正极业务如期爆发，负极涨价后有望贡献增长

元术祜

(发表于: 杉杉股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-07-28

　　杉杉股份(600884)　　业绩高增长。公司业绩增长40-60%，基本符合市场预期。其中，正极材料是主要贡献，负极由于材料涨价可能同比比较平稳，而新能源汽车运营、制造业务仍在投入期，应该对当期损益有较大的影响。　　正极业绩如期爆发，预计材料板块实现了翻倍增长。报告期内，我们估计锂电材料业务贡献利润2.7 亿元以上，同比翻倍增长。其中，我们估算正极材料业务实现利润2.5-2.9 亿元，同比增长可能超过140%，二季度环比增长超过50%，正极业绩如期爆发。下半年材料产能继续释放，正极有望延续高增长。　　负极业务涨价在即，后续可能贡献新增长。公司是国内人造石墨领域龙头。今年上半年以来，高端人造石墨的材料针状焦涨价超过300%，我们估算传导至公司，成本上升20%多，对公司负极业务上半年盈利能力造成一定影响，估计公司负极业务上半年同比比较平稳。我们预计，人造石墨负极材料行业有望在近期迎来20%左右的涨幅，公司负极板块下半年可能有较强的弹性。　　加强上游布局，锁定正极关键资源。公司经营受上游碳酸锂、钴资源影响较大，从去年开始上市公司层面就已经加快上游资源领域的布局。近期公司公告，通过信托产品认购的洛阳钼业定增已顺利完成。通过与洛阳钼业的战略合作，公司将锁定正极材料上游资源，稳定上游供应，另外双方未来将就钴锂等上游金属资源兼并收购、对外投资进行战略合作。　　今年是公司真正的业绩之年，三元卡位进入收获期。年初我们基于正极行业性趋势就已强烈看好今年公司电池材料的利润贡献，公司的业绩正在兑现。目前公司正极业务产能规模已全球最大，负极业务也在快速扩产，预计2018年产能规模也有望达到全球第一。我们持续看好公司在锂电产业链的盈利能力与前瞻布局。维持“强烈推荐-A”评级，目标价23-26 元。　　风险提示：政策低于预期；新能车运营业务亏损扩大。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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窦泳唯

超过方大碳素市值

2017-07-28 14:09:21
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谭名俐

市值超500亿有希望。

2017-07-28 14:23:37
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蒲欲妃

假账

2017-07-28 14:37:26
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敖机主

昨天推荐的600111北方稀土上涨四个点;今天北方稀土上涨了八个点;今天盘前推荐的000802北京文化上涨了六个点。还有300418昆仑万维;上涨了五个多点。

2017-07-28 14:40:15
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庄托才

抄底五要点： 1、不要一次性将手中的资金全打完，分批买入。 2、不要买许多股票，最多三只足也，集中弹药做强势股。 3、所买的股票要有前底，但现在又没有跟随大盘创新低的股票，不能简单地越跌越买。 4、中小盘股为首选，半年报业绩预增以及大非承诺锁仓二年的，各类题材股可重点关注。 5、在大盘上升趋势尚未形成时，所买入的股票尽可能做些高抛低吸的操作来降低持仓成本。我博每天都会推送好票，欢迎关注

2017-07-28 14:43:05
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桑枝

快跑吧

2017-07-28 14:43:45
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包抗

杉杉业绩被新能源汽车及营运这两块拖累，要不今年杉杉业绩翻倍增长，希望这两块业务利润明年能转正收入。

2017-07-28 15:23:14
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姜狩将

杉杉股份锂电池的石墨烯正负电极全国第一对抗方大碳素炼钢的电极全国第一，杉杉股份潜力最大

2017-07-28 15:39:35
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裘两美

杉杉股份锂电池的石墨烯正负电极全国第一对抗方大碳素炼钢的电极全国第一，杉杉股份潜力最大

2017-07-28 17:49:50
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