其实我是走巴菲特式路径的价值投资者。对标的资产是否优质很在意，所以一般是不太能看

酆彩咸

(发表于: 国投电力股吧更新时间: )

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其实我是走巴菲特式路径的价值投资者。对标的资产是否优质很在意，所以一般是不太能看

其实我是走巴菲特式路径的价值投资者。对标的资产是否优质很在意，所以一般是不太能看上价值受严格管制的公共事业类公司的，这一点我在央视二套的专访中说的很明白了。之所以在这个阶段将水电（国投电力）纳入重仓股序列除了水电的综合品质不错弥补了产品价格管制的劣势（详见《谈谈水电股投资》）外主要有三个方面的原因：1、估值低廉，现在看似乎只是合理但从未来几年的两河口建成后计算，实际倒推市盈率只有五倍，市净率也很低，估计有很多人不同意我这一算法，但对于我一直以长期投资为主风格的方法论下，这种方法反而是较理性的——即牺牲几年买入法。2、国内电价较国际平均价格低很多，国际平均水平是0.2美元，国内0.1美元不到。未来的前景较为乐观。3、上网电价的主要制约因素——煤炭价格在我买入时在历史低位，近期虽大幅上涨也不过只是到了历史平均值附近。而大宗商品的周期一贯很长。除了主因素外还有一个次要因素，我的组合中有为数不少的银行股（主要是招商银行）。水电和银行的经营呈负相关性。这里面包合两个部分：1、银行和国民经济景气度高度相关（即使是零售、非息占比较高的招行也只是相对弱了一点），而水电则和经济关联度较少，所以选择水电来降低风险。2、业务的负相关性，景气高点利率较高时银行受益，景气低点利率较低时高负债的水电受益。当然雅砻江下游的很大一部分是长期利率，不受影响。关于这一持仓安排是看《投资最重要的事》吸收的养分，我会再接下来的组合安排中尽力做到组合的业务多元化，负相关至少是不相关化。有些投资了长电的投资者看不惯两投，一直以踩国投为乐，我就不明白了，水电的经营有一致性，难道雅砻江经营遇到难题甚至每况愈下，长江电力就能独善其身，有一个光明的未来？真搞笑

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饶居花

天呐……咋有人跟我计算一样啊……我也是模型计算8买的话持有到中游电站建设投产后PE降到5以内（股价减去几年的派息再除以到时的业绩）……长期价值投资者计算模型基本上大同小异

2017-09-07 22:27:56
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山状

我在投资时假定超长期持有完全不卖时得出完全可以投资（即实业的角度）才会买入，后期市场疯狂只能算意外的惊喜。国投我算过很长时间，没有问题

2017-09-07 22:36:16
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卫尾晋

大咖啊，中央台还专访了

2017-09-07 22:44:26
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强克旭

所以我早说了，国投今年上不了九元，末来五年也就是二十元出头，现价七点四元是有持有价值的，五年百分之二百收益，大概年化百分之二十五吧，对长线股民算是可以接受的。但中国股市的赌民们太多，他们的思维绝对不会搞五年二倍的玩意，觉得太慢，守一年才二个板多点。

2017-09-07 22:48:33
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包酒况

我重仓投资一个标的的时候最少要研究两年以上，有的甚至要等10年以上……会用多种模型计算，相符合才会投……所以才会得出8买国投电力10年的复合收益率18%的结论……现在国投占组合的30%，已经算非常重仓了……我其实真不算炒股的，因为我都是按照实业的标准投：一定要比我自己做企业划算，现在投的另一只人工智能物联网医疗的重仓股……其它只能算初步建仓（中移动）或者混混（平安银行汇川技术……仓位很少）

2017-09-07 22:55:16
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山桌肉

我们算法也一致：我计算的结论是中游电站建设完成后股价在24～30间……市场疯狂另计

2017-09-07 22:57:04
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弓克底

国电大渡河去年今年不少机组投产了，股价还是3.5元。

2017-09-07 23:53:13
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殷岢

真真水电粉,其实都配有长电二投

2017-09-07 23:56:17
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莘桂川

2017年上半年，公司新增发电装机容量157.79万千瓦。其中水电新增装机85万千瓦，分别是猴子岩4号机组42.5万千瓦、猴子岩3号机组42.5万千瓦；风电新增装机72.79万千瓦，分别是新疆新能源三塘湖二期4.95万千瓦、山西新能源宝塔山4.8万千瓦、云南新能源昆明风摆山3万千瓦、河北新能源五福堂15万千瓦、新疆景峡40.05万千瓦、湖南新能源风雨殿（二期）寨子背4.99万千瓦。

2017-09-08 00:01:38
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锺奶

雅安日报/北纬网讯6日，记者从国电大渡河大岗山水电开发有限公司获悉，截至5月31日，该公司年累计发电量突破20亿千瓦时大关，创历史同期最好纪录。进入汛期以来，该公司迎来川电外送和大渡河上游来水增加的双重机遇，正抓住抢发汛期电量的大好时机，全力冲刺提质增效攻坚战。国电大渡河大岗山水电开发有限公司投建的大岗山水电站，是国家“十五”重点工程和西部大开发标志性工程，是一座以发电为主的特大型水利水电枢纽工程。电站位于我市石棉县境内，装设4台混流式水轮发电机组，单机容量650兆瓦，多年平均发电量114.5亿千瓦时，在四川电网系统中担负调峰及调频作用，是四川电力系统中骨干电站之一。2015年9月，电站首台机组投产发电；2015年年底，机组全部投产。

2017-09-08 00:05:26
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关曹世

那里是什么大咖，粉丝二万都不到，只是在媒体发表过几篇文章，碰巧被央视编辑看上。

2017-09-08 06:22:30
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韦命侑

真是没有看走眼！楼主果然是高人！雅砻江2/3长期贷款是长贷，利率锁定是国投的高明所在。也是未来利率变化时，不受冲击安全垫，这一点我以前提起但还被人嘲笑。现在找到真正的投资高手了，要好好学习呀！另外华夏银行是我第二重仓股，持有时间高于国投，成本很低，这一点和楼主又不谋而合，投资高手牛散银行也是第二重仓国股，这些只是说明我的投资思路正确，并不说明我投资水平和他们一样，他倆是我学习的榜样，望楼主今后多多发帖。谢谢！

2017-09-08 06:40:12
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常侯某

我现在正在建仓的中移动也是用模型计算了好多次，大致结论是：1，假设未来10年利润一直不增长，只靠分红，那么10年分红收回50%成本，股价大约涨20～30%；2，假如未来10年利润增长1～1.5倍，分红就已经收回成本，股价上涨1.5～2倍……中移动主要的问题是不断有持续的资本开支（4G之后有5G，6G……需不断建设基站等），加上利润基数已经1000亿，赚太多那就……呵呵，不好说了……大家都懂的……所以没有国投电力好……之所以要配置是为了分散风险，因为有人工智能医疗的小票重仓，需加厚安全垫

2017-09-08 06:50:34
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严欣梅

电力是不可替代重要二次能源，未来的电价一定是渐进、逐步上升，像原油虽然有天然气、页岩油等替代品，但油价从以前的10几美元到现在即便波炉不也在40美元以上？所以未来随着中国经济的不断发展，民用电的需求不断提升，电力需求会不断提高，电价逐步提高是必然，到时1元千瓦时的电价是必然。

2017-09-08 06:55:17
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钮径收

所以我70%和楼主风格接近，所不同的是有30%敢于冒险投一些不确定但是属于未来方向的东西……我投的小票刚建仓不久就遇到大股东要约收购，没有卖给他

2017-09-08 06:56:12
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祝征

看楼主的贴，感到在理，有根有据，数据分析实实在在，不是东拼西凑加主观意愿，我赞同楼主的分析，并不是因为都看好国投，主要是他的投资思路是我一贯追求的方向，现在我的投资组合也是这样实践的，只是当组合标地股价下跌时，市场出现不同杂音时，志同道合者太少？

2017-09-08 07:05:39
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伊晃条

这几天我关于雅砻江公司长贷利率锁定的贴，还被翻出粘贴示众，搞笑啊！

2017-09-08 07:16:51
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董田泌

长江电力已经被境外资金增持到近10亿股了，外资对大水电的狂热迟早会传导到国投电力的，因为真正的优质水电可供选择的股票不多。三季度报告出来后，相信国投会遭到疯抢。拭目以待！

2017-09-08 07:22:03
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江委梯

我也有10%的小票，虽然收益高于主仓，但未来的希望还是两投和银行。

2017-09-08 07:22:41
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溥青休

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2017-09-08 07:37:48
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