额增多。“现在还需要补一部分人民币，整个流程又拖长了，但预计7月底可以基本完成。”　　前述接近奇虎360高层人士表示，360方面希望能够在7月底之前全部完成换汇流程：“因为美股私有化最终以资金进入所有360账户股东才算交易完成，目前仍在赶时间。”　　

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。