证券行业卓越推：海通证券

邰食

(发表于: 海通证券股吧更新时间: )

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证券行业卓越推：海通证券

研报日期：2016-11-14

　　海通证券（600837）　　核心推荐理由：　　估值较低，股价已经很大程度上反映了市场极较为悲观的预期。虽然近期有所反弹，但公司估值仍处于历史较低水平。在行业前景向好的大背景下，我们认为如此低的估值水平很难持续较长时间。　　深港通开通在即，国际化布局有望受益。随着深港通全球路演顺利完成，以及相关技术系统的准备就绪。深港通短期内有望开通，利好证券公司在港开设业务。海通多年来坚持集团化、国际化战略布局，今年上半年取得了显着成绩。2016年上半年，境外业务实现利润总额4.23亿元，在营业收入中占比7.7%。海通国际证券IPO发行承销数量和融资金额均排名在港投行第一；股权融资家数和融资金额分列在港投行第二和第三。此外，海通银行开始进入整合期，有望推动跨境业务的协同发展。　　资本实力较强，经营风格稳健。10月1日起，证监会对证券公司实施新版本的风险控制指标管理办法，在新版本针对证券公司各类风险有更为详细的标准，对证券公司的风险管理能力提出了更高的要求。公司作为A H上市的大型综合券商，资本实力较强，融资渠道丰富。此外，公司在创新业务的开展方面较为稳健，收入结构多元化，创新业务比重不高。盈利预测和投资评级：我们预测公司未来三年EPS分别为0.81元、1.07元和1.22元，维持 “增持”评级。　　风险提示：二级市场交易量下跌、自营业务风险控制不力、创新业务不及预期。今日最新研究报告

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