信托报酬率增长55%，规模、效益均仍有空间

阮仇乎

(发表于: 安信信托股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-29

　　安信信托(600816)　　自 11 月 25 日，我们深度推荐安信信托以来，公司股价从 10.30 元/股涨至 11.68 元/股，涨幅已经达到 13%。继续看好安信信托，主要逻辑如下：17 倍 PE 近 80%的增长（高基数： 2015 年 17 亿的净利润），典型的价值股。归母净利润 30 亿元，同比增长 76%。作为兼具价值和成长属性的标的，具有稀缺性，比较受市场欢迎。自 2013 年转型以来，公司每年净利润增幅均在 68%以上，从 2012 年 1 个亿到 206 年的 30 亿。　　贡献度高达 85%的信托业务，成长性具有可持续性。信托业务贡献度高达85%（行业平均水平为 70%），固有业务扰动小，公司成长性的基础更加坚固。 2016 信托业务收入增长 90%，核心原因是信托业务结构调整，主动管理类占比从 45%提升到 60%），平均信托报酬率从 1%提升至 1.5%。固有业务投资多元化，看点在于多元金融布局。布局国和人寿、渤海人寿、大童保险、泸商行、营口银行，参股撬动银行、保险资金资源、客户资源推动信托业务发展。　　资本：资本是制约信托业务扩张的关键，资本大幅补充打开公司发展空间。过去两年定增、转股频频，股本增长 9 倍。 2016 年底落地的定增 50亿相当于资本翻倍。再加上良好的盈利能力，近半年补充的资本大于存量规模，为公司业务规模的扩张打开了广阔的空间，大发展在后面。人才：民营资本背景，机制灵活释放活力。国之杰为公司的控股股东，民营资本背景，具有较强的创新能力和具有市场竞争力的激励机制（人均薪酬位列 2015 年上市公司 TOP10， 2016 年较 2015 年提升了 43%。良好的机制聚集了业绩导向的人才，人均净利润 1400 万。　　估值与投资建议：预计 2017-2019 年 EPS 分别为： 0.83； 1.05； 1.23元/股。给予“买入”评级，六个月目标价： 15 元/股。　　风险提示：固有业务主要面临信用风险和市场风险；资管监管趋严[太平洋证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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暴己帝

看来要跑了

2017-03-29 19:44:04
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堵言春

对

2017-03-29 19:46:59
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孔谷偶

1、股市里从来就不缺机会，但是你如果在山顶站岗的话，那么即使机会来了，你也只能是没机会，还是处在等待解套过程中！ 2、长线是金，短线是银，波段是钻石！3、炒股靠多看，多学，多用，多悟！4、永远不要跟在热点猛炒过后或别人屁股后面买股，因为这样的话，你永远只是落后者，你最终会落后，关注我博，牛股多多！

2017-03-29 20:19:03
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尤永旃

发研报必须跑

2017-03-29 20:30:26
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喻台

完蛋

2017-03-29 21:00:46
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萧壬

研报一出来就跌，是这样吗？

2017-03-29 22:22:27
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莘梧

安信，拿着安心，这价位是新的大底！.

2017-03-29 22:54:32
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邴改

此报告偏保守，今天最少每股利润0.93元。最年最低股价是16.74元

2017-03-29 23:37:38
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宦妾酊

此报告偏保守，今年最少每股利润0.93元。今年最低股价是16.74元。

2017-03-29 23:58:42
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湛康

开盘就要死命的跑啊！出研必跌，铁律！切记以此言论操作后果自付。

2017-03-30 07:29:30
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何双乳

研跌！研报跌！此股更名为：闫豹爹！

2017-03-30 12:04:46
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尤沓

自 11 月 25 日，我们深度推荐安信信托以来，公司股价从 10.30 元/股涨至 11.68 元/股，涨幅已经达到 13%。这是什么时候的股价?现在出这样的研报，目的是什么

2017-03-30 14:14:26
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翁分娜

管住嘴

2017-04-25 21:20:37
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