锂电材料将保持高增长，未来业务有望进一步聚焦

郑淞

(发表于: 杉杉股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-09-06

　　杉杉股份(600884)　　子公司杉杉能源通过产品结构和客户结构持续优化，产能加快释放，连续2年实现了正极材料的爆发。公司负极材料在人造石墨领域国内第一，由于其原材料价格暴涨，近期负极产品也开始涨价。目前，公司的锂电材料综合产销量已位居全球第一。公司近几年开始进行业务聚焦，将服装、类金融业务独立到港股上市，未来不排除对资产较重、投入较大的新能源车运营等业务进行架构调整，以进一步聚焦电池材料主业。维持“强烈推荐-A”评级，上调目标价26-28元。　　正极材料业绩持续爆发。控股公司杉杉能源2016年实现利润增长140%，2017H1实现营收21.12亿元，同比增长89%，实现归目净利润2.75亿元，同比增长167%。公司正极业务的高增长，首先是产品结构和客户结构优化的贡献，其次是产能开始加快释放，最后才是钴库存的影响。公司正极产能已全球第一，并还在大幅扩产，正极业务有望保持快速增长。　　负极材料贡献将大幅提升。2017上半年公司负极材料的原料石油焦、针状焦价格暴涨，公司高端产品成本上升超过20%。近期，成本压力导致负极厂商尤其是生产人造石墨的企业已开始提价。下半年旺季来临，整个针状焦行业供给严重不足，涨价可能加速。公司目前是人造石墨最大的企业，今年上半年整合了湖州创亚，并也在大幅扩产，负极材料未来业绩贡献将显着提升。　　公司将进一步聚焦电池材料业务。公司电解液盈利有望改善并扭亏，公司新能源车运营与制造业务目前尚处于培育期，资产也比较重，2016、2017年可能给上市公司业绩有一定影响，公司已经将服装、类金融业务独立在港股上市，未来看可能对部分业务开始做减法，进一步聚焦主业。　　维持“强烈推荐-A”评级。预计下半年锂电材料高增长，上调目标价26-28元。　　风险提示：新能车政策低于预期；新能车推广低于预期；产能扩张低于预期。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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柳朱

看高30

2017-09-06 19:14:08
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宁往

好

2017-09-06 19:17:25
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昝烈巢

又要出货了

2017-09-06 19:19:14
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骆助梨

厉害了，全国第一，全球第一，这时发出来明天要跌吗？

2017-09-06 19:21:39
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常奸舌

今天吃肉出局……请叫我放牛娃

2017-09-06 19:39:38
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姬牧峙

服装没电池材料赚钱多，快钱，快赚

2017-09-06 19:54:26
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庞往交

全国第一，机构看26-28，我们做到25-27

2017-09-06 20:04:38
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凤差炸

说的对就是个放牛娃，放走了大牛

2017-09-06 20:26:36
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杜套

伊尔玛。 6级飓风来啦！沧州大化。抢筹碼的机会！

2017-09-06 20:48:45
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双利

世界第一，全球最火爆产业...市值没有1000亿谈不上，对不起产业龙头...捂住不放...

2017-09-06 21:17:42
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蔚卷重

周一盘前推荐：三圣股份002742到周三涨到10%以上周二盘前推荐：洁美科技002859涨停周三盘前推荐：创业黑马603181涨停周三盘前推荐：皇马科技300688涨停周二盘前推荐：欧比特300053涨停了周三盘前推荐；华友钴业603799涨停

2017-09-06 21:43:53
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习特

到30可期

2017-09-06 23:11:00
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廉恕

掩护，出货3.4季度是淡季

2017-09-06 23:29:28
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何芳侦

不如当升科技强，股价差的太大了！

2017-09-07 04:39:46
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邱孰刹

是真好

2017-09-07 06:38:27
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暴布西

这么好的股目标价才一两块钱？你们一群人研的什么鬼

2017-09-07 19:07:43
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