需求全面下滑，全年亏损较大

邓丘宫

(发表于: 马钢股份股吧更新时间: )

我要评论赞(36630)

需求全面下滑，全年亏损较大

研报日期：2016-04-01

　　马钢股份(600808)　　事件描述　　马钢股份发布 2015 年年报，报告期内公司实现营业收入 451.09 亿元，同比下降 24.59%；营业成本 454.88 亿元，同比下降 18.54%；实现归属于母公司净利润-48.04 亿元，同比下降 2273.76%； 2015 年实现 EPS 为-0.62 元。　　4 季度公司实现营业收入 103.82 亿元，同比下降 32.53%；实现营业成本111.62 亿元，同比下降 19.47%；实现归属于母公司所有者净利润-22.29 亿元，同比下降 274.6%； 4 季度实现 EPS-0.29 元， 3 季度为-0.17 元。　　事件评论　　需求全面下滑，全年亏损较大：公司产品结构以板材为主，虽然板材领域产能相对高端，但同样严重供给过剩。 2015 年，除地产投资继续缺乏景气之外，在板材下游汽车、家电等需求不足的影响下，公司产品综合收入同比下降 24.59%，毛利率降为负值-0.84%、，并最终使得公司全年毛利润同比减少 43.57 亿元，直接导致公司全年业绩亏损较大。其中，分产品来看，公司长材产品收入降幅达 33.86%，毛利率减少 4.27 个百分点；板材收入同比下降 17.10%，毛利率降幅达 9.58 个百分点，普钢表现整体较差。相对景气的是，公司 2015 年轮轴收入同比仅下降 1.10%，毛利率下降 0.99 个百分点，与其他品种相比降幅明显较小，这主要源于铁路领域投资相对稳定及公司为火车轮轴领域绝对龙头。不过由于体量有限，其对公司整体业绩并无太大影响。　　另外，值得注意的是，与行业内大多数公司不同的是，公司 2015 年经营性现金流量同比有所好转，其中 4 季度经营活动产生的现金流量净额为 28.32亿元，环比 3 季度的-15.95 亿元明显上升，或源于公司在行业逆境中强化了现金管理要求，不过，这仍有待进一步确认。　　量价齐跌致使公司 4 季度业绩亏损扩大：与全年情形类似，受制于行情景气不足，公司 4 季度产品销售量价齐跌，致使 4 季度收入同比下降 32.53%，从而奠定了亏损基调。另外，在行业景气不足的情况下，公司单季度存货等资产减值损失同比增加了 7.04 亿元，也拖累了公司单季度经营状况。　　预计公司 2016、 2017 年 EPS 分别为 0.03 元、 0.04 元，维持“ 增持”评级。　　风险提示：　　1、市场出现系统性风险；　　2、需求持续低迷致公司业绩短期难以扭亏。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

孟沃痔

被套的点赞

2016-04-01 11:30:57
回复
万浣

垃圾

2016-04-01 11:36:50
回复
萧壬

今天就是愚人节了，大家能不能玩点有些技术含量的，例如给我充一百块钱话费让我猜猜谁充的，给我寄一箱好吃的让我猜猜谁给的，把苹果六爱斯普拉斯放在我口袋里让我猜猜谁干的，拿一摞大钞扔我让我猜猜谁砸的，这些都是可以的，年轻人不要老是一成不变的套路，要有创新精神，今天我不希望看到你们毫无长进哦………..

2016-04-01 13:07:21
回复
充机娄

没有一样的象样的产品.，只能在别人后面喝西北风。

2016-04-02 10:59:59
回复
融和

2016-04-04 00:00:12
回复
须未忝

2016-04-04 17:40:19
回复
闵首

2016-04-04 23:17:49
回复
蓬丘冶

2016-04-05 09:43:59
回复
秦务紫

2016-04-05 09:56:13
回复
荀票

2016-04-05 10:52:28
回复
红修

2016-04-05 11:53:25
回复
苗允政

2016-04-05 12:58:12
回复
越冬双

2016-04-05 14:33:20
回复
阳制洵

2016-04-05 15:04:00
回复
左茄

2016-04-05 16:01:48
回复
赖伏尉

2016-04-05 18:53:03
回复
梅赤不

2016-04-05 20:18:17
回复
莘保绍

2016-04-05 21:24:30
回复
鱼建胖

2016-04-06 07:45:59
回复
璩牛石

2016-04-06 13:46:19
回复
首页上一页 1 2 3 下一页末页