味精格局稳定，氨基酸需求上升

寿空

(发表于: 梅花生物股吧更新时间: )

我要评论赞(38499)

味精格局稳定，氨基酸需求上升

研报日期：2016-08-24

　　梅花生物(600873)　　营收增速下降：公司上半年营业收入同比下降11.99%，主要是由于饲料添加剂和食品添加剂产品价格在2015年底处于较低的位置，虽然在2016年上半年逐步震荡回升，但尚未达到2015年上半年的水平，从而导致营业收入的下降。　　氨基酸需求上升：公司饲料添加剂主要是赖氨酸和苏氨酸，上半年产品价格震荡上行，玉米等原料价格单边下跌，生产成本显着降低，豆粕价格低位反弹拉动赖氨酸和苏氨酸用量的增长，饲料消耗改善提升，氨基酸需求转好，另外受到人民币持续贬值及竞争企业停产影响，国内出口数量同比大幅增加。总体来看，赖氨酸行业产能依然充足，苏氨酸供给今年明显增加，会对价格上涨形成压制。　　味精格局稳定：味精行业在市场竞争、行业政策等因素影响下已先后经历了多次行业整合，同时国家对新增产能的投放要求非常严格，龙头企业凭借原料成本优势和规模经济优势拥有较强的话语权，行业格局相对稳定。味精行业需求较为稳定，供给阜丰集团、梅花生物和宁夏伊品三强鼎立，市场份额90%以上。因此味精主要看价格走势，而价格上涨需要多方达成共识，目前来看难度较大。　　胶囊整体平稳：多糖市场呈现供需两旺格局，东南亚和欧美市场客户逐步开始认可公司多糖产品的品质，同时公司成立了应用研发团队，开展技术服务与营销相结合的新型销售模式。公司普鲁兰多糖胶囊目前以国外销售为主，伴随着国家对普鲁兰多糖胶囊、羟丙甲纤维素植物胶囊的药典收录工作的结束，普鲁兰多糖胶囊将会对胶囊行业产生革命性的重要影响，对于公司在医药领域的扩展具有极大的促进作用。　　投资建议：预计公司2016-2017年EPS分别为0.24元、0.25元，对应PE分别为27X、26X。公司是生物发酵领域龙头，味精竞争格局稳定，氨基酸需求转好，维持“增持”评级。　　风险提示：食品安全事件今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。