氯碱景气带动业绩高增长，投建乙二醇打开成长空间

瞿分旁

(发表于: 新疆天业股吧更新时间: )

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研报日期：2017-07-11

　　新疆天业(600075)　　 PVC 持续上涨、烧碱高位盘整，公司氯碱业务盈利确定。自今年 6 月起， PVC 受益于供给端开工有限、下游需求及出口增长、原材料煤炭涨价，涨价动力较足，目前华南普通树脂价格为 6590 元/吨，糊树脂为 7600 元/吨。烧碱在今年 4 月份达到历史高点后开始回落，但由于部分地区受到环保监管的影响，各地涨跌互现，目前处于高位盘整，各地片碱的价格稳定在 3600-3700 元/吨。公司在氯碱产业为一体化布局，在原料上具有成本优势，拥有 20 万吨特种树脂、 15 万吨烧碱、 70 万吨电石及 40 亿度电的发电能力，在目前价位下，我们测算糊树脂的单吨盈利为 1500 元左右，烧碱的单吨盈利为 1000 元左右。未来随着 PVC 供需格局的改善， PVC 景气度还会持续，公司主营的特种 PVC 在未来较长时间内都将获得稳定盈利。　　与集团共建乙二醇项目，打开成长空间。公司在 6 月 23 日公告了与集团共建 60万吨乙二醇项目。 16 年我国乙二醇需求量 1257.27 万吨，进口依存度达 60.07%。天业集团合成气制乙二醇技术行业领先，现有 25 万吨乙二醇装置，自 15 年底投产至今能稳定供应聚酯级产品。目前华南地区价格为 7150 元/吨，我们测算单吨盈利达1500 元左右。公司与集团共建乙二醇，成长空间广阔。　　17 年节水业务快速发展。节水业务为公司的主营之一，公司开发了多类用于节水的滴灌产品、喷灌产品、管材产品等，具有先进的灌溉技术和施工能力。 17 年，公司积极参与兵团在南疆的高效节水灌溉工程和自治区的节水项目，全力推进农业高效节水项目、滴灌自动化项目和暗管排盐项目，预计今年节水业务的利润水平会快速提升。　　估值与评级。预测公司 2017-2019 年净利润分别为 6.72 亿、 7.68 亿和 8.82 亿元，对应 PE 分别为 13 倍、 11 倍和 10 倍，维持“买入”评级　　风险提示。原材料及产品价格波动；节水业务开展不及预期。[太平洋证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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贝砂君

好

2017-07-11 10:58:01
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荀耳共

配合着这东西，拉高出货

2017-07-11 11:37:58
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居凸凌

同意

2017-07-11 13:08:06
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窦泳唯

这些狗屎都是假的，把市值做上去，才是老大

2017-07-11 13:25:24
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厍洋

下个月2亿多股解禁～

2017-07-15 20:01:51
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郦峻

莽莽我神洲

2017-07-22 16:13:13
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郁栅朗

这个消息其实很重要，真的属于特大利好……居然被庄家掖着藏着、没有很好利用，实在无语！！

2017-07-22 17:16:53
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莘始羞

顶起来

2017-07-22 22:34:06
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国宙

这个消息必须顶起来

2017-07-23 08:44:10
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竺订奸

这个预测确实可信，只是有点偏保守：预测公司 2017-2019 年净利润分别为 6.72 亿、 7.68 亿和 8.82 亿元，对应 PE 分别为 13 倍、 11 倍和 10 倍，维持“买入”评级

2017-07-23 16:22:20
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康屋豆

完蛋了 300152复牌极?

2017-07-23 19:20:04
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燕瓶巫

涨价了

2017-07-23 19:34:05
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左株

丝的睡意

2017-07-28 12:41:46
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